這類基金火了 基金公司密集布局

　　今年以來，A股市場波動加劇，部分基金投資者避險(xiǎn)情緒上升，固收類產(chǎn)品備受關(guān)注，尤其是定位于短期理財(cái)工具的中短債基金，由此基金公司順勢加碼布局中短債基金。多位業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來，無論中短債基金的新發(fā)數(shù)量還是管理規(guī)模，增速都有所加快，這與市場環(huán)境關(guān)系密切。眼下，短債基金相較于權(quán)益產(chǎn)品和中長期純債基金有著更為穩(wěn)定的凈值表現(xiàn)和相對較小的凈值回撤，其避險(xiǎn)屬性受到投資者認(rèn)可。

　　公募密集布局中短債基金

　　數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，今年以來，公募基金公司發(fā)行了31只短債基金，其中，包括景順、匯添富、中歐、華泰柏瑞基金等多家大中型基金公司。而在去年同期，發(fā)行的短債基金僅有7只。此外，近期，廣發(fā)、嘉實(shí)、博時、天弘基金等公司也加碼中短債基金持營宣傳。另外，中國證監(jiān)會官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，已有23家基金公司提交了26只中短債基金的申報(bào)材料。

　　由于其兼具了較強(qiáng)的穩(wěn)定性和流動性，中短債基金的熱度不斷上升。根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截至2022年一季末，純債基金規(guī)模達(dá)5.55萬億元，環(huán)比增長6.2%。純債基金中短期純債基金環(huán)比增速最高，達(dá)20.8%。

　　之所以能夠吸引投資者的注意，還取決于中短債基金的業(yè)績表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，華富吉豐60天滾動持有中短債基金A今年以來的收益率為2.80%；同期，中證綜合債指數(shù)的收益率為1.09%，該基金為年內(nèi)表現(xiàn)最好的中短債主題基金(剔除QDII，下同)。同時，東證融匯禧悅90天滾動A、北信瑞豐鼎盛中短債A、東證融匯鑫享30天滾動持有中短債A、華泰紫金豐益中短債A等8只基金年內(nèi)收益率也超過2%?？傮w上，短期純債基金年內(nèi)平均收益率為1.08%，而近七成中短債基金的收益率均超過這一水平。

　　此外，部分中短債主題基金近一年的業(yè)績表現(xiàn)也較為穩(wěn)健。例如，截至5月13日，表現(xiàn)居前的華泰紫金豐益中短債A、平安中短債A、平安如意中短債A近一年的收益率分別達(dá)到10.06%、7.24%、6.48%。整體上，中短債主題基金近一年的平均收益率為3.62%；同期，偏股混合型基金的平均收益率為-15.74%。

　　華泰柏瑞固定收益部副總監(jiān)何子建表示，在資管新規(guī)落地、貨幣基金收益走低的背景下，全市場都在尋找能擔(dān)得起“閑錢升級”功能的凈值化產(chǎn)品，而短債基金憑借出色的歷史表現(xiàn)、較低的風(fēng)險(xiǎn)和較好的流動性，吸引了越來越多的關(guān)注。在產(chǎn)品定位上，中短債基金可被當(dāng)作是閑錢理財(cái)工具。歷史數(shù)據(jù)來看，短債基金平均風(fēng)險(xiǎn)和收益相對高于貨幣型基金，低于普通純債型基金。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自短債基金指數(shù)發(fā)布以來，近13年間(2009-2021)連續(xù)實(shí)現(xiàn)了正收益，同時，在大多數(shù)年份，雖然短債基金投資風(fēng)險(xiǎn)高于貨幣基金，短債基金指數(shù)的收益都比貨幣基金指數(shù)好一些。

　　興業(yè)基金固定收益投資部基金經(jīng)理劉禹含表示，2019年開始中短債基金數(shù)量明顯增加，因相對較好地兼顧了收益和回撤，細(xì)分市場不斷發(fā)展壯大。今年以來，無論中短債基金的新發(fā)數(shù)量還是管理規(guī)模，增速都有所加快，這與市場環(huán)境關(guān)系密切。由于A股市場大幅調(diào)整，債券市場整體處于偏震蕩格局，中短債基金相較于權(quán)益產(chǎn)品和中長期純債基金有著更為穩(wěn)定的凈值表現(xiàn)和相對較小的凈值回撤，其避險(xiǎn)屬性受到投資者認(rèn)可。同時，在短端貨幣市場利率整體保持在相對較低的水平，貨幣基金七日年化收益率整體持續(xù)走低的情況下，短債基金因其有更好的收益表現(xiàn)，貨幣替代屬性得以彰顯。因此，當(dāng)前中短債基金需求向好，公募著力布局。

　　華富吉豐中短債基金經(jīng)理倪莉莎表示，中短債債基是短期理財(cái)?shù)囊环N補(bǔ)充，主要投資于中短期限的債券(剩余期限或者是回售期限不超過三年的債券)，同時嚴(yán)控回撤，兼顧了風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡，比較適合追求穩(wěn)健投資類的客戶群體。

