部分產(chǎn)品費(fèi)率“膝蓋斬” 公募降費(fèi)背后訴求各異

　　近期，在公募降費(fèi)的呼吁聲中，多家基金公司宣布下調(diào)旗下產(chǎn)品的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率、申購(gòu)費(fèi)率等，其中不乏“砍半”“降三分之二”等大手筆動(dòng)作。知情人士表示，基金公司此舉一方面是為了讓利于投資者，響應(yīng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的要求，另一方面，也存在“保殼”“促銷(xiāo)”等需求。

　　十余家公募齊降費(fèi)

　　6月以來(lái)，已有十余家公募基金公司宣布下調(diào)旗下產(chǎn)品的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率、銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率等，并且多只產(chǎn)品出現(xiàn)了多種費(fèi)率同時(shí)下調(diào)的情況。

　　6月26日，泰信基金發(fā)布公告稱(chēng)，為更好滿足投資者的投資需求，降低投資者的投資成本，決定自6月26日起下調(diào)泰信鑫利混合的基金管理費(fèi)率、托管費(fèi)率，管理費(fèi)率至每年0.4%，降幅“三分之二”，托管費(fèi)率則“砍半”至每年0.1%。Wind數(shù)據(jù)顯示，該基金一季度末的規(guī)模不足500萬(wàn)元。

　　一季度末規(guī)模剛剛超過(guò)1000萬(wàn)元的長(zhǎng)信富全純債一年定開(kāi)債券、聚利債券兩只債基，也在近期宣布同時(shí)下調(diào)管理費(fèi)率、托管費(fèi)率、C類(lèi)基金份額銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率，這兩只債基管理費(fèi)率和托管費(fèi)率的下調(diào)幅度都在50%以上。

　　除上述“迷你”基金外，另有多只規(guī)模在10億元以上的基金也在同步降低費(fèi)率。例如，中融貨幣、長(zhǎng)信長(zhǎng)金通貨幣、國(guó)聯(lián)安貨幣等貨基以及招商安福1年定開(kāi)債發(fā)起式、百嘉百益?zhèn)葌?，均?duì)部分費(fèi)率進(jìn)行了不同程度下調(diào)。此外，剛剛在今年4月成立的匯添富穩(wěn)合4個(gè)月持有債券，自6月15日起將管理費(fèi)率、托管費(fèi)率直接“砍半”，C類(lèi)份額銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率下調(diào)三分之一。

　　影響因素較復(fù)雜

　　相較于海外成熟市場(chǎng)各類(lèi)型基金管理費(fèi)率不斷下降，國(guó)內(nèi)的費(fèi)率一直變動(dòng)不大。晨星（中國(guó)）基金研究總監(jiān)王蕊認(rèn)為，背后相當(dāng)一部分原因在于近年來(lái)基金業(yè)的渠道銷(xiāo)售費(fèi)用占比偏高，為了獲得更多渠道，基金公司不得不支付更多的尾隨傭金對(duì)銷(xiāo)售渠道進(jìn)行維護(hù)。

　　對(duì)于今年以來(lái)公募行業(yè)的降費(fèi)表現(xiàn)，分析人士認(rèn)為，一方面是為了響應(yīng)監(jiān)管層提出的行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展要求，給投資者帶來(lái)正面的影響；另一方面，對(duì)于中小公募而言，新基金審批下來(lái)十分不易，基金公司對(duì)于老產(chǎn)品比較重視。一些中小公募希望能夠通過(guò)降費(fèi)的方式，吸引投資者關(guān)注，以達(dá)到保殼需求。

　　另有業(yè)內(nèi)人士反映，基金公司對(duì)旗下產(chǎn)品進(jìn)行降費(fèi)也可能是出于對(duì)標(biāo)同行的考量，比如此前費(fèi)率較業(yè)內(nèi)平均水平偏高，所以希望通過(guò)降費(fèi)的方式進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。

　　以前文提及的泰信鑫利混合為例，該基金作為一只混合型產(chǎn)品，基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率×30%＋中證全債指數(shù)收益率×70%。2022年二季度末，該基金資產(chǎn)尚有近三成投資于股票，但此后便再無(wú)股票倉(cāng)位。截至一季度末，債券占據(jù)該基金資產(chǎn)的比例達(dá)到96.94%，權(quán)益?zhèn)}位為零，債券持倉(cāng)也只有3只國(guó)債品種，持倉(cāng)更接近純債基金。對(duì)于管理費(fèi)率通常不超過(guò)0.3%的純債基金而言，維持原先1.2%的管理費(fèi)率并不合理。

　　上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)分析師孫桂平認(rèn)為，有些基金成立后，沒(méi)有對(duì)管理費(fèi)率進(jìn)行下調(diào)或下調(diào)力度不大，導(dǎo)致費(fèi)率相比同行明顯偏高，下調(diào)費(fèi)率也是應(yīng)對(duì)行業(yè)變化的正常舉措。當(dāng)前公募基金業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較激烈，降費(fèi)是基金公司讓利給投資者，并借此吸引客戶(hù)，提升產(chǎn)品規(guī)模的手段，尤其在債券基金方面，相關(guān)費(fèi)率下降帶來(lái)產(chǎn)品收益率提升會(huì)更明顯一些，投資者獲得感更強(qiáng)。

　　提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力是關(guān)鍵

　　從目前參與降費(fèi)的基金種類(lèi)來(lái)看，固收類(lèi)基金相較于權(quán)益類(lèi)基金的比重更大。孫桂平認(rèn)為，固收類(lèi)基金業(yè)績(jī)分化相對(duì)較小，為了提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)于某些管理費(fèi)率較高的基金來(lái)說(shuō)，降費(fèi)是常采用的手段之一。對(duì)權(quán)益基金來(lái)說(shuō)，基金管理人發(fā)揮的作用更大，由于仍能獲取較可觀的長(zhǎng)期超額收益，導(dǎo)致權(quán)益類(lèi)基金的費(fèi)率下降趨勢(shì)較慢，未來(lái)隨著資本市場(chǎng)有效性進(jìn)一步提升，權(quán)益類(lèi)基金費(fèi)率預(yù)計(jì)還有下調(diào)空間。

　　孫桂平表示，對(duì)基金業(yè)來(lái)說(shuō)，基金費(fèi)用整體下降，能夠一定程度上提升公募基金的吸引力，更好發(fā)揮公募基金在居民財(cái)富管理上的作用，促進(jìn)基金業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力才是最終取勝之道。孫桂平認(rèn)為，產(chǎn)品降低費(fèi)用后短期內(nèi)將帶來(lái)一定關(guān)注度，并在一定程度上提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，長(zhǎng)期來(lái)看，產(chǎn)品綜合競(jìng)爭(zhēng)力提升，還要綜合考察長(zhǎng)期收益率、投資者持有體驗(yàn)、產(chǎn)品費(fèi)率等多個(gè)維度。

　　從資金分配的角度看，王蕊認(rèn)為，一方面，基金公司可以讓惠于民，降低投資者需要支付的管理費(fèi)用；另一方面，基金公司也可以將費(fèi)用用于投研團(tuán)隊(duì)、人才培養(yǎng)以及客戶(hù)服務(wù)質(zhì)量等實(shí)質(zhì)性層面的綜合提升。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

(原標(biāo)題：部分產(chǎn)品費(fèi)率“膝蓋斬” 公募降費(fèi)背后訴求各異)

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