“專業(yè)買手”公募FOF最新重倉基金曝光

　　隨著基金2023年三季報的披露完畢，有著“專業(yè)買手”之稱的公募FOF的最新重倉基金情況浮出水面。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，公募FOF三季度重倉的50大基金中，債基成FOF重倉“主力軍”，最愛的前五大債券型基金分別為交銀裕隆純債A、交銀純債AB、交銀穩(wěn)利中短債A、交銀雙輪動AB、交銀裕隆純債C。

　　權(quán)益類基金中，易方達旗下多只基金被FOF重倉持有，此外，交銀新生活力、工銀創(chuàng)新動力、博時專精特新主題C、富國研究精選C、東方紅遠見價值C也被不少FOF基金重倉。

　　從季度持倉變動數(shù)據(jù)來看，三季度被FOF增持最多的前5只基金為易方達核心優(yōu)勢C、興全天添益B、興全貨幣B、易方達積極成長、國聯(lián)安短債A。

　　抗跌FOF如此布局基金

　　今年三季度三大股指走低，債券市場波動加劇。在市場大幅波動的情況下，仍有公募FOF通過及時調(diào)整資產(chǎn)配置以及持倉基金投資風(fēng)格，跑贏偏股混合型基金指數(shù)表現(xiàn)，表現(xiàn)出較強的抗跌性。

　　截至9月30日，剔除今年以來成立的新基金，F(xiàn)OF上半年的業(yè)績表現(xiàn)最好的是長城恒泰養(yǎng)老2040三年，今年以來回報為5.43%。其次是浦銀安盛養(yǎng)老2040三年持有，今年以來回報為3.43%,平安穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y緊隨其后，年內(nèi)錄得3.21%的收益。中歐預(yù)見養(yǎng)老2025一年持有(FOF)Y、中歐預(yù)見養(yǎng)老2025一年持有(FOF)A、華夏保守養(yǎng)老Y、華夏保守養(yǎng)老A等4只FOF的年內(nèi)回報也超過了2%。

　　具體來看，長城恒泰養(yǎng)老2040三年由蔡旻管理，截至三季度末，這只FOF的基金倉位為83.70 %，較二季度末略升了1.08個百分點。債券的持倉占比為5.55%, 較二季度末略有上升。從資產(chǎn)配置情況來看，這只FOF三季度重倉了多只ETF產(chǎn)品，既有細分賽道ETF、短融ETF、也有指數(shù)型債券基金，此外，還重倉了易方達中證海外互聯(lián)ETF、國泰納斯達克100ETF兩只QDII股票基金，分別位列第二、第三大重倉基金。

　　蔡旻在三季報中表示，今年三季度，股票市場整體有所調(diào)整。與之前的運作風(fēng)格保持一致，三季度我們繼續(xù)嚴(yán)守投資紀(jì)律，不追漲熱門板塊，及時進行重平衡，并保持合理倉位。與此同時，我們持續(xù)布局長期競爭力強，同時估值合理偏低的投資品種。

　　另一只績優(yōu)FOF浦銀安盛養(yǎng)老2040三年持有由陳曙亮管理，截至三季度末，這只FOF的基金倉位為77.54%，較二季度微增加了0.53個百分點；股票的持倉占比為16.27%, 較二季度略有上降。從資產(chǎn)配置情況來看，該只FOF基金在三季度大幅增持華寶現(xiàn)金添益A這只貨基。此外，三季度加倉了兗礦能源、陜西煤業(yè)2只能源個股。

　　陳曙亮在三季報中表示，基金投資運作上，短久期債券資產(chǎn)相對安全性更高，我們繼續(xù)保持相對較短久期，選擇杠桿適中及靜態(tài)收益相對較高的債券基金，獲取較為確定的票息收益。權(quán)益方面，政策組合拳落地之下，相對利好于相關(guān)政策及事件驅(qū)動的地產(chǎn)鏈、周期商品等順周期板塊。我們?nèi)匀灰灾虚L期的確定性應(yīng)對短期的不確定，持續(xù)關(guān)注紅利資產(chǎn)。

　　國內(nèi)經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)同步改善、宏觀基本面向好，四季度A股有望呈現(xiàn)震蕩上行的基調(diào)。三季度，在內(nèi)部強政策刺激與弱經(jīng)濟現(xiàn)實的雙重影響下，A股估值承壓，而債市同步回調(diào)，但內(nèi)外因素影響邊際弱化。

　　展望四季度，利空漸少、利好漸多，大盤上漲概率可能加大。當(dāng)下，還要面臨多重外部壓力，預(yù)期指數(shù)短期內(nèi)或難實現(xiàn)較大突破，在宏觀修復(fù)斜率出現(xiàn)顯著改善之前主要尋找結(jié)構(gòu)性機會。由經(jīng)濟強相關(guān)板塊上修業(yè)績到抬升估值實現(xiàn)的雙擊年內(nèi)較難實現(xiàn)，而流動性預(yù)期依然呈現(xiàn)為典型的衰退式寬松狀態(tài)。當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境下對于當(dāng)期業(yè)績相對弱化而重視中長期市場空間的主題投資吸引力較強；受益于前期政策落地的非銀金融和地產(chǎn)也具備相應(yīng)交易機會。

　　債券基金仍是FOF配置重點

　　這些基金成“團寵”

