獨家對話國泰基金周向勇：“中生代”總經(jīng)理的穩(wěn)中求進

　　作為最早成立的公募基金公司，國泰基金櫛風沐雨24載，今年已經(jīng)是第2個本命年，行穩(wěn)致遠是國泰基金長期追求的目標。

　　現(xiàn)任總經(jīng)理周向勇2011年加入國泰任總經(jīng)理助理，2012年11月起任公司副總經(jīng)理，先后分管電商、市場、投資，主持投研體系事業(yè)部制改革，于2016年7月正式擔任總經(jīng)理職位，迄今已逾6年，他自稱“中生代”總經(jīng)理。

　　周向勇把國泰基金的發(fā)展歷程總結(jié)為“建制度打基礎”的初創(chuàng)期，“尋方向求突破”的開拓期，再到“高質(zhì)量發(fā)展”的新征程。

　　某種程度上，國泰基金的發(fā)展也是公募基金行業(yè)發(fā)展的縮影。1997年11月，《證券投資基金管理暫行辦法》發(fā)布，為證券投資基金規(guī)范發(fā)展奠定法律基礎。1998年3月5日，國泰基金正式成立。同年3月27日，基金金泰正式發(fā)行，由此拉開了中國證券投資基金業(yè)發(fā)展序幕。

　　2003年10月《證券投資基金法》頒布，此后基金行業(yè)的法律法規(guī)不斷完善。國泰基金深度參與了行業(yè)發(fā)展初期的諸多大事件，也伴隨行業(yè)共同經(jīng)歷不斷成熟和規(guī)范化的過程。

　　產(chǎn)品創(chuàng)新方面，國泰基金的不少產(chǎn)品創(chuàng)下多個業(yè)內(nèi)“第一”?；鸾鹛┦堑谝恢环忾]式基金，國泰金鷹是第一只標準股票型基金，金融ETF是第一只行業(yè)ETF等。2012年，國泰基金創(chuàng)造了“十日三創(chuàng)新”的行業(yè)紀錄，連續(xù)上報國債ETF(首批債券基金ETF)、納指ETF(首只跨國ETF)、黃金基金(首批黃金ETF)，傳為業(yè)內(nèi)佳話。

　　后資管新規(guī)時代，公募基金憑借多年來積淀的資金管理能力，躍升為大資管行業(yè)中的核心成員。國泰基金與中國資本市場同頻共振，共同成長。

　　發(fā)展需要四輪驅(qū)動

　　券商中國記者：國泰基金如何定位自身發(fā)展？是主動權(quán)益+被動投資雙輪驅(qū)動嗎？

　　周向勇：國泰基金堅持行穩(wěn)致遠的發(fā)展定位，我們累計服務了近億投資者，需要更全面、更平衡的發(fā)展和服務策略，可以稱為四輪驅(qū)動，我把四輪概括為PPVC。

　　第一個P是Product(產(chǎn)品)，經(jīng)過24年的發(fā)展，我們的產(chǎn)品線覆蓋主動權(quán)益、被動投資、固定收益、穩(wěn)健收益、養(yǎng)老金投資、特定客戶資產(chǎn)管理等等。作為一家綜合化資產(chǎn)管理公司，我們產(chǎn)品線齊全，有能力在不同市場條件下滿足不同風險偏好投資者多樣化的投資需求，為他們提供符合預期的資產(chǎn)管理解決方案，產(chǎn)品是我們服務廣大客戶的載體。

　　第二個P是People(團隊)，團隊包括投資研究團隊、市場服務團隊、風險管理團隊、運營保障團隊等等，通過科學嚴謹?shù)闹贫仍O計和流程管控，我們的團隊專業(yè)分工，協(xié)調(diào)運作，保證無論是主動還是被動產(chǎn)品線，都能以客戶為中心、以市場為導向進行產(chǎn)品設計和開發(fā)，在投資運作中戰(zhàn)勝業(yè)績基準，實現(xiàn)想要達到的投資效果，滿足客戶財富管理的多樣化需求。

　　第三是Value(價值)，以持有人利益優(yōu)先、為客戶創(chuàng)造可持續(xù)的長期價值是公募基金行業(yè)的立身之本，資產(chǎn)管理最終要服務于客戶的財富管理，如果不能最終為客戶的財管保值增值，那么我們就是在做無用功。我們要求員工團隊，在日常工作中，始終將價值創(chuàng)造放在第一位，在投資管理的全流程中指向客戶價值提升，踐行企業(yè)社會責任，實現(xiàn)客戶價值和企業(yè)價值的協(xié)調(diào)發(fā)展。

