凈贖回最高不超過15% 受限開放債基受青睞

　　為提升投資者長期盈利體驗，公募基金不斷嘗試。今年以來多只定開債基迎來受限開放期，這類產品在維持基金規(guī)模的同時無需降低杠桿，繼續(xù)積累投資收益，為持有人帶來較好的持有體驗，受到機構客戶的青睞。

　　近年來公募基金對產品運作方式的優(yōu)化和創(chuàng)新，對產品開放頻率的設計和探索，有利于兼顧產品收益、流動性和投資者體驗，更加豐富投資者選擇，并推動基金行業(yè)實現良性發(fā)展。

　　多只基金迎來受限開放期

　　凈贖回最高不超15%

　　近日，浦銀安盛盛鑫定期開放債券基金迎來受限開放日，基金在此期間對凈贖回數量進行控制，確保凈贖回數量占開放期前一日基金份額總數的比例不超過10%。

　　除了上述基金，今年以來，鵬華豐饒定期開放債券、景順長城鑫月薪定期支付、富國強回報定期開放債券等多只產品也完成了受限開放期，凈贖回比例多在0~10%、0~15%之間，有的產品要求基金總份額保持基本不變。

　　浦銀安盛基金表示，相較于普通定期開放產品，設置受限開放期的基金，在開放期內無需降低杠桿，同時還能夠繼續(xù)進行流動性管理，可以較好滿足機構投資者的需求。

　　富國基金表示，設置受限開放期的模式可以最大程度確保基金總份額的穩(wěn)定，對部分有流動性需求的投資者也提供了相應安排。

　　富國基金認為，該類基金能夠受到機構資金的青睞，主要有以下幾方面的原因：第一，相比于普通開放式債基，采用封閉運作與定期開放相結合的方式，一定程度上平衡了資金的流動性和收益的穩(wěn)定性。定期開放不會被大額申贖所影響，而3個月一次的受限開放期又能夠保證機構資金的流動性需求。第二，定開模式的基金在封閉期內杠桿率可以達到200%，高于普通開放式基金140%的杠桿率上限，基金經理可以根據市場情況靈活調整倉位，增厚收益。

　　受限開放期模式受青睞

　　鎖定期產品將推動高質量發(fā)展

　　據了解，目前以受限開放期運作的基金產品主要為純債基金和一級債基，以匹配這類產品定期開放的特點。

　　富國基金表示，在經歷了去年的兩波債市調整之后，投資者重新審視債券型基金的收益風險特征，未來受限開放期模式的產品有望受到更多投資者的青睞。

　　浦銀安盛基金還比較看好持有期和滾動持有的鎖定期產品。相較于受限開放期模式，持有期和滾動持有既能夠在一定程度上滿足基金經理組合操作的需要，又能夠滿足投資者的流動性需求，未來發(fā)展空間可能相對更好。

　　事實上，隨著定期開放式基金和持有期基金越來越多，公募產品運作方式的創(chuàng)新也在不斷迭代。

　　2022年，證監(jiān)會發(fā)布《關于加快推進公募基金行業(yè)高質量發(fā)展的意見》，鼓勵中長期資金入市、鼓勵行業(yè)機構開發(fā)各類具有鎖定期的基金產品。

　　“開發(fā)帶有鎖定期的產品是提升投資者長期盈利體驗的措施之一，也是基金行業(yè)高質量發(fā)展的具體體現?！备粐鹣嚓P人士表示，相比于普通開放式債基，定期開放式和持有期模式的債券基金在震蕩行情下能幫助投資者鎖定較長時間，減少贖回帶來的沖擊。同時，基金經理也可以更從容地執(zhí)行中長期投資策略，降低市場短期波動的干擾，從而提升組合投資收益表現。

　　從兼顧投資者持有體驗和投資管理運作的角度出發(fā)，基金管理人也在不斷探索更符合時代發(fā)展需求的創(chuàng)新產品，優(yōu)化產品開放頻率設計，以求在提升產品收益水平的基礎上，兼顧投資者的流動性需求。

　　“這種持續(xù)的優(yōu)化和創(chuàng)新，有利于債券產品更好的發(fā)展，豐富投資者的選擇，推動基金行業(yè)高質量發(fā)展?！逼帚y安盛基金相關負責人稱。

（文章來源：中國基金報）

(原標題：凈贖回最高不超過15% 受限開放債基受青睞)

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