中銀基金：凈值化轉(zhuǎn)型的當(dāng)下 風(fēng)險(xiǎn)厭惡者投什么？

　　2020年或許是風(fēng)險(xiǎn)偏好者的好年景，A股延續(xù)了去年震蕩攀升的走勢(shì)，除上證綜指外，各主要指數(shù)今年以來(lái)漲幅幾乎都達(dá)到兩位數(shù)。但對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資者來(lái)說(shuō)，“旱澇保收”的穩(wěn)健型產(chǎn)品卻越發(fā)稀缺。中銀基金認(rèn)為，這類投資者應(yīng)轉(zhuǎn)變“保本保收益”的投資觀，正視投資活動(dòng)中風(fēng)險(xiǎn)的存在；同時(shí)，可借道追求絕對(duì)收益的基金，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。11月16日，中銀基金絕對(duì)收益團(tuán)隊(duì)推出新產(chǎn)品——中銀順盈回報(bào)一年持有期混合型基金。這只基金以每年努力實(shí)現(xiàn)正收益為目標(biāo)，或許能成為風(fēng)險(xiǎn)厭惡者的心儀之選。

　　今年以來(lái)，A股表現(xiàn)在全球市場(chǎng)中可圈可點(diǎn)，截至11月12日，上證綜指上漲9.46%，深成指上漲32.22%，滬深300上漲19.82%，科創(chuàng)50和創(chuàng)業(yè)板指更是分別上漲41.33%和50.19%。不過(guò)，市場(chǎng)震蕩之劇烈，也讓許多投資者“賺了指數(shù)沒(méi)賺到錢”。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資者而言，今年的投資難度高了不止一星半點(diǎn)，股市的巨幅震蕩讓人望而生畏，債市低迷甚至爆雷不斷，利率走低讓貨幣類產(chǎn)品收益“跌跌不休”，同時(shí)，隨著去剛兌和凈值化轉(zhuǎn)型的穩(wěn)步推進(jìn)，理財(cái)產(chǎn)品凈值持續(xù)下降，甚至出現(xiàn)虧損。風(fēng)險(xiǎn)厭惡者要如何選擇適合自己的產(chǎn)品？

　　近來(lái)熱度不減的追求絕對(duì)收益的基金，或許就是震蕩市和低利率背景下，風(fēng)險(xiǎn)偏好不高、追求穩(wěn)健增值的投資者的優(yōu)選。當(dāng)然，絕對(duì)收益并不意味著“絕對(duì)有收益”，而且在牛市行情下，這類基金漲幅拼不過(guò)偏股型權(quán)益類產(chǎn)品，但因其注重安全性、追求長(zhǎng)期正收益的特點(diǎn)，往往能給投資者帶來(lái)較好的持有體驗(yàn)，不需要為資本市場(chǎng)的波動(dòng)而擔(dān)驚受怕了。

　　追求絕對(duì)收益的基金是如何實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健的正收益的？中銀絕對(duì)收益團(tuán)隊(duì)更側(cè)重大類資產(chǎn)配置策略，即基于大類資產(chǎn)配置體系來(lái)優(yōu)化股債等各類資產(chǎn)的配置比例，以控制回撤和波動(dòng)、進(jìn)而追求年年正收益。一般來(lái)說(shuō)，這類策略市場(chǎng)適應(yīng)性更強(qiáng)，靈活度更高，能更精確地匹配投資者的目標(biāo)收益和風(fēng)險(xiǎn)承受程度。當(dāng)然，也對(duì)大類資產(chǎn)配置、行業(yè)研究、信評(píng)分析團(tuán)隊(duì)有較高要求，大型基金公司或許更具優(yōu)勢(shì)。

　　以中銀絕對(duì)收益團(tuán)隊(duì)的代表性產(chǎn)品中銀新回報(bào)與中銀多策略為例，兩只基金都是以高分紅股票股息和高等級(jí)債券票息為基礎(chǔ)收益，在控制回撤的前提下精選、嚴(yán)選個(gè)股，嚴(yán)格執(zhí)行止盈止損的紀(jì)律。一般情形下，這類基金的股票倉(cāng)位不會(huì)太高，寧可舍棄短期的一部分漲幅，也要力爭(zhēng)年年正收益?；鸲ㄆ趫?bào)告顯示，中銀新回報(bào)自2015年7月17日由中銀保本二號(hào)轉(zhuǎn)型成立以來(lái)，連續(xù)四個(gè)完整會(huì)計(jì)年度收益均為正，即使在滬深300大跌25.31%的2018年，該基金仍逆市上漲了0.75%；中銀多策略自2014年3月31日成立以來(lái)，也實(shí)現(xiàn)了四個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的正收益，僅2018年微跌0.48%。

　　據(jù)悉，正在發(fā)行的中銀順盈回報(bào)同樣以追求絕對(duì)收益為目標(biāo)，將利用定量和定性分析動(dòng)態(tài)配置股債比例，在追求確定性收益時(shí)努力降低回撤與波動(dòng)性，力求風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的較高回報(bào)。同時(shí)，中銀順盈回報(bào)設(shè)置了一年持有期，這一設(shè)置或可更好地讓基金經(jīng)理有效執(zhí)行中長(zhǎng)期策略。

　　中銀基金權(quán)益投資總監(jiān)、絕對(duì)收益團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人李建表示，追求絕對(duì)收益的基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，比較適合廣大風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的普通投資者。隨著帶有剛兌性質(zhì)的理財(cái)產(chǎn)品逐漸退出市場(chǎng)，追求絕對(duì)收益的基金或許能承接一部分此類理財(cái)產(chǎn)品投資者的投資需求。

（文章來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）

(原標(biāo)題：中銀基金：凈值化轉(zhuǎn)型的當(dāng)下 風(fēng)險(xiǎn)厭惡者投什么？)

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