　　第四是Culture(文化)，無論資管行業(yè)如何發(fā)展演變，履行信義義務、堅守契約精神是公募基金行業(yè)發(fā)展之基，我們 “受人之托，代客理財”，就要厚植企業(yè)文化，將合規(guī)、誠信、專業(yè)、穩(wěn)健貫穿到公司經(jīng)營管理的全過程。國泰基金24年的發(fā)展歷程中，沒有發(fā)生過任何一例“老鼠倉”事件，沒有發(fā)生過重大投資違規(guī)行為，這也要感謝國泰基金的創(chuàng)始團隊，在企業(yè)成立之初就不斷強化持有人利益為先的理念和文化，維護企業(yè)聲譽，將公司品牌塑造放在重中之重。

　　從戰(zhàn)略層面支持ETF產(chǎn)品線發(fā)展

　　券商中國記者：歷經(jīng)24年的發(fā)展，國泰基金被動投資領跑全行業(yè)，規(guī)模位居行業(yè)前列，是怎樣的契機讓國泰基金布局并發(fā)展被動投資？

　　周向勇：國泰基金在開發(fā)培育ETF產(chǎn)品線之前，經(jīng)過了深入的市場研究，進而確定了我們的業(yè)務戰(zhàn)略。中國資本市場發(fā)展到一定階段，上市公司數(shù)量不斷增加，投資者面臨選股難、賺錢難，甚至有可能買到退市股票，幾乎顆粒無收。而ETF一籃子股票構(gòu)成，可以有效幫助投資者規(guī)避個股選擇的風險，爭取比較好的投資回報。

　　更特別的是，進入國家發(fā)展的新階段以來，國家把資本市場放在重要的戰(zhàn)略位置，在十三五、十四五規(guī)劃中出臺行業(yè)發(fā)展規(guī)劃，立足高質(zhì)量發(fā)展，推進高水平科技自立自強，以推動國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。我們把這些符合國家戰(zhàn)略方向的行業(yè)主題開發(fā)成ETF產(chǎn)品，一方面服務國家戰(zhàn)略、支持實體經(jīng)濟，另一方面也是為投資者提供高效的投資工具，讓投資者能夠分享國家戰(zhàn)略導向的行業(yè)增長成果。

　　國泰基金從2016年開始，布局了一系列的以行業(yè)主題為特色的ETF產(chǎn)品。我們通過對國家戰(zhàn)略和經(jīng)濟發(fā)展方向的研究，系統(tǒng)布局行業(yè)ETF產(chǎn)品，作為投資工具，幫助投資者爭取更好的投資回報，同時也能夠規(guī)避不太容易掌握的個股風險。到目前為止，國泰基金已經(jīng)能夠為廣大投資者提供最全面、最豐富的ETF品類，覆蓋股票、債券、商品、貨幣、海外等全資產(chǎn)類別，能夠滿足客戶資產(chǎn)配置和行業(yè)配置的多元化需求。截至2022年9月30日，國泰旗下非貨幣ETF規(guī)模約888億元，位居行業(yè)第4名。

　　未來，在現(xiàn)有ETF產(chǎn)品穩(wěn)定運營的基礎上，我們將繼續(xù)從戰(zhàn)略層面支持ETF產(chǎn)品線的發(fā)展：補充布局寬基ETF，深度挖掘行業(yè)ETF，研發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品，儲備一些Smart Beta類ETF，挖掘細分領域需求布局債券ETF等，通過不斷升級豐富產(chǎn)品線，以差異化優(yōu)勢滿足不同投資需求。

　　主動權(quán)益基金中長期業(yè)績穩(wěn)健

　　券商中國記者：國泰基金的主動權(quán)益也頗具亮點，請談談主動權(quán)益條線近幾年的成效。

　　周向勇：截至9月30日，在最近2年的結(jié)構(gòu)性行情中，上證綜指震蕩下跌，收益率為-6.02%，國泰基金旗下主動權(quán)益基金整體收益率4%，全市場排名前1/3.公司主動權(quán)益中長期業(yè)績同樣穩(wěn)健，7年期以上業(yè)績在全行業(yè)中排名前8，最近20年業(yè)績排名第2(數(shù)據(jù)來源：銀河證券，數(shù)據(jù)截至：2022年9月30日)

