嘉實基金肖覓：打造低波動權(quán)益產(chǎn)品提升持基體驗

　　今年來的市場行情，將“震蕩”兩字發(fā)揮得淋漓盡致。熱點轉(zhuǎn)換頻繁、行業(yè)輪動加速中，公募基金發(fā)揮專業(yè)投研實力，上半年股基平均收益超10%，但更多的投資者可能只感受到了波動，卻沒有享受到基金的超額收益。為了打破這種困境，高度重視投資者持有體驗的控回撤高手嘉實基金肖覓重磅出基，擔綱的嘉實核心藍籌混合型基金(A類：012671，C類：012672)正在各大渠道發(fā)行。

　　肖覓希望能夠通過去做相對低波動的權(quán)益產(chǎn)品，降低波動率的方式，讓投資者真正拿得住，真正賺到公募基金所擅長的長期維度上的超額收益。作為嘉實基金研究部副總監(jiān)兼大周期研究總監(jiān)，肖覓研究功底深厚，曾先后負責(zé)交通運輸、鋼鐵等周期行業(yè)研究工作，熟悉基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)運行規(guī)律，擅長行業(yè)周期判斷、中觀行業(yè)比較。而且肖覓高度重視投資人持有體驗，認為只有做到良好的持有體驗，才能真正為持有人賺錢。在管理操作中，肖覓不單是追求收益，更多追求的是風(fēng)險調(diào)整后的收益。因此，他管理的基金大多都呈現(xiàn)出“高夏普比率”和“低回撤”的特征。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至今年上半年末，肖覓管理的嘉實周期優(yōu)選、嘉實物流產(chǎn)業(yè)、嘉實基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)優(yōu)選幾只產(chǎn)品近一年最大回撤均不超過10%，其中自2016年12月底成立來便由肖覓管理的嘉實物流產(chǎn)業(yè)A，在成立滿一年的全市場同類產(chǎn)品中回撤幅度最小，僅4.9%；同時嘉實物流產(chǎn)業(yè)A自成立來收益已翻倍，達115.30%。

　　雖然研究周期波動，利用周期波動做投資，但肖覓并不完全依賴于周期波動。肖覓始終認為，在長期投資中，主要的回報來源一定是公司的質(zhì)地帶來的長期競爭力，而不是周期的波動。周期類的投資，尤其是其中純粹追求景氣變化的周期投資，永遠只能作為權(quán)益投資的一個增強收益的手段，而不是一個主要的回報來源。換句話說，周期投資只是錦上添花，而非不可或缺。

　　在肖覓的實際投資中，也不會完全從宏觀的角度出發(fā)，去投一些所謂順周期的行業(yè)。肖覓認為，在周期類行業(yè)的投資中更多的還是要關(guān)注行業(yè)是否處在一個有上升空間的位置。如果只試圖于跟隨周期輪動，局限于捕捉行業(yè)景氣度的階段性變化，試圖把這種變化作為主策略，那就會傾向于選擇所謂彈性更大的標的，事實上放棄了主動研究最擅長的尋找優(yōu)質(zhì)公司這個能力，長期只會給投資者賺到波動而不是盈利，風(fēng)險收益比會很差。

　　為此，肖覓的全新力作嘉實核心藍籌，配置的第一原則還是看公司質(zhì)地本身，是否具備獨特的競爭力，凈資產(chǎn)收益率究竟如何，能否創(chuàng)造更好的資產(chǎn)回報，符合這些要求才是真正理想的“核心藍籌”。

　　肖覓介紹，未來將著眼于A股和港股全市場挖掘優(yōu)質(zhì)公司投資價值、通過長期持有戰(zhàn)略布局四大優(yōu)質(zhì)雪道，即消費升級和產(chǎn)業(yè)升級的持續(xù)性機會、行業(yè)景氣度提升但估值仍然極為便宜的銀行業(yè)、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型需要的科技創(chuàng)新行業(yè)以及景氣度有望走出歷史級底部的交通運輸業(yè)。

（文章來源：中國網(wǎng)財經(jīng)）

(原標題：嘉實基金肖覓：打造低波動權(quán)益產(chǎn)品提升持基體驗)

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