　　債券市場短期風(fēng)險(xiǎn)不大

　　下半年兼顧“進(jìn)攻”和“防守”

　　展望后市，多位業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)下流動性仍處于寬松階段，債券市場短期風(fēng)險(xiǎn)并不大，組合上通過久期擇時管理、杠桿擇時策略、信用債行業(yè)和個券利差挖掘策略等多種手段去提升組合收益。

　　嘉實(shí)中短債基金經(jīng)理李金燦表示，在投資操作層面，首先力求穩(wěn)定，讓組合的風(fēng)險(xiǎn)時刻處于可預(yù)測狀態(tài)。其次，做大概率正確的事：只參與大概率的、有安全邊際的機(jī)會；不確定性較大時，保持一定比例的成本計(jì)價倉位，同時也兼顧贖回壓力。持倉方面，以短為主，長短結(jié)合：短久期票息策略為主，此外，關(guān)注長久期波段機(jī)會，以及債市下跌環(huán)境中的對沖手段。

　　華泰柏瑞固定收益部副總監(jiān)何子建表示，預(yù)期全年大概率在貨幣政策上會維持在相對寬松的狀態(tài)，這無論對中短債產(chǎn)品還是中長期純債產(chǎn)品都提供了一個相對有利的投資環(huán)境。當(dāng)前市場的利差水平以及融資成本，對中短久期信用債品種更為友好。所以在底層資產(chǎn)配置上，我們傾向于選擇比較優(yōu)質(zhì)的中短久期、高等級信用債，以此來追求相對穩(wěn)定的靜態(tài)收益。除了會做一些信用債配置以外，也會在投資限制范圍內(nèi)，充分運(yùn)用倉位優(yōu)勢，選擇多種靈活的其他投資策略，比如短久期、杠桿、騎乘策略等，力爭提升組合的整體收益水平。另外，投資者可能也會比較關(guān)注債券資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)問題。

　　興業(yè)基金固定收益投資部基金經(jīng)理劉禹含表示，預(yù)計(jì)短端資產(chǎn)的收益可能會有一定幅度的上行，一定程度上修復(fù)因4-5月份短端資金價格持續(xù)走低帶來的短端資產(chǎn)收益的扭曲。不過在經(jīng)濟(jì)基本面偏弱、資金面整體偏寬松的大環(huán)境下，調(diào)整幅度應(yīng)可控?？傮w來看，預(yù)判下半年債市可能處于震蕩略偏弱的格局，6月份至三季度或?qū)⒚媾R一定的調(diào)整壓力，但預(yù)計(jì)幅度不會很大。下半年品種表現(xiàn)上，相對更看好中短端信用債的配置價值。

　　在具體的投資操作過程中，劉禹含表示，會通過久期擇時管理、杠桿擇時策略、信用債行業(yè)和個券利差挖掘策略等多種手段去提升組合收益。一般而言，久期是影響組合收益彈性的重要因素，杠桿會在久期基礎(chǔ)上對組合收益的表現(xiàn)有放大的作用，信用債的選擇也是獲得超額收益的重要方面，在防范并嚴(yán)控信用風(fēng)險(xiǎn)的前提下，基于信用債所處的估值和利差水平去做價值挖掘，精選和深挖未來可能有更好表現(xiàn)的行業(yè)和個券，以幫助組合在進(jìn)攻和防守兩方面都可兼顧。

　　華富吉豐中短債基金經(jīng)理倪莉莎表示，利率債方面。從核心要素看，基本面進(jìn)一步回落的概率偏低、貨幣政策面臨的外部制約有所增強(qiáng)、地方債發(fā)行或?qū)?月流動性構(gòu)成負(fù)面影響，一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素可能對未來市場形成擾動。但考慮到國內(nèi)疫情形勢仍具有較大不確定性，后續(xù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的斜率可能偏慢，當(dāng)下流動性仍處于寬松階段，債券市場短期風(fēng)險(xiǎn)并不大。因此，短期來說，市場觀點(diǎn)偏中性，但如果后續(xù)疫情改善、地方債發(fā)行加快，會再考慮適當(dāng)縮短久期。

　　信用債方面。從基本面來看，現(xiàn)階段政策的積極作為和現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)疲弱對債市形成對沖影響，貨幣政策和資金面仍將維持寬松，雙寬階段信用債往往是表現(xiàn)較好的配置標(biāo)的，后續(xù)仍建議采用杠桿票息策略。信用環(huán)境來看，城投方面央行23條措施提出保障融資平臺公司合理融資需求、財(cái)經(jīng)委會議強(qiáng)調(diào)基建仍有空間、國務(wù)院提出推進(jìn)以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)等系列政策和表態(tài)，可以判斷城投信貸融資將迎來邊際放松、專項(xiàng)債將予以傾斜。建議對信用資產(chǎn)更樂觀一些，繼續(xù)挖掘一些有性價比的投資機(jī)會。

（文章來源：中國基金報(bào)）

(原標(biāo)題：這類基金火了，基金公司密集布局)

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