　　根據(jù)FOF前十大重基金進行梳理，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，F(xiàn)OF三季末重倉的50大基金中，債基成FOF重倉“主力軍”，超30只，占比達六成。

　　從持倉市值來看，ETF產(chǎn)品被“專業(yè)基金買手”重倉持有，三季度FOF基金最愛的前五大債券型基金分別為交銀裕隆純債A、交銀純債AB、交銀穩(wěn)利中短債A、交銀雙輪動AB、

　　交銀裕隆純債C，截止三季度末，持有市值均超10億元。

　　FOF“專業(yè)買手”們對主動權(quán)益類基金（混合基金+股票基金）的配置情況受到市場關(guān)注。Wind數(shù)據(jù)顯示，截止9月30日，易方達旗下多只基金被FOF重倉持有，其中，易方達核心優(yōu)勢C被4只FOF基金持有，合計持倉市值為2.2億元。此外，交銀新生活力、工銀創(chuàng)新動力、博時專精特新主題C、富國研究精選C、東方紅遠見價值C、中歐醫(yī)療創(chuàng)新C、景順長城價值邊際C、廣發(fā)行業(yè)領(lǐng)先A也被不少FOF基金重倉。

　　相比之下，增持基金更能反映出FOF基金對未來市場的看法。Wind數(shù)據(jù)顯示，從季度持倉變動數(shù)據(jù)來看，三季度被FOF增持最多的10只基金為易方達核心優(yōu)勢C、興全天添益B、興全貨幣B、易方達積極成長、國聯(lián)安短債A、易方達價值精選、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF、易方達逆向投資C、華夏恒生科技ETF、匯添富滬深300指數(shù)增強A。

　　FOF三季報關(guān)鍵詞：

　　多元化、多策略、適度均衡

　　2023年三季度A股市場繼續(xù)震蕩下行，三季度債券市場則波動加劇。面對諸多不確定性因素，公募FOF基金經(jīng)理三季報中提及最多的就是“適度均衡”、“多元化、多策略”等字眼。

　　以近三年業(yè)績不俗的中歐預(yù)見養(yǎng)老2025一年持有(FOF)為例，鄧達在三季報中表示，投資目標(biāo)主要有三個：一是力爭在審慎研究基礎(chǔ)上更多元化的配置；二是力爭較好的中長期超額收益；三是保持組合資產(chǎn)的流動性。我們認(rèn)為 FOF 投資的主要難點，也是我們持續(xù)研究的方向，主要包括三個方面：第一，不同資產(chǎn)類別的風(fēng)險收益特征及其驅(qū)動力；第二，不同子基金投資策略的收益來源及有效性；第三， 同一策略可投子基金的儲備，以及不斷改進的組合管理方法等。報告期內(nèi)，本產(chǎn)品延續(xù)“穩(wěn)中求進、分散多元”的投資風(fēng)格。

　　三季度組合對權(quán)益類資產(chǎn)的操作不多，局部配置略有微調(diào)；固定收益部分，債券收益率在 8月下旬出現(xiàn)明顯上行，反映了些許經(jīng)濟改善的預(yù)期，當(dāng)下我們依然維持二級債基和短久期債基的配置策略，等待長久期債券更好的配置窗口。

　　海富通穩(wěn)健養(yǎng)老一年基金經(jīng)理朱赟表示，三季度股市震蕩走低，債券雖有波折但整體表現(xiàn)仍較好，在資產(chǎn)配置上，組合仍維持在中樞水平靈活配置，權(quán)益中樞水平也相對穩(wěn)定，今年以來股市投資環(huán)境變化較大，我們在投資上也加大了靈活性，以ETF和量化基金投資來增加對市場結(jié)構(gòu)的把握。債券基金配置上，我們在3季度末略降低債券久期，增加中短債基金的配置。

　　林國懷在興全安泰平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年的三季報中寫道，本季度本基金主要的操作有：1、資產(chǎn)配置層面，持續(xù)維持權(quán)益資產(chǎn)的倉位略高于權(quán)益配置中樞，降低黃金ETF、QDII基金的配置比例;2、風(fēng)格配置上，降低組合中偏價值、偏小盤風(fēng)格的基金的配置比例，同時增加偏成長(尤其是質(zhì)量成長)、大盤風(fēng)格的基金的配置比例;3、固定收益資產(chǎn)上，鑒于債券收益率的進一步下行，繼續(xù)將部分債券型基金轉(zhuǎn)換為公司內(nèi)部的貨幣市場基金，同時降低可轉(zhuǎn)債的配置比例;4、繼續(xù)根據(jù)既定的策略參與股票定增、大宗交易、折價基金等投資機會，減持解禁的股票。

　　組合風(fēng)格上，目前權(quán)益部分依然保持略超配價值風(fēng)格，但偏離幅度已顯著下降，保持一貫的“略偏左側(cè)”和“適度均衡”的配置策略，通過積極挖掘市場上相對收益和絕對收益的投資機會不斷增厚組合收益，通過“多資產(chǎn)、多策略”的方式來平滑組合波動，努力將本基金呈現(xiàn)為“相對穩(wěn)定的‘貝塔’和相對確定的‘阿爾法’特征”。

（文章來源：中國基金報）

(原標(biāo)題：“專業(yè)買手”公募FOF最新重倉基金曝光)

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