招商趨勢(shì)領(lǐng)航混合A：2025年上半年末換手率達(dá)560.85%

　　AI基金招商趨勢(shì)領(lǐng)航混合A（017960）披露2025年中期報(bào)告，上半年基金利潤(rùn)801.95萬(wàn)元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.0383元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為4.84%，截至上半年末，基金規(guī)模為1.42億元。

　　該基金屬于偏股混合型基金。截至9月3日，單位凈值為1.377元?；鸾?jīng)理是梁辰，目前管理3只基金，近一年均為正收益。其中，截至9月3日，招商研究?jī)?yōu)選股票A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)56.75%；招商景氣精選股票A最低，為45.97%。

　　基金管理人在中期報(bào)告中表示，展望下半年，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)在高質(zhì)量增長(zhǎng)背景下依然維持相對(duì)穩(wěn)定的預(yù)期，美國(guó)進(jìn)入降息周期一定程度上有利于國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)的表現(xiàn)。行業(yè)個(gè)股層面，我們認(rèn)為股票市場(chǎng)估值水平在水漲船高之后，更應(yīng)當(dāng)關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性與估值的匹配程度，估值合理偏低且增速有望超預(yù)期的公司將會(huì)繼續(xù)取得超額收益，擇機(jī)兌現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動(dòng)的上漲個(gè)股。

　　截至9月3日，招商趨勢(shì)領(lǐng)航混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為32.08%，位于同類(lèi)可比基金104/607；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為37.36%，位于同類(lèi)可比基金69/607；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為46.08%，位于同類(lèi)可比基金282/604。

　　通過(guò)所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀(guān)察該基金與同類(lèi)基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類(lèi)基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來(lái)看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為16.96倍，同類(lèi)均值為33.74倍；加權(quán)市凈率（LF）約1.87倍，同類(lèi)均值為2.47倍；加權(quán)市銷(xiāo)率（TTM）約1.7倍，同類(lèi)均值為2.07倍；三項(xiàng)估值均低于同類(lèi)平均水平。

　　從成長(zhǎng)性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.09%，加權(quán)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.19%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.11%。

　　截至6月27日，基金成立以來(lái)夏普比率為0.4977。

　　截至9月3日，基金成立以來(lái)最大回撤為18.9%。單季度最大回撤出現(xiàn)在2023年三季度，為12.58%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，成立以來(lái)平均股票倉(cāng)位為71.01%，同類(lèi)平均為85.36%。2025年上半年末基金達(dá)到87.54%的最高倉(cāng)位，2024年三季度末最低，為62.72%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為1.42億元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)2841戶(hù)，合計(jì)持有1.32億份。其中管理人員工持有8.1萬(wàn)份，占比0.06%，機(jī)構(gòu)持有份額占比0.09%，個(gè)人投資者占比99.91%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約560.85%，持續(xù)高于同類(lèi)均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重倉(cāng)股分別是長(zhǎng)江電力、紫金礦業(yè)、上海銀行、江蘇銀行、格力電器、重慶銀行、英維克、騰訊控股、海大集團(tuán)、新易盛。

　　核校：張蒲程

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：招商趨勢(shì)領(lǐng)航混合A：2025年上半年末換手率達(dá)560.85%)

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