融通基金總經(jīng)理張帆：新征程，打造具有央企特色的基金公司

　　2001年5月22日成立的融通基金，是國(guó)內(nèi)第二批、全國(guó)第十三家成立的基金公司。成立21年來(lái)，這家老牌勁旅一直深耕主業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，近期更是煥發(fā)出新活力。

　　新活力來(lái)自于融通基金實(shí)際控制人的變更。2022年3月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于核準(zhǔn)新時(shí)代證券變更主要股東及融通基金變更實(shí)際控制人的批復(fù)。至此，新時(shí)代證券股權(quán)變更最終塵埃落地，中國(guó)誠(chéng)通收購(gòu)新時(shí)代證券98.24%的股權(quán)，并成為融通基金實(shí)際控制人。自此，融通基金正式入列中國(guó)誠(chéng)通，成為央企基金公司。

　　擁有了“紅色基因”的融通基金，將在新的歷史時(shí)期走出一條央企基金公司的特色之路。據(jù)融通基金總經(jīng)理張帆介紹，未來(lái)，融通基金將立足傳統(tǒng)主業(yè)，繼續(xù)深耕現(xiàn)有業(yè)務(wù)，強(qiáng)化投研能力，豐富產(chǎn)品類型，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，勤勉盡責(zé)，努力為持有人創(chuàng)造良好的、可持續(xù)的收益。同時(shí)，還將圍繞中國(guó)誠(chéng)通集團(tuán)國(guó)資運(yùn)營(yíng)職能定位，根據(jù)中國(guó)誠(chéng)通提出的戰(zhàn)略要求，服務(wù)國(guó)資央企，主動(dòng)擔(dān)當(dāng)，充分利用公募基金豐富經(jīng)驗(yàn)，加大產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度，提供多元化金融工具，豐富國(guó)資央企“改革工具箱”，助力提高國(guó)有資本配置效率，助力國(guó)資央企高質(zhì)量發(fā)展。

　　面對(duì)激烈的“大資管”領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)，張帆表示，融通基金迎來(lái)新的征程新的機(jī)遇，有了中國(guó)誠(chéng)通集團(tuán)賦能，打造具有央企特色的公募基金公司是公司戰(zhàn)略的必然選擇。融通基金將推出一系列央企特色公募產(chǎn)品線，打頭陣的是“融通中證中誠(chéng)信央企信用債指數(shù)基金”，其他央企指數(shù)基金產(chǎn)品也在規(guī)劃當(dāng)中，“融通基金將秉承金融為國(guó)的理念、堅(jiān)守金融為民的初心，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、助力央企高質(zhì)量發(fā)展、助力居民財(cái)富保值增值。”

　　實(shí)際控制人變更塵埃落地

　　央企特色之路是必然選擇

　　2022年4月，融通基金正式發(fā)布公告宣布，公司實(shí)際控制人變更為中國(guó)誠(chéng)通集團(tuán)。

　　據(jù)公告顯示，2022 年 3 月 24 日，證監(jiān)會(huì)依法核準(zhǔn)中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)有限公司成為新時(shí)代證券主要股東、融通基金實(shí)際控制人，對(duì)中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)有限公司依法受讓新時(shí)代證券 2,858,872,097 股股份(占股份總數(shù) 98.24%)無(wú)異議。

　　2022 年 4月11日，新時(shí)代證券已完成公司章程變更的相關(guān)工商備案手續(xù)。此次變更完成后，融通基金控股股東為新時(shí)代證券保持不變，公司實(shí)際控制人變更為中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)有限公司。

　　在張帆看來(lái)，此次實(shí)際控制人變更對(duì)融通基金這家擁有21年歷史的老牌公司而言，是一次里程碑?！捌平饬擞绊懝景l(fā)展的瓶頸，完善了公司治理結(jié)構(gòu)，”他表示，作為國(guó)資央企高質(zhì)量發(fā)展的“改革工具箱”，中國(guó)誠(chéng)通為公司的發(fā)展注入了可持續(xù)的動(dòng)力。