　　團隊建設：以老帶新，新老搭配的可持續(xù)格局。國泰擁有一支“高學歷、高素質(zhì)、專業(yè)化”的投研團隊，投研人員131人，核心投資人員平均從業(yè)年限超過20年。在投研人才培養(yǎng)方面，通過老帶新、新老搭配，自主培養(yǎng)了一批特色鮮明的基金經(jīng)理，讓公司的投研文化薪火相傳。

　　研究導向：均衡布局，前瞻布局。通過深度的價值研究，力爭通過控制產(chǎn)品的回撤和風險，提高持有人的體驗。國泰基金的基金經(jīng)理在管理風格上普遍有節(jié)制，不博取極致的短期排名，注重全市場均衡管理，避免追逐短期熱點或押注單一賽道造成基金凈值的大幅波動，力爭為投資者帶來更穩(wěn)健的投資收益和更好的投資體驗。前瞻性則意味著不跟風不盲從，不追逐或押注短期熱點，通過三年、五年甚至更長的時間跨度上的專業(yè)預判，把握國運和國脈，判斷市場的長期的方向。

　　產(chǎn)品布局：匹配能力圈，重視投資者利益。公司在設計基金產(chǎn)品的時候，會通過對每位基金經(jīng)理的研究，更精準地匹配合適的產(chǎn)品，讓合適的人管理合適的基金，把認購規(guī)模控制在基金經(jīng)理的能力圈范圍內(nèi)，不盲目追求“牛市發(fā)爆款”，防止由于基金產(chǎn)品規(guī)模過大而損害投資者利益，力爭給投資者帶來更好的持有體驗。同時，我們在布局產(chǎn)品的時點上，充分考慮市場的估值和情緒，腳踏實地，走出更為健康和高質(zhì)量的產(chǎn)品布局之路。

　　考核機制：更長期，考核賺錢能力。過去幾年，行業(yè)里有一個難題叫“基金賺錢，基民不賺錢”，關(guān)鍵還是看基金公司有沒有把幫助基民賺錢作為最終目標。因此我們在對公司團隊，特別是投研團隊進行考核時，會把為投資者盈利，尤其是提升投資者長期獲得感放在更重要的維度。

　　券商中國記者：親歷了基金行業(yè)十多年的發(fā)展歷程，如何評價公募基金行業(yè)這些年的發(fā)展歷程？最大的感觸有哪些？

　　周向勇：嚴格的監(jiān)管與制度體系是公募基金發(fā)展的基石。二十多年來，公募基金行業(yè)從無到有，建立了科學、完善的制度體系，是信托關(guān)系落實充分、投資者權(quán)益保護有效的行業(yè)，成為國內(nèi)監(jiān)管嚴格、制度完善、透明度高的資產(chǎn)管理機構(gòu)。

　　受托理財?shù)膱詫嶊P(guān)系，二十四年始終如一?；饦I(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，公募基金數(shù)量超過10000只，基金規(guī)模達到26.59萬億元，行業(yè)的高速發(fā)展是有目共睹的。管理的規(guī)模大了，對我們來說，是身上的責任更加重大了。公募基金整個行業(yè)的價值體系是建立在“受人之托、代人理財”的信任托付關(guān)系之上的，對于我們來說，投資者的信賴是最重要的價值，從1998年到2022年，這是從來沒有改變過的。不負重托，回饋信賴，展望下一個二十年、三十年，這將始終是我們恪守的信念與目標。

　　服務國家戰(zhàn)略，支持實體經(jīng)濟。近年來，資本市場全面深化改革，在服務國家戰(zhàn)略、支持實體經(jīng)濟方面創(chuàng)新不斷，成果卓著，如科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板注冊制、開設北交所等，引導資金活水源源不斷進入實體經(jīng)濟。公募基金行業(yè)有幸參與其中，不斷加大對新經(jīng)濟板塊與高科技行業(yè)的配置力度，以實際行動服務國家科技自強戰(zhàn)略。同時，積極參與養(yǎng)老三支柱的建設，在我國人口老齡化加速的背景下，為實現(xiàn)“健康中國”、“幸福中國”貢獻積極的力量。

　　管理策略的三大關(guān)鍵詞

　　券商中國記者：過去十年，行業(yè)公司座次變遷頻繁，您覺得基金公司要基業(yè)長青的話需要具備哪些要素？

　　周向勇：行業(yè)的競爭和分化正在不斷加劇。在近幾年的結(jié)構(gòu)性行情中，頭部公司的基金經(jīng)理和基金產(chǎn)品有比較強的平臺優(yōu)勢，把握賽道、風險控制的優(yōu)勢和品牌效應都凸顯了出來。在資管行業(yè)的時代風口上，頭部公司需要鞏固優(yōu)勢，中小公司爭取彎道超車，整個行業(yè)的競爭壓力都是比較大的。

