突發(fā)！債基連續(xù)多日下跌 基金遭遇大額贖回 大規(guī)模拋售潮來了？

　　年內(nèi)一直走牛的債市迎來了突發(fā)調(diào)整。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，中證全債指數(shù)在2023年8月25日至2023年9月13日維持連續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，階段內(nèi)下跌0.41%。同時(shí)，指數(shù)樣本由中證開放式基金中的債券型基金組成的債券基金指數(shù)也在今年9月份以來緊急下跌0.22%。

　　不僅如此，9月以來，多家基金公司密集發(fā)布提高份額凈值精度的公告，稱旗下債券基金遭遇大額贖回。

　　債市短期內(nèi)的突然調(diào)整引發(fā)市場(chǎng)的擔(dān)憂，有投資者質(zhì)疑這次債基連續(xù)下跌是否會(huì)引發(fā)去年11月份那樣的大規(guī)模拋售潮？對(duì)此，有公募基金從業(yè)人士對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者稱，目前債基下跌態(tài)勢(shì)雖然明顯，但是否能引發(fā)像去年11月那樣的急速下跌和大規(guī)模拋售潮，還需要觀察更多的市場(chǎng)變動(dòng)和投資者情緒。去年11月債市的劇烈波動(dòng)是由于多種因素疊加，包括債券市場(chǎng)供求關(guān)系、流動(dòng)性問題以及市場(chǎng)預(yù)期等。如果類似的因素再次出現(xiàn)，可能會(huì)引發(fā)類似的市場(chǎng)動(dòng)蕩。

　　債基“扎堆”遭遇大額贖回

　　9月14日，中銀基金發(fā)布公告稱，中銀中債1—3年期國(guó)開行債券指數(shù)證券投資基金A/B類份額2023年9月13日發(fā)生大額贖回。為確保基金份額持有人利益不因份額凈值的小數(shù)點(diǎn)保留精度受到重大影響，中銀基金經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致，決定自2023年9月13日起提高該基金A/B類份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后十一位，小數(shù)點(diǎn)后第十二位四舍五入。

　　同日，鵬揚(yáng)基金公告，因鵬揚(yáng)利灃短債A/C/D/E類份額于2023年9月12日發(fā)生大額贖回，決定自2023年9月12日起提高該基金份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后八位，小數(shù)點(diǎn)后第九位舍去。

　　9月12日，大成基金發(fā)布《關(guān)于大成景信債券型證券投資基金提高份額凈值精度的公告》。公告指出，大成景信債券A/C份額于2023年9月11日發(fā)生大額贖回。為確保基金持有人利益不因份額凈值的小數(shù)點(diǎn)保留精度受到不利影響，經(jīng)公司與托管人協(xié)商一致，決定自2023年9月11日起提高該基金份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后八位，小數(shù)點(diǎn)后第九位四舍五入。該基金將自大額贖回對(duì)基金份額持有人利益不再產(chǎn)生重大影響時(shí)，恢復(fù)基金合同約定的凈值精度，屆時(shí)不再另行公告。

　　跟以上基金公司類似，9月以來，還有浦銀安盛基金、招商基金、申萬菱信基金、紅塔紅土基金、惠升基金、華富基金、華潤(rùn)基金、財(cái)通資管、百嘉基金等多家基金公司發(fā)布提高旗下債基份額凈值精度的公告，公告中均表明旗下債券基金遭遇大額贖回。

　　債基“扎堆”遭遇大額贖回的背后，是債市短時(shí)間內(nèi)的大幅下跌。Wind數(shù)據(jù)顯示，中證全債指數(shù)在2023年8月25日至2023年9月13日維持連續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，階段內(nèi)下跌0.41%。同時(shí)，指數(shù)樣本由中證開放式基金中的債券型基金組成的債券基金指數(shù)也在今年9月份以來緊急下跌0.22%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，一般來說，債基連續(xù)下跌的原因多樣。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性可能導(dǎo)致投資者對(duì)債券市場(chǎng)的擔(dān)憂增加，從而出現(xiàn)拋售壓力；其次，市場(chǎng)利率的上升可能使債券價(jià)格下跌，尤其是長(zhǎng)期債券。此外，投資者對(duì)于貨幣政策的預(yù)期也會(huì)影響債券市場(chǎng)的走勢(shì)。