　　實(shí)際控制人變更后的融通基金踔厲奮發(fā)，篤行不怠，各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健向好。據(jù)2022年三季報(bào)數(shù)據(jù)，截至2022年三季度末，融通基金管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)2325億元。其中管理公募基金80只，公募基金資產(chǎn)規(guī)模為1128億元；管理專戶產(chǎn)品62只，資產(chǎn)規(guī)模為1197億元。融通基金產(chǎn)品線豐富，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)權(quán)益、混合、固收、QDII、商品及金融衍生品等多維布局。業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋全國(guó)32個(gè)省、自治區(qū)、直轄市。

　　據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)，截至2022年年底，融通基金權(quán)益投資能力位居行業(yè)前20%分位；固收投資能力排名位居行業(yè)33%分位，徹底扭轉(zhuǎn)2021年投資業(yè)績(jī)落后的局面。

　　張帆尤其強(qiáng)調(diào)，資管新規(guī)之后，各類金融機(jī)構(gòu)百舸爭(zhēng)流，千帆競(jìng)發(fā)。融通基金作為央企控股的基金公司，將充分利用央企的資源稟賦和能力優(yōu)勢(shì)，走央企基金公司的特色之路。

　　“集團(tuán)主業(yè)有利于融通基金拓展業(yè)務(wù)邊界。從公募基金業(yè)務(wù)而言，融通基金也積極布局央企系列產(chǎn)品?！睆埛榻B，除了正在發(fā)行的融通中證中誠(chéng)信央企信用債指數(shù)基金，還在考慮布局其他央企指數(shù)基金產(chǎn)品。

　　為何將產(chǎn)品的投資標(biāo)的定位于央企？張帆表示，首先是基于集團(tuán)的定位，作為中央企業(yè)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，中國(guó)誠(chéng)通聚焦“推動(dòng)改革完善國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制，提高國(guó)有資本配置和運(yùn)行效率”新使命，立足“國(guó)有資本市場(chǎng)化運(yùn)作的專業(yè)平臺(tái)”新定位，錨定“服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、服務(wù)國(guó)資央企”主方向，構(gòu)建了“4+1”(基金投資、股權(quán)管理、資產(chǎn)管理、金融服務(wù)+戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育孵化)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司業(yè)務(wù)新格局。融通基金以集團(tuán)戰(zhàn)略為導(dǎo)向，以高度的使命感與責(zé)任感，提升政治站位，與集團(tuán)同頻共振，利用公募基金的經(jīng)驗(yàn)，豐富國(guó)資央企改革的工具箱，助力國(guó)資央企高質(zhì)量發(fā)展。

　　其次，無(wú)論是股票市場(chǎng)，還是債券市場(chǎng)，央企都是資本市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。在股票市場(chǎng)，目前央企上市股票總市值占A股總市值比例達(dá)28%，主要集中在國(guó)家戰(zhàn)略、國(guó)計(jì)民生、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等壓艙石和關(guān)鍵領(lǐng)域，在整個(gè)資本市場(chǎng)具有重要戰(zhàn)略意義。同時(shí)，探索建立具有中國(guó)特色的估值體系，更好發(fā)揮市場(chǎng)配置資源功能，支持以央企為代表的國(guó)有上市公司的高質(zhì)量發(fā)展，也是中國(guó)資本市場(chǎng)面臨的重要現(xiàn)實(shí)問(wèn)題；在債券市場(chǎng)，“國(guó)字頭”中央企業(yè)的實(shí)力強(qiáng)、信譽(yù)好，是一塊金字招牌。央企在債券市場(chǎng)融資方面一直扮演著關(guān)鍵角色，2011年-2021年央企信用債發(fā)行量平均占非金融信用債市場(chǎng)的35%，近5年央企及子公司未發(fā)生公開(kāi)債務(wù)違約。

