債基近期表現(xiàn)平穩(wěn) 貨基收益強(qiáng)于債基

　　債券基金近期表現(xiàn)比較穩(wěn)定，而貨基整體收益率強(qiáng)于債基。由于基金經(jīng)理已提前關(guān)注月末MPA考核或帶來資金面緊張從而導(dǎo)致債券估值上升，多數(shù)都已提前做好準(zhǔn)備。據(jù)分析，當(dāng)前在資金面波動的情形下，貨幣基金或存投資機(jī)會。

　　貨基收益強(qiáng)于債基

　　數(shù)據(jù)顯示，3月27日，688只貨幣基金中，已有164只的7日年化收益率超過4%，7日年化收益率中間值已升至3.7%左右，今年以來收益率的中間值是0.78%。反觀債券型基金，數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，可統(tǒng)計(jì)今年業(yè)績的1625只債基中(A/C份額分開計(jì)算)，平均收益率僅為0.59%，低于公募開放式基金平均收益率5.83%，僅有11只債基收益率超過2%，多達(dá)395只債基業(yè)績出現(xiàn)虧損，占比約24%。從這項(xiàng)數(shù)據(jù)可以看出，今年以來債基收益并不十分理想。相對而言，貨幣基金表現(xiàn)強(qiáng)于債基。

　　從上周開始，資金面頻頻吃緊，債基平均收益率表現(xiàn)相對穩(wěn)定。據(jù)天天基金網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，上周債券基金平均收益率為0.09%，91%的債基中本周收益為正。其中，易方達(dá)安心回報(bào)債券、建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債券、博時信用債券收益率領(lǐng)先，本周收益率分別為1.33%、1.19%和1.17%；海富通雙福分級債券B、中融融信雙盈C、中融穩(wěn)健添利債券收益率居后，本周收益率分別為-0.71%、-0.48%和-0.32%。

　　據(jù)天天基金網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，上周，貨幣市場基金期間平均7天年化收益率為9.18%，本周貨幣市場基金7天年化收益率較前期大幅上漲。收益率居前的有銀華日利B、金鷹增益貨幣B、華夏財(cái)富寶貨幣B，區(qū)間7日年化收益率均值為3228.96%、6.1%、5.94%。

　　基金經(jīng)理提前應(yīng)對

　　深圳一債券基金經(jīng)理表示，當(dāng)前時點(diǎn)，債市存在估值風(fēng)險(xiǎn)。從邏輯上來說，一旦資金偏緊，加上市場調(diào)控措施，有可能導(dǎo)致市場流動性問題向債券基金傳導(dǎo)，這樣的話大家會拋售債券，導(dǎo)致估值上升。不過，另一業(yè)內(nèi)人士分析，理論上，資金偏緊不會直接導(dǎo)致債券市場明顯的調(diào)整。除非發(fā)生流動性傳導(dǎo)，使得市場預(yù)期偏負(fù)面，導(dǎo)致大家贖回債券型基金，從而引發(fā)債券估值調(diào)整。

　　記者了解到，往常由于銀行會在季末進(jìn)行考核，因此每到季末，資金面都會比較緊張。而基金經(jīng)理會對此有所準(zhǔn)備，提前預(yù)留出一些現(xiàn)金，做好防范措施，以免債基波動過大。

　　面對首次MPA考核，有債券基金經(jīng)理告訴記者，大家對此次考核有可能產(chǎn)生的債市波動十分警惕，多數(shù)也都早已做好準(zhǔn)備。上周債券基金表現(xiàn)比較平穩(wěn)，與此不無關(guān)系。

　　博時基金首席宏觀策略師魏鳳春稱，國內(nèi)債券市場由于央行跟隨美聯(lián)儲加息而上調(diào)貨幣工具利率，抬升了無風(fēng)險(xiǎn)利率，國內(nèi)銀行業(yè)面臨季考，流動性預(yù)期持續(xù)偏緊，國內(nèi)債市或無顯著表現(xiàn)空間。從結(jié)構(gòu)看，中長期利率債已有配置價(jià)值。

　　招商產(chǎn)業(yè)債券基金經(jīng)理馬龍表示，貨幣基金則應(yīng)該把握時點(diǎn)性機(jī)會，在央行堅(jiān)持不降準(zhǔn)對沖外匯占款流失的背景下，市場上的流動性是不穩(wěn)定的，結(jié)合MPA考核等可能對市場造成一定的沖擊，資金面波動就是貨幣基金的機(jī)會。

　　招商雙債增強(qiáng)基金經(jīng)理劉萬鋒認(rèn)為，今年債市行情會呈現(xiàn)小幅震蕩格局，“上有頂、下有底”，信用債的配置價(jià)值相對較高，尤其是短期收益相對較高的信用債，三、五年期高等級中票也相對有吸引力，因?yàn)槭找嫔闲械目臻g可能不會太大。至于利率債，劉萬鋒認(rèn)為，現(xiàn)在也可進(jìn)行配置，但可能存在一些風(fēng)險(xiǎn)。整體來說，經(jīng)濟(jì)可能是前面平、后面有下行壓力，配置利率債應(yīng)以波段操作為主。

(原標(biāo)題：債基近期表現(xiàn)平穩(wěn) 貨基收益強(qiáng)于債基)

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