　　“而此次債基連續(xù)下跌，主要是由于‘?dāng)U內(nèi)需、減稅費(fèi)、促民企、活資本’的政策組合拳集中落地，前期‘穩(wěn)增長(zhǎng)’政策效果也逐漸顯現(xiàn)，社融、PMI、進(jìn)出口等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)全面回暖的態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)明顯，市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)向，引起債市回調(diào)。”星圖金融研究院研究員武澤偉接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)稱，從10年國(guó)債收益率來看，年內(nèi)債市已經(jīng)走出了一波長(zhǎng)牛，在遭遇利空沖擊時(shí)，債市回調(diào)也在情理之中。

　　在排排網(wǎng)財(cái)富管理合伙人夏盛尹看來，這波債市調(diào)整不僅是因?yàn)?月宏觀數(shù)據(jù)回升向好，多項(xiàng)積極政策利好資本市場(chǎng)，使得權(quán)益市場(chǎng)回暖，十年期國(guó)債收益率不斷上行。還因?yàn)榇媪糠抠J利率下調(diào)以及認(rèn)房不認(rèn)貸等穩(wěn)地產(chǎn)的政策出臺(tái)，政策托底的意圖明顯，導(dǎo)致短期債市壓力比較大。

　　債市急速下跌概率不大

　　面對(duì)這次債基的下跌態(tài)勢(shì)，有投資者質(zhì)疑這次債基連續(xù)下跌是否會(huì)引發(fā)去年11月份那樣的大規(guī)模拋售潮？

　　對(duì)此，武澤偉給出了否定的答案。他指出，去年11月是各項(xiàng)不利因素綜合作用的結(jié)果，例如防疫優(yōu)化、流動(dòng)性邊際收緊、銀行理財(cái)贖回等。本輪來看，許多不利因素很難重演，國(guó)內(nèi)大概率還是會(huì)維持“弱復(fù)蘇”的狀態(tài)。出于“穩(wěn)增長(zhǎng)”需求，央行也很難轉(zhuǎn)向，債市急速下跌的概率不大。銀行理財(cái)“凈值化”改革完成后，投資者也會(huì)更為理性，預(yù)計(jì)也不會(huì)再次出現(xiàn)大規(guī)模拋售潮。

　　展望后市，有專家認(rèn)為債市尚不具備快速走熊的基礎(chǔ)。武澤偉表示，當(dāng)前，盡管一系列“穩(wěn)增長(zhǎng)”組合拳頻繁落地，但經(jīng)濟(jì)仍處于弱勢(shì)復(fù)蘇的狀態(tài)，央行仍有“穩(wěn)增長(zhǎng)”壓力，市場(chǎng)仍抱有寬松預(yù)期。此外，股市表現(xiàn)相對(duì)一般，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好趨弱，“股債蹺蹺板”效應(yīng)也將對(duì)債市形成支撐。

　　夏盛尹強(qiáng)調(diào)，隨著基本面數(shù)據(jù)的改善，相關(guān)政策的密集發(fā)布，短期1—2個(gè)月可能會(huì)給債市帶來一定的壓力，投資者短期要注意贖回、止盈盤等對(duì)債市的影響。后續(xù)還要看數(shù)據(jù)和政策落地效果，長(zhǎng)期取決于經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力的持續(xù)表現(xiàn)。目前來看，低利率環(huán)境趨勢(shì)沒有改變，依然是有利于債市的。且后續(xù)地產(chǎn)放松政策效果尚未驗(yàn)證，十年期國(guó)債收益率可能呈震蕩表現(xiàn)，并有一定向下修復(fù)空間。

　　富榮基金固定收益部對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析：“房地產(chǎn)政策沖擊超調(diào)，市場(chǎng)一致性預(yù)期被打破，目前市場(chǎng)逐步從對(duì)政策的極度悲觀中修復(fù)，但信心的恢復(fù)仍然需要時(shí)間和數(shù)據(jù)的驗(yàn)證。債市收益率短期內(nèi)的大幅上行引發(fā)市場(chǎng)的擔(dān)憂，因理財(cái)?shù)内H回，市場(chǎng)進(jìn)入輕度的負(fù)反饋，賣盤陡增。市場(chǎng)短端上行幅度較大，我們認(rèn)為短期內(nèi)情緒的宣泄需要等理財(cái)贖回逐步穩(wěn)定。市場(chǎng)當(dāng)前處于政策逐步消化的階段，但基本面的定價(jià)還需要時(shí)間?！?/p>

（文章來源：華夏時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：突發(fā)！債基連續(xù)多日下跌，基金遭遇大額贖回，大規(guī)模拋售潮來了？)

(責(zé)任編輯：33)