新華基金姚秋：2018年債市有望溫和回暖

　　債券市場從2016年的大牛市到2017年的低迷行情，可謂經(jīng)歷了冰火兩重天。針對2018年的行情，新華基金固收部投資總監(jiān)姚秋綜合分析認(rèn)為，今年債市有望溫和回暖。

　　姚秋表示，2018年宏觀經(jīng)濟(jì)既有企業(yè)盈利大幅向好、庫存水平合理、價(jià)格體系得到理順等積極因素，也有總杠桿率有待降低、就業(yè)狀況仍需改善等消極因素。再具體到債券的供需層面，債券的供給和融資額均出現(xiàn)萎縮。從債券供需兩方面來看，全面萎縮的狀態(tài)正是熊市末期的特征。綜合看來，2018年債市有望溫和回暖，合理調(diào)整預(yù)期，全年債券市場仍大有可為。

　　對于2018年債市的投資邏輯，姚秋分析稱，在利率債收益率繼續(xù)上行空間不大、低等級債券違約風(fēng)險(xiǎn)高于2017年、股債階段性蹺蹺板效應(yīng)明顯、轉(zhuǎn)債供給大幅放量的四大前提下，在資產(chǎn)配置上，2018年將實(shí)施純債、轉(zhuǎn)債、股票三管齊下的戰(zhàn)略。其中，為了防范信用利差保護(hù)不足及長久期風(fēng)險(xiǎn)，債券將投向高評級中短久期的標(biāo)的，以期獲得基礎(chǔ)性收益；轉(zhuǎn)債投資則需要耐心等待供給放量機(jī)會(huì)，期待低風(fēng)險(xiǎn)帶來的介入良機(jī)；而股票投資則將遵循價(jià)值投資策略，勇做價(jià)值發(fā)現(xiàn)者，而非脫離基本面的趨勢跟隨者。

　　據(jù)了解，雖然過去兩年經(jīng)歷了極具震蕩的市場行情，但以姚秋為代表的新華固收團(tuán)隊(duì)仍以卓越的投資能力抓住了震蕩市場中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，為投資者贏得了穩(wěn)健優(yōu)異的回報(bào)，受到了業(yè)內(nèi)人士的廣泛認(rèn)可。海通數(shù)據(jù)顯示，剛剛過去的2017年，新華基金固收類產(chǎn)品以6.28%的凈值增長率奪得行業(yè)冠軍；2016年度新華基金固定收益類基金平均收益率為4.09%，排名行業(yè)第五，超額收益更是排名行業(yè)第一。

(原標(biāo)題：新華基金姚秋：2018年債市有望溫和回暖)

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