頻發(fā)“限購(gòu)令”！這類產(chǎn)品有壓力

　　近期，不少基金“限購(gòu)令”又接踵而至，而在限購(gòu)的產(chǎn)品中，頻頻出現(xiàn)純債、中短債等債基的身影。

　　7月29日，華富恒盛純債、興銀中短債、華富吉富30天滾動(dòng)持有中短債、華富吉豐60天滾動(dòng)持有中短債、申萬(wàn)菱信安泰富利三年定開(kāi)等多只產(chǎn)品的A/C份額均發(fā)布了限購(gòu)公告，而這些只是近期基金頻頻限購(gòu)的“冰山一角”?；鹑耸勘硎?，利率下行較快導(dǎo)致純債和中短債基金的配置難度加大，或是多家機(jī)構(gòu)宣布債券型基金暫停大額申購(gòu)的主要原因。

　　多只純債、中短債頻遭限購(gòu)

　　近期，債券市場(chǎng)有不少基金官宣限購(gòu)，而純債、中短債等密集加入限購(gòu)大軍。僅7月29日就有華富恒盛純債、興銀中短債、華富吉富30天滾動(dòng)持有中短債、華富吉豐60天滾動(dòng)持有中短債、申萬(wàn)菱信安泰富利三年定開(kāi)等多只債基產(chǎn)品先后發(fā)布“限購(gòu)令”。

　　具體來(lái)看，華富恒盛純債發(fā)布公告稱，自2023年7月31日起，暫停接受單個(gè)基金賬戶對(duì)本基金日累計(jì)金額100萬(wàn)元以上（不含100萬(wàn)元）的申購(gòu)、定投、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)申請(qǐng)，如單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)的申購(gòu)、定投、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入本基金金額超過(guò)人民幣100萬(wàn)元以上，基金管理人有權(quán)拒絕。

　　華富吉富30天滾動(dòng)持有中短債、華富吉豐60天滾動(dòng)持有中短債也官宣表示，自7月31日起暫停接受單個(gè)基金賬戶累計(jì)金額100萬(wàn)元以上的申購(gòu)、定投、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)申請(qǐng)。

　　與上述三只產(chǎn)品限額不同的是，興銀中短債宣布7月31日（含）起暫停代銷渠道的大額申購(gòu)、大額定期定額投資業(yè)務(wù)，限額為3000萬(wàn)元。此外，申萬(wàn)菱信安泰富利三年定開(kāi)則規(guī)定，自7月31日起暫停辦理本基金單日單個(gè)基金賬戶單筆或累計(jì)高于5萬(wàn)元的申購(gòu)業(yè)務(wù)。

　　而在7月27日，海通安裕中短債、長(zhǎng)信穩(wěn)航30天持有中短債也均宣布限購(gòu)，前者自7月28日起對(duì)日累計(jì)金額超過(guò)500萬(wàn)元（不含500萬(wàn)元）的申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入申請(qǐng)進(jìn)行限制，后者則暫停1000萬(wàn)元以上的大額申購(gòu)。值得注意的是，海通安裕中短債剛從7月25日起恢復(fù)500萬(wàn)元以上的大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換，僅放開(kāi)3日又限購(gòu)。

　　這7只基金在公告中給出的限購(gòu)解釋均為“為了保證基金的平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)基金持有人的利益”。

　　限購(gòu)降低配置壓力

　　回顧二季度的債基市場(chǎng)，不少基金人士表示，二季度債市走出一波“強(qiáng)?！毙星?，各期限收益率均大幅下行，短端下行幅度大于長(zhǎng)端，央行降息為債券利率的進(jìn)一步下行打開(kāi)空間，但債券資產(chǎn)在下半年仍然具備一定的投資價(jià)值。

　　金鷹基金基金經(jīng)理龍悅芳表示，近期，利率下行過(guò)快，導(dǎo)致純債和中短債基金的配置難度加大，或是多家機(jī)構(gòu)宣布債券型基金暫停大額申購(gòu)的主要原因。

　　某公募基金人士表示，今年上半年，債券型基金普遍獲得了不錯(cuò)的收益，一部分來(lái)自于去年底被錯(cuò)殺的信用債利差修復(fù)，一部分來(lái)自于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行帶來(lái)的資本利得。進(jìn)入下半年后，信用利差和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率均重回低位，而中央政策基調(diào)變得更為積極，股市有所回暖，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，通過(guò)拉久期去博弈資本利得的難度大幅上升。在這種環(huán)境下，短久期信用挖掘策略確定性更高，但機(jī)構(gòu)投資者審美趨同也導(dǎo)致合意資產(chǎn)的稀缺，因此部分基金可能通過(guò)限購(gòu)來(lái)降低配置壓力。

　　中信建投穩(wěn)益90天滾動(dòng)持有中短債基金經(jīng)理許健表示，2023年下半年，整體債券依然處于順風(fēng)環(huán)境。在產(chǎn)品管理上，為保持組合流動(dòng)性，把流動(dòng)性放在更加重要位置，產(chǎn)品更加注重回撤和波動(dòng)率。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

(原標(biāo)題：頻發(fā)“限購(gòu)令”！這類產(chǎn)品有壓力)

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