工銀瑞信基金陳小鷺：挖掘產(chǎn)業(yè)升級機會正當其時

　　隨著中國經(jīng)濟由高速轉(zhuǎn)向高質(zhì)量增長，越來越多的優(yōu)秀中國企業(yè)有望脫穎而出，布局中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，挖掘產(chǎn)業(yè)升級投資機會正當其時。近期，工銀瑞信瞄準這一主題機遇，適時向市場推出工銀瑞信產(chǎn)業(yè)升級股票基金。

　　“大的機會往往蘊含在大的歷史浪潮中，一個牛股肯定不是躲在自己的微觀邏輯中成長起來的。”工銀產(chǎn)業(yè)升級股票擬任基金經(jīng)理陳小鷺對記者表示，在投資中一定要注重行業(yè)的趨勢，站在更長期的視角，以做實業(yè)的心態(tài)參與到股票投資當中。這就要求投資中要深入研究，持續(xù)跟蹤，較長的持股周期并伴以耐心，分享企業(yè)長期成長創(chuàng)造的財富，靜待花開。

　　“回顧歷史不難發(fā)現(xiàn)，牛股的產(chǎn)生都是來自于大的經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)趨勢。”陳小鷺分析指出，從長遠視角看，伴隨國內(nèi)城鎮(zhèn)化加速帶來的房地產(chǎn)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈高速發(fā)展、國內(nèi)重化工業(yè)從無到有從弱到強，很多門類從進口到自給自足甚至出口的過程；從短期視角看，2013-2015年移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮催生的快遞、外賣、打車、手游等新的生活形式、2015-2017年國家補貼扶持和原材料大幅降低雙重驅(qū)動，需求大幅增長的光伏、新能源汽車、2016-2018年供給側(cè)改革和環(huán)保風暴下，產(chǎn)能收縮造成價格高度景氣的上游和中游周期。今年以來，表現(xiàn)較好的公司同樣是來自于伴隨5G基站建設(shè)、5G手機升級帶動的上游需求、集成電路國產(chǎn)化、國內(nèi)創(chuàng)新藥研發(fā)加速等趨勢較好的行業(yè)中。

　　正是通過把握經(jīng)濟和行業(yè)發(fā)展的大趨勢，陳小鷺管理的工銀瑞信國家戰(zhàn)略主題股票基金，在其管理期間不僅獲得不菲絕對收益，同時超額收益十分突出。WIND數(shù)據(jù)顯示，截止12月10日，今年以來工銀瑞信國家戰(zhàn)略主題股票基金凈值增長率為61.65%，遠超同期滬深300指數(shù)29.55%的漲幅。自2018年11月30日陳小鷺掌舵該基金以來，在其管理期間基金總回報率為58.94%，實現(xiàn)38.4%的超額收益率。

　　展望未來，陳小鷺對于A股市場未來走勢保持相對樂觀。

　　雖然2019年很多股票漲幅已經(jīng)很大，但一方面是對2018年大幅下跌的修正，另一方面很多股票尤其是行業(yè)龍頭和景氣賽道的公司盈利顯著增長，股價合理的反應(yīng)了業(yè)績的增長。中長期視角看，市場整體估值處于A股歷史上長期均衡水平，并未顯得高估。陳小鷺表示，看好高端制造，TMT、新材料、新能源等領(lǐng)域。在具體公司選擇上，重點關(guān)注空間大、壁壘高和執(zhí)行力強的公司。

　　“尋找公司就像捕魚，只有去大江大湖，才能找到大魚，小池塘只能孕育小魚小蝦?！标愋→樥J為，只有公司所在行業(yè)空間足夠大，才能帶來高成長性。此外，在制造業(yè)行業(yè)，只有高壁壘的公司才能產(chǎn)生高額利潤；更強的管理層執(zhí)行力對技術(shù)的進步具有推動作用。

　　針對新基金的投資機會，陳小鷺表示，全球新一輪的技術(shù)變革正在進行，中國在這一輪變革中已經(jīng)具備了相當?shù)母偁幜?，越來越多的?yōu)秀企業(yè)有望脫穎而出，投資中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，挖掘產(chǎn)業(yè)升級機會正當其時。

（文章來源：中國基金報）

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