股市震蕩低迷 分級基金B(yǎng)份額掀起下折潮

　　A股市場跌宕起伏，三大指數(shù)大幅下挫，兩市再現(xiàn)千股跌停。在股市重挫之下，具有杠桿屬性的分級基金B份額下折壓力倍增。

　　6月20日，中海中證高鐵產(chǎn)業(yè)指數(shù)分級基金B(yǎng)份額發(fā)布可能發(fā)生不定期份額折算的風(fēng)險(xiǎn)提示公告，根據(jù)公告，當(dāng)中海中證高鐵B份額的基金份額參考凈值小于或等于0.25元時(shí)，中海中證高鐵份額、中海中證高鐵A份額、中海中證高鐵B份額將進(jìn)行份額折算。

　　由于近期A股市場波動(dòng)較大，截至6月19日，中海中證高鐵B份額的基金份額參考凈值接近基金合同規(guī)定的不定期份額折算條件，因此提醒投資者密切關(guān)注中海中證高鐵B份額近期的基金份額參考凈值波動(dòng)情況，并警惕可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　就在同日，易方達(dá)軍工指數(shù)分級B、交銀施羅德國證新能源指數(shù)分級B等21只分級基金B(yǎng)類份額逼近下折閥值，拉響向下不定期折算警報(bào)。

　　此外，數(shù)據(jù)顯示，包括易方達(dá)重組分級B、鵬華一帶一路分級B、鵬華傳媒指數(shù)分級B等在內(nèi)7只產(chǎn)品只需母基金下跌不到5%就會觸發(fā)下折閾值遭遇份額折算。截至6月19日，凈值低于0.5元的分級B份額產(chǎn)品達(dá)40只。若按照多數(shù)股票型基金合同規(guī)定的下折紅線計(jì)算，這些基金潛在下折風(fēng)險(xiǎn)正逐漸加大。

　　北京商報(bào)記者注意到，與上述基金提示極端風(fēng)險(xiǎn)不同的是，部分分級基金B(yǎng)份額已觸發(fā)下折閾值。查詢最新數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至6月19日，安信中證一帶一路主題指數(shù)分級基金B(yǎng)份額、信誠中證TMT產(chǎn)業(yè)指數(shù)分級基金B(yǎng)份額、交銀施羅德國證新能源指數(shù)分級基金B(yǎng)份額、泰信中證銳聯(lián)基本面400指數(shù)分級基金B(yǎng)份額的凈值低于0.25元下折閾值觸發(fā)向下折算，上述產(chǎn)品凈值分別為0.233元、0.205元、0.206元、0.203元。

　　受市場基本面波動(dòng)以及此前針對分級基金的系列嚴(yán)監(jiān)管影響，分級B基金年內(nèi)業(yè)績遭遇滑鐵盧。數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日，近9成分級基金B(yǎng)份額年內(nèi)業(yè)績告負(fù)。分級基金B(yǎng)份額中業(yè)績虧損最為嚴(yán)重的一只產(chǎn)品為前海開源中航軍工指數(shù)分級基金B(yǎng)份額，年內(nèi)以63.32%的虧損幅度墊底排行榜，此外，鵬華中證高鐵產(chǎn)業(yè)指數(shù)分級基金B(yǎng)份額、工銀瑞信中證高鐵產(chǎn)業(yè)指數(shù)分級基金B(yǎng)份額等25只基金年內(nèi)業(yè)績虧損幅度超50%。

　　對于近期多只分級B份額瀕臨下折閾值的原因，盈碼基金研究員楊曉晴表示，近期市場調(diào)整幅度較大，指數(shù)大幅下跌，追蹤這些指數(shù)的分級B基金由于具備杠桿屬性，會對追蹤的標(biāo)的指數(shù)或母基金的跌幅進(jìn)行放大，承擔(dān)整只基金的虧損，所以凈值瀕臨下折閾值。

　　盈米財(cái)富基金一位分析師進(jìn)一步解釋稱，分級基金的波動(dòng)從資管新規(guī)出臺開始已經(jīng)有所加大，分級基金不得存續(xù)、在過渡期內(nèi)要逐步轉(zhuǎn)型退出的要求打破了分級A、B份額的供需平衡。在標(biāo)的指數(shù)大幅下跌的情況下，B份額由于杠桿效應(yīng)，會將跌幅大幅度放大，要承擔(dān)整個(gè)基金的虧損。

　　該分析師建議，普通投資者盡量不要參與其中，對于已經(jīng)逼近下折、溢價(jià)率高的分級B，一旦普通投資者跟風(fēng)進(jìn)入，將面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。已經(jīng)持有此類份額的投資者可以擇機(jī)賣出，避免連續(xù)下跌時(shí)，B份額溢價(jià)導(dǎo)致虧損擴(kuò)大。分級基金對于部分投資者的吸引力主要來自于杠桿特性，以及不可替代性。但是，隨著資管新規(guī)的落地，公募分級產(chǎn)品被定性為違規(guī)產(chǎn)品，分級基金隨時(shí)存在轉(zhuǎn)型或者清盤的可能。另外，隨著指數(shù)基金的持續(xù)發(fā)展，分級基金的不可替代性也會被逐漸淡化。

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