前2月79%債基上漲 國壽安保民生加銀南方旗下產品領漲

　　截止到2月28日收盤，今年前兩月債券市場整體表現明顯好于權益市場，統計顯示，在剔除凈值異動債基后，共計4234只債券型基金中有3359只上漲，852只下跌，23只持平，上漲債基占比達到了79%。不過，受到A股影響，持有股票資產和轉債較多的混合債基跌幅靠前，上漲靠前的大多為純債基金，且幅度并不大。

　　上漲債基方面，共有112只基金漲幅超過1%，其中漲幅前十債基超過了2%，但最大漲幅也僅有3.97%，被國壽安保中債3-5年政金債指數C奪得，該基金屬于被動指數型債券基金，跟蹤標的為中債-3-5年政策性金融債全價(總值)指數。

　　排名其后的基金分別是民生加銀匯智3個月定開債券、南方季季享90天滾動持有債券A、南方季季享90天滾動持有債券C、博時富添純債債券、南方金利C、廣發(fā)資管睿利3年定開債B、南方金利、廣發(fā)資管睿利3年定開債A、廣發(fā)資管睿利3年定開債C，漲幅分別是2.71%、2.58%、2.54%、2.35%、2.29%、2.24%、2.18%、2.14%、2.12%。這些債基都為純債基金，持倉主要是政策性金融債、企業(yè)債。

　　如民生加銀匯智3個月，去年四季度持有的前五大債券就是21農發(fā)、18進出、18國開、21交銀、21工銀。南方季季享90天滾動持有12石油、21浙商、20國開、21北京、20招金Y1。

　　相比之下，眾多轉債基金則排在跌幅榜前列，5只債基在前2月下跌超10%，民生加銀轉債優(yōu)選C、民生加銀轉債優(yōu)選A以-11.70%、-11.61%居首。從去年四季報披露的情況看，該基金有13.15%的總資產持有股票，85.47%持有債券，絕大多數都為可轉債，包括杭銀轉債、蘇銀轉債、光大轉債、天合轉債。

　　從去年2月份，基金經理關鍵與邱世磊共同管理，此后3個月后邱世磊離任。資料顯示，關鍵曾在中國農業(yè)銀行股份有限公司金融市場部擔任高級投資經理、中國人壽養(yǎng)老保險股份有限公司投資中心擔任固定收益投資經理、景順長城基金管理有限公司專戶投資部擔任固定收益投資經理。2016年9月加入民生加銀基金，管理公募基金僅1年。

　　值得注意的是，不少“固收+”基金今年都遭遇了業(yè)績下跌，比如富安達增強收益?zhèn)疌、富安達增強收益?zhèn)疉在開年前2月就下跌了9.38%、9.32%。據悉，“固收+”其實是一種投資策略，由兩個部分組成，包含“固收”和“+”兩類投資策略，“固收”的部分占比70%，就是固定收益的部分，保證收益的穩(wěn)定性，主要是投資于債券等收益穩(wěn)定，風險系數比較低的投資品種，“+”的部分占比30%，主要用來提高收益，投資于風險系數相對較高的權益類的資產比如股票。

　　從富安達增強收益?zhèn)瘉碚f，去年四季報顯示，其股票和債券資產分別為17.06%和80.52%，股票資產自然是為了增強收益，其次也利用轉債來增加收益，比如在該基金的債券資產中，就有84.66%都是可轉債，只有5.85%的國債。

　　然而今年開年以來A股遭遇回調，股票的收益并不理想，而轉債受到正股的拖累也出現下跌，如其前五大債券中的旗濱轉債、彤程轉債、長汽轉債年內下跌都已經超過10%，而且前兩只轉債的持倉都接近9%，在這樣的走勢下，基金業(yè)績出現較大下跌也就不意外了。

　　不過，富安達增強收益?zhèn)幕鸾浝韰s是非常資深的老將，李飛歷任上海技術應用技術學院財政經濟系教師、聚源數據有限責任公司研究發(fā)展中心項目經理、國盛證券有限責任公司投資研究部高級宏觀債券研究員、金元惠理基金管理有限公司投資部基金經理?，F任富安達基金公司固定收益部副總監(jiān)(主持工作)、投資管理部總監(jiān)助理(主持工作)和基金經理，管理公募基金的時間超過11年。

　　但對于債券市場的后市，機構并不悲觀。有業(yè)內人士分析稱，債市大概率處于底部震蕩并企穩(wěn)回升的過程。

　　諾安基金近期表示，目前處于寬信用的發(fā)酵期，未來穩(wěn)增長政策和寬信用效果將主導債市節(jié)奏，政策持續(xù)推進效果有待觀察，當前債市整體收益率水平偏低，對貨幣政策持續(xù)寬松的預期體現較為充分，后市需防范寬信用效果逐步顯現對政策邊際收斂的沖擊。

　　中歐基金表示，目前越來越多城市已經出現地產政策松動的跡象，政策面放松態(tài)度延續(xù)。二線城市銷售在上周有明顯回暖，生產端高頻數據在北京冬奧會后也邊際轉強。建議維持中低久期配置，關注短久期國企地產債、發(fā)達地區(qū)低等級城投債等信用品種。

　　長信基金則稱，目前高等級各品種利差均處于歷史較低分位，后續(xù)進一步壓縮的動能較弱，短久期品種仍是相對比較安全的配置方向。目前轉債估值處于較高的歷史估值分位，因此2022年的勝負手可能在于賽道選擇和個券挖掘。結構上可以關注估值收縮后的優(yōu)秀賽道標的，主要包括：部分業(yè)績穩(wěn)健的化工企業(yè)向新能源材料切入、部分汽車零部件企業(yè)在新領域上的突破、部分傳統制造企業(yè)向高端制造的逐步推進(如半導體材料、設備)，和具有競爭優(yōu)勢的光伏、風電、鋰電企業(yè)。另外還有估值、業(yè)績有望實現修復的傳統板塊轉債(比如汽車、出行、基建、必選消費等等)。

2022年前2月漲跌幅前100名債券型基金一覽

數據來源：同花順(規(guī)模截止日期：2021年12月31日)

（文章來源：中國經濟網）

(原標題：前2月79%債基上漲 國壽安保民生加銀南方旗下產品領漲)

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