　　在如今白熱化的行業(yè)競爭中，國泰基金從管理策略上，可以概括為以下幾個關(guān)鍵詞：價值觀、穩(wěn)定器、投研力。

　　第一個關(guān)鍵詞，價值觀。一家公司能夠發(fā)展壯大，最重要的是正確的價值觀。對于基金公司來說，最重要的是確確實實能夠把客戶放在價值觀里面最核心的位置。無論是產(chǎn)品的設計、產(chǎn)品的管理、產(chǎn)品的宣傳，基金公司都必須真正地把投資者的收益、投資者的利益，放在最重要的位置。

　　第二個關(guān)鍵詞，穩(wěn)定器。穩(wěn)定可以分為兩個方面來談。

　　首先是治理結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，國泰基金是央企控股的基金公司，股權(quán)結(jié)構(gòu)長期保持穩(wěn)定，股東之間互相信任，公司的各項發(fā)展戰(zhàn)略、日常管理及業(yè)務開展均得到了股東的高度支持與認可。

　　其次是合規(guī)風控穩(wěn)定。成立二十多年來，國泰基金從來沒有發(fā)生過重大風險事件。我們秉持“全員與全程結(jié)合、風控和投資并重”的風險管理理念，建立了科學有效、職責清晰的風險管理體系，通過建立多層次的風險管理組織架構(gòu)，實現(xiàn)風險決策機關(guān)、風險評估機構(gòu)、風險管理部門和投資管理部門的有效合作，確保資產(chǎn)管理業(yè)務風險管理的全面性、獨立性和有效性。

　　第三個關(guān)鍵詞，投研力。基金公司的核心競爭力必須在于公司的投資實力。公司形成了較為完整和具有市場競爭力的激勵機制，從而吸引和穩(wěn)定核心人員、保證投資人利益、促進公司業(yè)務持續(xù)健康發(fā)展。

　　不斷強化三個認知

　　券商中國記者：未來5年您對國泰基金有哪些愿景？

　　周向勇：談愿景5年時間還是很短的，我更愿意腳踏實地，打造國泰特色，繼續(xù)努力，不斷強化三個認知：認知行業(yè)、認知公司、認知客戶。

　　首先是認知行業(yè)。作為一家聚焦于資本市場投資的公募基金公司，國泰基金注重發(fā)揮專業(yè)機構(gòu)投資者價值發(fā)現(xiàn)作用、金融支持實體經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展的功能，引導資金流入國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，服務國家科技自強戰(zhàn)略，積極支持先進制造業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。國泰基金作為公募基金中的一員，要持續(xù)服務于國家戰(zhàn)略，履行企業(yè)的社會責任感與使命感，這是第一個認知。

　　第二是認知公司。了解了國家資本市場發(fā)展方向，我們要順應發(fā)展，始終牢記我們的初心和使命，不斷提升自身的投資管理能力和服務客戶的能力，不斷增強自身的價值創(chuàng)造能力。同時，要堅定在公司自身能力邊界內(nèi)穩(wěn)健發(fā)展，行穩(wěn)致遠，堅持有所為，有所不為，切忌盲目投資，無序發(fā)展，努力實現(xiàn)投資管理能力和管理規(guī)模協(xié)調(diào)發(fā)展，同步提升。

　　第三是認知客戶。企業(yè)在不斷發(fā)展壯大，基金持有人同樣也變得更專業(yè)更成熟。表面看財富管理的目標就是資產(chǎn)的保值增值，但資產(chǎn)的保值增值又呈現(xiàn)出多樣性，可能有個人養(yǎng)老的長期需求，也可能是短期的流動性管理需要，是多樣化全方位的。伴隨客戶的財富管理，應該覆蓋客戶的人生成長階段，我們要不斷挖掘客戶的真實需求，了解客戶的風險偏好。同時堅定做好投資者適當性，根據(jù)投資者的偏好和需求，精準地提供產(chǎn)品與服務。同時以誠立身，以信取人，在認知客戶的基礎上，把一切專業(yè)本領聚焦到為客戶創(chuàng)造回報，創(chuàng)造價值。

（文章來源：券商中國）

(原標題：獨家對話國泰基金周向勇：“中生代”總經(jīng)理的穩(wěn)中求進)

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