博時(shí)基金王祥：黃金“蜜月期”將延續(xù)

　　上周黃金市場(chǎng)收獲了7月以來(lái)的連續(xù)第三根陽(yáng)線，黃金走勢(shì)不僅未受美聯(lián)儲(chǔ)將很快進(jìn)入縮表進(jìn)程聲明的拖累，反而在弱勢(shì)美元及黯淡的特朗普政策前景幫助下沖關(guān)1270美元，表現(xiàn)出令人意外的強(qiáng)勢(shì)。

　　對(duì)此，博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥認(rèn)為，上周激發(fā)金市人氣的因素有二：首先是近期疲軟的通脹指標(biāo)令美聯(lián)儲(chǔ)的謹(jǐn)慎情緒有所提升，美國(guó)第二季度勞工就業(yè)工資率為2015年第二季度以來(lái)最低水平，薪資成長(zhǎng)帶動(dòng)消費(fèi)的良性預(yù)期沒(méi)有實(shí)現(xiàn)；其次，美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)——核心PCE價(jià)格指數(shù)二季度初值折年率為2010年以來(lái)最低水平，7月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)93.4也低于6月終值。因此，美聯(lián)儲(chǔ)在7月的利率決議中如市場(chǎng)預(yù)期的按兵不動(dòng)，雖然聲明措辭中將資產(chǎn)負(fù)債表的縮減表述為“不久后”，但由于月縮減規(guī)模較小，相較于加息，其對(duì)市場(chǎng)的沖擊較為有限。同時(shí)，與FEB形成對(duì)比的是，由于歐洲經(jīng)濟(jì)逐漸迎頭趕上，市場(chǎng)紛紛押注其將在9月份開(kāi)啟收緊當(dāng)下貨幣政策窗口，息差變動(dòng)預(yù)期引發(fā)的美元弱勢(shì)是近期提振黃金的有力一環(huán)。

　　王祥認(rèn)為，特朗普上任半年以來(lái)，新政始終難有進(jìn)展，后續(xù)的稅改政策無(wú)論從落地時(shí)點(diǎn)還是政策力度都可能不及之前的預(yù)期，9月之前黃金的蜜月期可能仍會(huì)繼續(xù)維持。不過(guò)近期大宗商品紛紛反彈，有望撬動(dòng)通脹的另一端，所以仍需警惕市場(chǎng)預(yù)期的調(diào)整。

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