泰達(dá)宏利王彥杰：借鑒臺(tái)灣地區(qū)經(jīng)驗(yàn)

　　泰達(dá)宏利投資總監(jiān)王彥杰認(rèn)為，臺(tái)灣三大支柱養(yǎng)老金計(jì)劃的經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。

　　第一，臺(tái)灣的勞保和國(guó)民年金實(shí)行集中管理機(jī)制，但過于集中的管理導(dǎo)致長(zhǎng)期負(fù)債很重。大陸應(yīng)該把投資的決策權(quán)放到參與養(yǎng)老計(jì)劃的個(gè)人身上，例如引導(dǎo)員工自選，減輕政府負(fù)擔(dān)。與此同時(shí)，臺(tái)灣現(xiàn)在正推行一些措施緩解養(yǎng)老壓力，如延后退休時(shí)間、調(diào)低所得替代率，調(diào)高保費(fèi)等。

　　第二，稅收政策非常重要，要發(fā)揮稅收優(yōu)惠的引導(dǎo)和激勵(lì)作用。目前來(lái)看，臺(tái)灣高收入個(gè)人參與意愿更為強(qiáng)烈，大陸納稅人口相對(duì)較少的實(shí)際情況必須考慮到。

　　第三，自 2012年開始，臺(tái)灣開始試行類似于美國(guó)的參與者自選制度，由國(guó)民自己來(lái)決定如何投資。私立學(xué)校教員水平相對(duì)較高，因此被作為試點(diǎn)。投向主要為目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型基金，開立積極、穩(wěn)健、保守三個(gè)投資組合，由教員自己選擇把錢放到哪種類型的賬戶。由于私校養(yǎng)老金僅導(dǎo)入單一平臺(tái)，未對(duì)基金機(jī)構(gòu)放開，教員實(shí)際的主動(dòng)參與意愿不強(qiáng)。而若對(duì)基金機(jī)構(gòu)放開，將能有效地對(duì)參與者進(jìn)行投資者教育，更成功地推動(dòng)養(yǎng)老儲(chǔ)備的理念。

　　第四，大陸?zhàn)B老金運(yùn)用的范圍比較有限，且一般都是保守投資，應(yīng)該拓展投資的范圍。此外，制度設(shè)計(jì)中，臺(tái)灣參考美國(guó)的做法，研究增加“自動(dòng)”、“預(yù)設(shè)”設(shè)置，國(guó)內(nèi)在制度設(shè)計(jì)中也可借鑒。

　　產(chǎn)品方面，大陸尚未有真正的養(yǎng)老基金產(chǎn)品，養(yǎng)老投資基金僅是一般的平衡性基金。未來(lái)應(yīng)該與特定渠道開展試探性的合作，結(jié)合國(guó)內(nèi)投資人的成熟度，從目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品做起，研發(fā)系列基金產(chǎn)品，分高中低三種風(fēng)險(xiǎn)屬性，讓投資人選擇適合自己的產(chǎn)品。根據(jù)宏利資產(chǎn)管理在美國(guó)的研究，在10年的投資期間(2001~2010)，選擇目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)投資策略的養(yǎng)老計(jì)劃參與者，平均年回報(bào)率比自行選擇投資標(biāo)的的參與者高出約1.8%。假設(shè)在35年的養(yǎng)老計(jì)劃中，累計(jì)的養(yǎng)老金將超過1倍。

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