中歐基金許文星：穿越周期迷霧 積極布局未來(lái)

　　上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者陸海晴）近期，市場(chǎng)較為震蕩，中歐養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)混合基金經(jīng)理許文星選擇與持有人主動(dòng)溝通，在以《越過(guò)山丘》為主題的交流信中寫(xiě)道：“在市場(chǎng)估值低迷的當(dāng)下，認(rèn)真識(shí)別永久性風(fēng)險(xiǎn)，并主動(dòng)承擔(dān)可控的短期波動(dòng)，積極地面向未來(lái)進(jìn)行中長(zhǎng)期投資布局，是我們認(rèn)為合適的逆周期投資選擇?！?/p>

　　在剛剛公布的基金中期報(bào)告中，許文星對(duì)于過(guò)去半年的投資思考和未來(lái)布局展望已做了較為充分的分享，此次再度與投資者深入交流，也展示了一位注重投資者感受，愿意陪伴持有人一起穿越周期的中生代基金經(jīng)理的擔(dān)當(dāng)。

　　許文星表示，伴隨服務(wù)業(yè)的恢復(fù)，中低收入人群的收入預(yù)期處于逐漸改善的進(jìn)程中，居民的消費(fèi)率水平也將逐漸恢復(fù)至均衡狀態(tài)，這將對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)向上的拉力。同時(shí)，不少行業(yè)的上市企業(yè)普遍出現(xiàn)了庫(kù)存水平持續(xù)下降，盈利能力觸底企穩(wěn)的跡象，企業(yè)部門(mén)的庫(kù)存重建過(guò)程對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)的改善也將是一個(gè)正面的支撐因素。從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角來(lái)看，企業(yè)的市值最終是長(zhǎng)期自由現(xiàn)金流折現(xiàn)的結(jié)果，跨周期的經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)對(duì)中長(zhǎng)期市值的影響遠(yuǎn)大于短周期的經(jīng)營(yíng)波動(dòng)。

　　許文星是一位典型的逆向投資選手，即以逆向策略為核心，圍繞企業(yè)長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)和核心競(jìng)爭(zhēng)力，自下而上地尋找投資機(jī)會(huì)，并始終將安全邊際作為投資決策的重要因子。他認(rèn)為，逆向投資不是簡(jiǎn)單地找便宜股票，也不是猜測(cè)市場(chǎng)風(fēng)格和熱點(diǎn)的輪動(dòng)，而是踐行價(jià)值投資理念的結(jié)果，尋找錯(cuò)誤定價(jià)、長(zhǎng)期持有優(yōu)質(zhì)的企業(yè)。這一策略尤其適合現(xiàn)在處于低位的市場(chǎng)環(huán)境。

　　自2018年4月16日起，許文星參與管理中歐養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)混合，并取得了長(zhǎng)期可持續(xù)的業(yè)績(jī)。根據(jù)基金定期報(bào)告和銀河證券基金評(píng)價(jià)中心數(shù)據(jù)，截至2023年6月30日，中歐養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)A近一年、近三年、近五年總回報(bào)分別為14.75%、69.62%、185.00%，居同類(lèi)偏股型基金前3%。憑借持續(xù)優(yōu)秀的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和清晰的投資風(fēng)格，中歐養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)混合也頗受機(jī)構(gòu)青睞，自2019年末以來(lái)的連續(xù)八期基金中報(bào)、年報(bào)顯示，中歐養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)A的機(jī)構(gòu)持有人比例均在50%以上。

　　“相信時(shí)間周期的力量，相信企業(yè)微觀的價(jià)值，穿過(guò)迷霧，越過(guò)山丘……”許文星在交流信的最后期待能和持有人在未來(lái)的春天里邂逅。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：中歐基金許文星：穿越周期迷霧 積極布局未來(lái))

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