　　張帆展望，權(quán)益類央企指數(shù)基金的布局，可涵蓋寬基、行業(yè)主題、創(chuàng)新等類別的指數(shù)，央企寬基指數(shù)旨在把握國(guó)有經(jīng)濟(jì)主基調(diào)，引領(lǐng)國(guó)家戰(zhàn)略風(fēng)向標(biāo)，有助于提升央企的影響力，助力央企上市公司高質(zhì)量發(fā)展。他尤其指出，央企行業(yè)主題類指數(shù)從具備央企特色的領(lǐng)域著手，旨在展現(xiàn)央企優(yōu)勢(shì)，提升公眾認(rèn)知。而央企創(chuàng)新類指數(shù)從國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向出發(fā)，助力國(guó)企改革，促進(jìn)央企產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　指數(shù)基金作為公募市場(chǎng)的指數(shù)化工具型產(chǎn)品，能夠豐富國(guó)資央企“改革工具箱”的工具內(nèi)涵，增加服務(wù)央企業(yè)務(wù)范圍，同時(shí)也有助于成分股內(nèi)的央企上市公司盤活資產(chǎn)，提高公司治理水平，加強(qiáng)投資者關(guān)系管理，并且為廣大投資者提供了分享央企高質(zhì)量發(fā)展的指數(shù)化基金產(chǎn)品。

　　首只聚焦央企產(chǎn)品出爐

　　迎戰(zhàn)“凈值化”新時(shí)代

　　2023年1月，融通基金旗下央企系列產(chǎn)品的“首只”產(chǎn)品——融通中證中誠(chéng)信央企信用債指數(shù)基金正式推出。

　　據(jù)張帆介紹， 融通中證中誠(chéng)信央企信用債指數(shù)基金的推出既考慮了融通基金助力央企發(fā)展的戰(zhàn)略定位，又經(jīng)過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)縝密的調(diào)研，以求最大化滿足市場(chǎng)及客戶需求。

　　一直以來(lái)，央企在債券市場(chǎng)融資方面扮演著關(guān)鍵角色。2011年至2021年，央企信用債發(fā)行量平均占非金融信用債市場(chǎng)的35%。截至2022年8月末，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)的非金融信用債發(fā)行主體中，共有央企主體269家，其中央企總公司54家，央企子公司215家；占全部4788家發(fā)行主體中的6%；以數(shù)量來(lái)看，央企共發(fā)行各類信用債29193 只，占非金融信用債市場(chǎng)的9%；以金額來(lái)看，央企債券存量占全市場(chǎng)的17%，央企單券發(fā)行規(guī)模較大，具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

　　央企信用債的評(píng)級(jí)普遍較高，安全性高。按照中證隱含評(píng)級(jí)劃分，AA+及以上為264家，占全部央企發(fā)債企業(yè)比重為98.14%；近5年央企及子公司未發(fā)生公開(kāi)債務(wù)違約。

　　目前市場(chǎng)上央企信用債指數(shù)的公募基金僅有4只，存量規(guī)模為50至60億。數(shù)據(jù)顯示，最早的2只是2019年4月份前后發(fā)行，2020年、2021年各發(fā)行1只。張帆介紹：“從發(fā)行時(shí)間可以看到公募基金對(duì)央企信用債標(biāo)的逐漸產(chǎn)生了興趣。從現(xiàn)有的基金公司產(chǎn)品發(fā)行情況來(lái)看，覆蓋了中小基金公司、頭部基金公司、銀行系基金公司，這背后代表的是不同持有人的市場(chǎng)需求，市場(chǎng)對(duì)央企信用債的需求越來(lái)越廣?！?/p>

