長盛基金趙宏宇：尋找優(yōu)質(zhì)利基行業(yè)

　　A股近期企穩(wěn)回升，但結(jié)構(gòu)性機會和結(jié)構(gòu)性風(fēng)險并存。投資者該如何在價值與成長風(fēng)格中尋找長期均衡的投資機會？記者近日采訪了長盛基金FOF業(yè)務(wù)部門總監(jiān)趙宏宇。他表示，利基行業(yè)股票投資是一個很好的長期選擇。

　　轉(zhuǎn)型期市場仍存非理性繁榮

　　從宏觀層面來看，趙宏宇表示，調(diào)整并優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)是未來五到十年重要的經(jīng)濟改革任務(wù)。股票市場同樣也處于結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型期，上市公司的行業(yè)結(jié)構(gòu)日趨多元化，新興產(chǎn)業(yè)、新技術(shù)、新經(jīng)營模式以及多種所有制企業(yè)紛紛上市，不斷壯大資本市場的投融資規(guī)模。從中長期來看，A股市場的結(jié)構(gòu)與新時期的經(jīng)濟發(fā)展相匹配還有很長的路要走。只有結(jié)構(gòu)合理且具有創(chuàng)新驅(qū)動的上市公司，才會穩(wěn)定地走出長期慢牛行情。

　　“另一方面，當前市場仍存在結(jié)構(gòu)性繁榮的情況，市場投資者行為的羊群效應(yīng)明顯?！壁w宏宇表示，上半年股票市場走勢呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)分化，增量資金的投資偏好更注重低風(fēng)險的保守投資，因此資金過度涌入大盤績優(yōu)的價值型股票板塊，而中小創(chuàng)呈現(xiàn)下行趨勢和流動性不足的狀態(tài)。他認為，市場最終還是要走向板塊均值的回歸，過度低估或殺跌的中小創(chuàng)板塊會企穩(wěn)回升，特別是一些屬于新興行業(yè)且高速成長的個股將迎來投資價值的回歸。

　　趙宏宇對市場前景表示樂觀：“經(jīng)過兩年的市場自我消化及調(diào)整，特別是在監(jiān)管層強力的監(jiān)管下，市場的投融資環(huán)境日益改善。在理性預(yù)期和長期投資主導(dǎo)市場后，今后有望走出慢牛行情?！?/p>

　　價值與成長并行不悖尋找優(yōu)質(zhì)利基行業(yè)

　　談到市場風(fēng)格切換，趙宏宇表示，今年以來大盤藍籌股表現(xiàn)優(yōu)秀，中小創(chuàng)則整體低迷。他認為，價值投資和成長股投資其實是相輔相成的，兩者并行不悖。價值投資并不意味著低市盈率的個股就是好股票，也要注重盈利能力和成長性，這樣才有足夠的安全邊際。

　　“約翰·奈夫的低市盈率投資，實際上是精明的低市盈率，也就是說，投資也要考慮盈利增長、財務(wù)狀況、行業(yè)前景、市場地位等因素。同樣，格雷厄姆認為，價值投資是在全面的基本面分析的基礎(chǔ)上，注重投資的安全邊際和滿意的回報。格雷厄姆把價值投資分為防御性價值和進攻性價值，并對兩種價值投資的原則和方法分別進行了刻畫。”趙宏宇表示，回到當前市場環(huán)境中，市場投資者需要建立一套理性科學(xué)的投資方法，在價值與成長風(fēng)格中尋找長期均衡的投資機會，方能獲取應(yīng)有的投資回報。

　　該如何在市場中尋找到長期的投資機會？趙宏宇告訴記者，對于長期投資者而言，尋找優(yōu)秀的利基行業(yè)公司不失為一個很好的選擇?！袄顿Y”源于彼得·林奇的投資理念和選股邏輯，優(yōu)秀的利基股票是那些具有高成長潛力的利基行業(yè)經(jīng)營的高速成長的中小型公司股票。這些利基股票的主要特征是處于緩慢增長行業(yè)的快速增長公司、現(xiàn)金分紅率高、財務(wù)狀況良好、股價估值低、屬于非熱門股票或熱點板塊、常被分析師和基金經(jīng)理忽視。利基投資注重長期投資而不是短線交易，企業(yè)盈利能力受宏觀經(jīng)濟影響較弱，利基股票投資的買賣原則最終還是由公司的基本面來決定。

　　“在緩慢增長的行業(yè)中，一家公司更有可能利用其優(yōu)越的可持續(xù)競爭能力占據(jù)行業(yè)的主要資源，迫使弱者退出而使自己獲得更大的市場份額，進而快速成長為行業(yè)龍頭?！壁w宏宇補充道。他認為，當前的A股市場中，有大量的利基行業(yè)股票值得投資者去挖掘并持有。

(原標題：長盛基金趙宏宇：尋找優(yōu)質(zhì)利基行業(yè))

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