券結基金規(guī)模已近8000億元 這一結算模式緣何備受青睞

　　又有基金開啟證券交易模式轉換。7月12日，諾德基金發(fā)布公告表示，決定自7月13日起，將諾德新能源汽車混合的證券交易結算模式由托管人交易結算模式調整為證券經紀商交易結算模式（以下簡稱“券結模式”）。除諾德基金外，上半年多家基金管理人也均采用這一操作，加入券結隊伍。公開信息顯示，目前全市場公募中已有超過700只基金（份額合并計算，下同）采用券結模式，截至2023年一季度末，以券結為交易模式的基金總規(guī)模更近8000億元。有業(yè)內人士指出，下半年可能會有更多基金采用券結模式，基金管理人與券商有望進一步深度綁定，實現互利共贏。

　　券結基金持續(xù)擴容

　　又一只基金官宣加入券結行列。7月12日，諾德基金發(fā)布公告表示，為更好地滿足投資者的需求，為投資者提供更好的服務，決定自7月13日起，將諾德新能源汽車混合的證券交易結算模式由托管人交易結算模式調整為券結模式。

　　除諾德基金外，2023年以來，截至7月12日，中信建投基金、國融基金、興業(yè)基金、鵬華基金等24家基金管理人均發(fā)布關于旗下基金調整證券交易模式或證券交易模式轉換完成的公告。

　　就旗下基金采用券結模式的考慮，多數基金管理人在公告中表示，此舉是為更好地滿足廣大投資者的投資理財需求，為投資者提供更好的服務，也有基金管理人指出，此舉是為增強旗下產品的市場競爭力。中信建投基金相關業(yè)務人士表示，結算模式的選擇和主要代銷機構的甄別息息相關，如果基金選擇以券商渠道為主的代銷模式，會較多采用券商結算模式。

　　除了老產品轉換交易結算模式外，也有不少新品首發(fā)即采用券結模式。僅從7月來看，就有天弘中證機器人ETF發(fā)起聯(lián)接、匯添富添福鑫添益均衡養(yǎng)老目標三年持有混合發(fā)起式(FOF)、華夏智勝新銳股票等7只新發(fā)基金采用券結模式。

　　另外，從基金成立日看，年初以來采用券結模式的基金則共有139只，較2022年同期數據增長2.96%，在2023年以來成立的635只新品中占比也達到21.9%。

　　逐年來看，采用券結模式的基金數量在當年成立基金數中占比持續(xù)增長。2020年、2021年2022年基金成立新品分別為1370只、1975只、1523只，其中采用券結模式的基金分別為77只、160只、294只，所占比例則分別為5%、8%、20%。

　　公募與券商有望深度綁定

　　事實上，基金券結模式自2019年由試點轉入常規(guī)業(yè)務已有四年。公開信息顯示，2019年2月，證監(jiān)會發(fā)布《關于新設公募基金管理人證券交易模式轉換有關事項的通知》，標志著券商結算模式由試點工作轉為常規(guī)。

　　整體來看，歷時四年，券結基金在持續(xù)擴容中已然初具規(guī)模。數據顯示，截至7月12日，全市場10981只公募基金中已有786只基金以券結模式為結算方式，截至2023年一季度末，以券結為交易模式的基金總規(guī)模達到7940.94億元。

　　從產品結構上來看，權益類基金成為當之無愧的“主力軍”，在786只券結基金中占比超八成，其中混合型基金多達415只，股票型基金也達到217只；此外，貨幣市場型基金、債券型基金數量分別為14只、116只，還有19只FOF、3只QDII、1只REITs、1只另類投資基金同樣采用券結模式。

　　為何近年來券結模式受到基金青睞？中信建投基金相關業(yè)務人士指出，券結模式的優(yōu)勢主要在于可以加大券商渠道端的持續(xù)營銷影響力度，有助于持續(xù)增加權益類基金規(guī)模。有公募分析人士也進一步解讀稱，權益類基金相對交易更頻繁，因此券結模式可能對其較為適用，能在一定程度上提高資金的靈活性和流動性。

　　在財經評論員郭施亮看來，與傳統(tǒng)托管模式相比，券結模式在傭金分配、結算方式、交易流程等方面有所不同。具體來看，券結模式將由券商全程參與基金交易結算處理事項，參與驗資驗券，此外，券結與托管人結算的資金扣除也有所不同。券結模式可以增強基金資金交易結算安全性，增強風控能力。

　　從券商角度而言，川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂指出，券結模式對于部分經紀業(yè)務實力較強的券商有顯著利好，尤其是在產品分銷環(huán)節(jié)。但同時也對基金、券商的投研服務和投資能力帶來了更高的要求。

　　不過，雖然規(guī)模和產品數量持續(xù)增長，但目前采用券結的基金仍然是公募產品中占比較小的部分。而對于券結基金后續(xù)的規(guī)模變化情況，部分業(yè)內人士表示樂觀。陳靂指出，基金采用券結模式是未來機構業(yè)務的一個重要發(fā)展趨勢，總體來看，券結的市場增長空間較為廣闊。

　　郭施亮也展望稱，預計下半年可能會有更多基金采用券結模式，基金管理人與券商有望進一步深度綁定，通過券結實現互利共贏。

（文章來源：北京商報）

(原標題：券結基金規(guī)模已近8000億元 這一結算模式緣何備受青睞)

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