　　值得一提的是，銀行理財(cái)一直是二級(jí)市場(chǎng)最主要的金融機(jī)構(gòu)參與者，也是基金公司最大的一類機(jī)構(gòu)客戶，銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型打破了原有銀行理財(cái)?shù)墓乐捣椒ǎ丝紤]收益率和信用風(fēng)險(xiǎn)，還要考慮各種投資品種的流動(dòng)性、活躍性。基金公司為各類金融機(jī)構(gòu)提供底層資產(chǎn)，也要因應(yīng)客戶自身發(fā)生的投資變化在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、產(chǎn)品創(chuàng)新上主動(dòng)求變。

　　“央企信用債的風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比高，近五年沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)央企本部、央企子公司、核心公司的信用違約，央企債存量市場(chǎng)非常大，流動(dòng)性強(qiáng)。融通中證中誠(chéng)信央企信用債指數(shù)基金不僅工具化屬性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)收益比合適，又兼顧流動(dòng)性。在這個(gè)背景之下，我們推出了融通中證中誠(chéng)信央企信用債指數(shù)基金。”張帆表示。

　　在“一行兩會(huì)一局”要求資管產(chǎn)品打破剛性兌付，凈值化轉(zhuǎn)型不斷深化的大背景下，央企信用債等低風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)成為稀缺品。然而，央企信用債的交易以銀行間市場(chǎng)為主，占比高達(dá)87%，交易所占比僅13%，但非金融企業(yè)、個(gè)人投資者無(wú)法直接參與銀行間市場(chǎng)。

　　借道公募基金，大部分投資者都可間接參與銀行間市場(chǎng)的債券交易，分享央企紅利；對(duì)發(fā)債主體來(lái)講，隨著非金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的間接進(jìn)入，為央企債券引入更加多元化的持有者，形成更加均衡的投資者結(jié)構(gòu)。同時(shí)有望降低央企債券持有者原先面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，降低央企發(fā)行人面臨的債務(wù)聚集風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控，防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國(guó)特色估值體系縱深推進(jìn)

　　助力股債價(jià)值重估

　　2022年11月，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿提出“探索建立具有中國(guó)特色的估值體系，促進(jìn)市場(chǎng)資源配置功能更好發(fā)揮?！?/p>

　　業(yè)內(nèi)人士頻頻表示，易主席的講話為A股市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估值體系對(duì)于資本市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)以及資源配置功能的發(fā)揮有重要作用，也是資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。

　　在張帆看來(lái)，建立具有中國(guó)特色的估值體系，有助于提升市場(chǎng)對(duì)國(guó)有上市企業(yè)的關(guān)注度，對(duì)企業(yè)估值層面的各類因素做進(jìn)一步的研究和探討，強(qiáng)化相關(guān)領(lǐng)域在新環(huán)境下的資產(chǎn)價(jià)格預(yù)期。

　　“不僅股票市場(chǎng)的估值體系迎來(lái)價(jià)值重估，更重要的是，隨著投資央企信用債的基金產(chǎn)品的發(fā)行，也有利于債券市場(chǎng)的價(jià)值重估?！睆埛忉?，隨著央企信用債產(chǎn)品的增多，央企信用債的流動(dòng)性、活躍度將進(jìn)一步提升。央企信用債的信用資質(zhì)會(huì)被更深刻的理解，有利于央企信用債投資價(jià)值的再發(fā)現(xiàn)。傳導(dǎo)至一級(jí)發(fā)行市場(chǎng)，央企信用債的發(fā)行利率或?qū)⑾陆?，屆時(shí)央企的融資成本也將更低。

