明年A股行情怎么走？中歐基金年度投資策略會(huì)傳遞了這些信息

　　2022年A股市場(chǎng)未現(xiàn)趨勢(shì)性行情，歷經(jīng)行業(yè)快速輪動(dòng)和結(jié)構(gòu)性震蕩，基金經(jīng)理的投資難度陡然驟增，對(duì)其完善投研能力、提高產(chǎn)品業(yè)績(jī)和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的能力提出考驗(yàn)。

　　還有20余天，我們就將迎來(lái)2023年。明年市場(chǎng)如何演繹是投資者當(dāng)前最關(guān)注的話題。近日，中歐基金在上海舉辦了2023年度投資策略會(huì)。

　　“牛市的時(shí)候，基金經(jīng)理可能會(huì)被神化。熊市的時(shí)候，可能有些會(huì)被‘黑化’。但是我認(rèn)為，更好的人設(shè)應(yīng)該是‘普通人’的角色，和在座大部分人一樣，我們就是普普通通的勞動(dòng)者，從事一份傳統(tǒng)行業(yè)，我們需要相關(guān)的基礎(chǔ)知識(shí)，不斷積累經(jīng)驗(yàn)?！倍麻L(zhǎng)竇玉明在策略會(huì)上如是說(shuō)。

　　中歐基金投資總監(jiān)、策略組負(fù)責(zé)人周蔚文亦分享了其對(duì)當(dāng)下市場(chǎng)和來(lái)年市場(chǎng)的判斷。周蔚文稱，基金在選擇行業(yè)和企業(yè)的時(shí)候，不僅要滿足優(yōu)秀企業(yè)的融資需求和客戶的投資回報(bào)率需求，同時(shí)最重要的是滿足整個(gè)社會(huì)的需求，發(fā)揮優(yōu)化資源配置的作用。這樣的投資思路不僅能帶來(lái)較好的回報(bào)率，同時(shí)在過(guò)去也能有效避免不少風(fēng)險(xiǎn)。

　　“最重要的是滿足廣大社會(huì)需求，從長(zhǎng)期視角優(yōu)化社會(huì)整體資源配置，這會(huì)影響到我們對(duì)個(gè)股、行業(yè)的判斷，也更有利于提高長(zhǎng)期投資回報(bào)?！敝芪滴谋硎?，選擇公司時(shí)不能只看盈利模式，更要看它是否規(guī)避了負(fù)面外部效應(yīng)，是否促進(jìn)了社會(huì)帕累托最優(yōu)，才有可能長(zhǎng)期可持續(xù)地創(chuàng)造價(jià)值。

　　關(guān)于明年的市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，周蔚文認(rèn)為可以具體看兩個(gè)方向，一是“錦上添花”行業(yè)，具有較大成長(zhǎng)空間，如醫(yī)療養(yǎng)老、碳中和、戰(zhàn)略型科技產(chǎn)業(yè)等；另一類是“雪中送炭”行業(yè)，它們行業(yè)規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定、利潤(rùn)呈周期性，如果在行業(yè)最困難的時(shí)候進(jìn)行輸血，就是雪中送炭，如地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、餐飲、旅游、出行等受疫情影響行業(yè)。

　　隨著《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化落實(shí)新冠肺炎疫情防控措施的通知》出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活逐步回歸正軌，全力以赴促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，成為各地的首要任務(wù)。受疫情影響較嚴(yán)重的行業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈一旦盈利修復(fù)，會(huì)否令明年的市場(chǎng)行情出現(xiàn)拐點(diǎn)？

　　中歐基金成長(zhǎng)策略組投資總監(jiān)王健認(rèn)為，明年上半年或許是一個(gè)拐點(diǎn)?！吧鲜泄居鏊俚南抡{(diào)周期一般會(huì)持續(xù)6~7個(gè)季度。從2021年下半年開(kāi)始，上市公司的整體盈利增速就已經(jīng)開(kāi)始下降，所以明年上半年可能會(huì)迎來(lái)整體盈利增速的拐點(diǎn)。”

　　中歐悅享生活混合型證券投資基金基金經(jīng)理錢亞風(fēng)云認(rèn)為，隨著疫情慢慢消散，企業(yè)會(huì)重新煥發(fā)生機(jī)。一些成長(zhǎng)性比較好的行業(yè)的好公司，站在2023年的起點(diǎn)上，估值會(huì)比2016年要高很多。但有些行業(yè)比如像高端制造等代表著先進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的新興產(chǎn)業(yè)，它的估值是相對(duì)便宜的。所以在這一類行業(yè)中，能否挖掘到一些比較好的具有成長(zhǎng)性的企業(yè)，可能是獲得超額收益的關(guān)鍵，值得重點(diǎn)關(guān)注。

（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：明年A股行情怎么走？中歐基金年度投資策略會(huì)傳遞了這些信息)

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