【圖解季報】南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合(FOF)A基金2023年一季報點評

一、基金基本情況概述

南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合(FOF)A(014890)成立于2022年4月1日，一季度最新規(guī)模1.64億元。

基金經理魯炳良擁有4.3年的基金投資經歷，2022年4月1日正式接受南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合(FOF)A基金管理，任職期間回報為3.06%，位居同類6751只基金中第1623名。

魯炳良現管理15只產品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為31.13億元，平均年化回報為9.80%。

基金經理變動一覽

二、業(yè)績表現

基金本季度收益為3.52%，同類平均收益為2.07%，在同類711只基金中排名69位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數表現

數據說明：1、基金回撤率，是指在某一段時期內產品凈值從最高點開始回落到最低點的幅度，即虧損幅度。這是一個歷史指標，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風險成正比；回撤越大，風險越大，回撤越小，風險越小。

三、規(guī)模與持有人結構

最新數據顯示，南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合(FOF)A基金的總資產為2.38億元。較上一期2.29億元變化了0.09億元，環(huán)比變化了3.88%。

基金歷史資產份額變化

數據說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對基金都會存在不利影響。同時基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現變動的原因。

南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合(FOF)A基金的持有人數為1436人，機構投資占比為32.82%。

基金投資者結構變化

機構持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會團體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數據說明：機構、個人持有占比數據僅年報和半年報披露

四、基金持倉情況

最新數據顯示，本期該基金的股票倉位達13.26%。較上一期環(huán)比變化了10.13%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為4.36%。

基金前十大重倉股占比變化

數據說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經理持股集中度。持股集中度可以用來辨識基金經理的投資風格，判斷基金波動率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標來判斷基金的好壞。

南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合(FOF)A基金一季度十大重倉股明細

數據說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計區(qū)間為一季度

基金最新換手率為10.87%，上一期換手率為4.67%。歷史換手率最高為2022年12月31日，高達10.87%。

基金年化換手率變化

數據說明：1、報告期時間為半年的，對應的基金換手率為半年度換手率。報告期時間為年的，對應的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時波段操作；基金換手率越低，操作越謹慎，越傾向于買入并持有策略。

數據來源：銀河證券、東方財富Choice數據

五、投資策略和運作分析

宏觀周期上,中美經濟周期持續(xù)錯位,美聯儲政策的預期波動加大,發(fā)達國家利率多數下行,黃金作為避險資產一季度反彈,美股仍未開始反應衰退。國內方面,經濟呈現出“走出疫情”,疫情相關的社交類消費回暖明顯,出口鏈偏弱。金融數據展現需求向好的趨勢,票據利率維持中性位置,信貸內生需求邊際回暖。年初以來利率債基本上沒有表現,國開1-3年指數回報0.35%,信用債品種表現為信用利差的修復,上漲幅度顯著,利率及信用品種分化明顯。權益市場受益于2022年底疫情政策的放開、估值相對便宜、相比于海外的潛在衰退,國內風險不大,資金大幅流入中國市場等因素影響,1月份呈現指數層面的全面上漲行情。春節(jié)后,整體市場呈現為指數震蕩調整,結構分化明顯的行情。受到海外風險因素及國內經濟目標影響,疊加前期快速上漲帶來的情緒高位,市場指數層面呈現震蕩調整,以消化前期的快速上漲。結構上,受益于政策催化,科技領域與一帶一路方面表現較為突出。弱勢板塊則有所下跌,但部分情緒指標已處于底部區(qū)間。 展望后市,隨著經濟數據真空期的度過,國內大類資產復蘇預期進入驗證階段。中期維持對權益資產的樂觀,國內宏觀經濟處于底部向上修復的狀態(tài),且市場估值壓力仍較小,戰(zhàn)略上將推動A股的上漲。結構上主要關注以下條潛在盈利主線:TMT、復蘇(消費、投資)以及美債利率定價資產估值修復。從確定性和未來發(fā)展方向角度出發(fā),關注TMT中信息安全、數字經濟和新技術領域。大復蘇中在大消費板塊內重點關注航空出行供需格局和票價彈性帶來的潛在超預期機會。投資端關注地產鏈以及一帶一路帶動下的部分細分領域配置機會。對于債券資產,仍保持票息策略,在經濟恢復的初期,央行沒有緊縮意圖,債券市場收益率暫時看不到大幅度上升的趨勢,預計呈現區(qū)間震蕩的行情。本組合在組合構建與管理中,重視資產的勝率與組合回撤的控制,在風險可控的情況下,提高組合的收益。我們充分考慮各類的資產的波動性、中期勝率、賠率等情況,結合當前的宏觀經濟環(huán)境,通過定量與定性的方式選出最優(yōu)資產進行配置。

六、市場展望

展望后市,隨著經濟數據真空期的度過,國內大類資產復蘇預期進入驗證階段。中期維持對權益資產的樂觀,國內宏觀經濟處于底部向上修復的狀態(tài),且市場估值壓力仍較小,戰(zhàn)略上將推動A股的上漲。結構上主要關注以下條潛在盈利主線:TMT、復蘇(消費、投資)以及美債利率定價資產估值修復。從確定性和未來發(fā)展方向角度出發(fā),關注TMT中信息安全、數字經濟和新技術領域。大復蘇中在大消費板塊內重點關注航空出行供需格局和票價彈性帶來的潛在超預期機會。投資端關注地產鏈以及一帶一路帶動下的部分細分領域配置機會。對于債券資產,仍保持票息策略,在經濟恢復的初期,央行沒有緊縮意圖,債券市場收益率暫時看不到大幅度上升的趨勢,預計呈現區(qū)間震蕩的行情。本組合在組合構建與管理中,重視資產的勝率與組合回撤的控制,在風險可控的情況下,提高組合的收益。我們充分考慮各類的資產的波動性、中期勝率、賠率等情況,結合當前的宏觀經濟環(huán)境,通過定量與定性的方式選出最優(yōu)資產進行配置。

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(責任編輯：93)