　　以國(guó)開(kāi)債指數(shù)基金為例，從2018年底開(kāi)始，國(guó)開(kāi)債指數(shù)基金規(guī)模呈上升趨勢(shì)，一度高達(dá)1900多億元。國(guó)開(kāi)債被越來(lái)越多的投資者作為交易券種，流動(dòng)性和交易活躍度顯著提升，利差持續(xù)保持低位。從2018年末到2019年末，3年國(guó)開(kāi)與非國(guó)開(kāi)利差壓縮了4bp，相當(dāng)于國(guó)開(kāi)融資成本下行4bp.隨著融通中證中誠(chéng)信央企信用債指數(shù)等央企信用債產(chǎn)品的成立，如果按照央企信用債一年3萬(wàn)億的發(fā)行規(guī)模粗略測(cè)算，或可以為央企降低大約12億的融資成本。

　　張帆強(qiáng)調(diào)，降低央企融資成本，是踐行金融為國(guó)的初心，踐行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、助力央企高質(zhì)量發(fā)展的理念。

　　“紅色引擎”澎湃前進(jìn)動(dòng)力

　　譜寫高質(zhì)量發(fā)展新華章

　　不忘來(lái)路，方能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。中國(guó)誠(chéng)通的賦能，是融通基金爭(zhēng)先進(jìn)位的動(dòng)力源泉。

　　張帆表示，公司將以紅色黨建為依托，以集團(tuán)戰(zhàn)略為導(dǎo)向，與集團(tuán)同頻共振。對(duì)標(biāo)業(yè)內(nèi)一流公募基金管理公司，高位謀劃、超前謀劃、爭(zhēng)先進(jìn)位、主動(dòng)作為，確保高水平、高質(zhì)量完成戰(zhàn)略發(fā)展任務(wù)。以滿足居民財(cái)富管理需求、以助力國(guó)資央企高質(zhì)量發(fā)展為出發(fā)點(diǎn)，以風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)可控、投資者有效保護(hù)為前提，充分利用公司和集團(tuán)的資源稟賦，持續(xù)提升投資管理能力，加大產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度，切實(shí)提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，切實(shí)提升服務(wù)國(guó)企改革的能力，扎實(shí)打造差異化競(jìng)爭(zhēng)力，形成具有央企特色的基金公司。

　　張帆強(qiáng)調(diào)，主動(dòng)投資能力是公募基金行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，是公司安身立命之本。要以持續(xù)提升投研能力為突破口，補(bǔ)短板、帶全局，矢志追求優(yōu)良的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。一是加強(qiáng)權(quán)益投資、固定收益投資、海外投資等投研團(tuán)隊(duì)的協(xié)同合作，打造一體化的投研平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)資源共享、研究成果共享，發(fā)揮更大效能，筑牢高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵基石。二是充分利用集團(tuán)及央企生態(tài)圈，加強(qiáng)與集團(tuán)、通聯(lián)企業(yè)有效溝通，雙向賦能，各取所長(zhǎng)。

　　主動(dòng)投資能力的核心在于人才，張帆表示，堅(jiān)持激勵(lì)與約束并重的原則，建立科學(xué)合理、具有競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng)化人才管理、薪酬管理體系，建立公平、透明的職級(jí)體系和晉升體系，持續(xù)提升人才的專業(yè)力、創(chuàng)新力、競(jìng)爭(zhēng)力，打造公司平臺(tái)與優(yōu)秀人才相互促進(jìn)的良性循環(huán)。

　　張帆總結(jié)，融通基金將按照“聚焦央企”的戰(zhàn)略定位，著力打造具有誠(chéng)通特色、肩負(fù)紅色使命、為中央企業(yè)提供穩(wěn)健、特色服務(wù)的資產(chǎn)管理服務(wù)平臺(tái)。以國(guó)資委關(guān)于進(jìn)一步盤活存量資產(chǎn)、國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整有關(guān)部署為契機(jī)，成為集團(tuán)助力國(guó)資央企高質(zhì)量發(fā)展的改革工具箱的重要組成。

　　砥礪新生，有了央企的“紅色引擎”，融通基金將跑出高質(zhì)量發(fā)展的加速度，譜寫新的華章。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：融通基金總經(jīng)理張帆：新征程，打造具有央企特色的基金公司)

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