如何布局未來(lái)產(chǎn)業(yè)？全國(guó)政協(xié)委員楊成長(zhǎng)：建議社保、銀行理財(cái)更多參與投資

　　3月5日，政府工作報(bào)告提出，加強(qiáng)科技創(chuàng)新全鏈條全生命周期金融服務(wù)，對(duì)關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域的科技型企業(yè)，常態(tài)化實(shí)施上市融資、并購(gòu)重組 “綠色通道”機(jī)制，以科技金融支持創(chuàng)新創(chuàng)造。

　　“十五五”規(guī)劃建議同樣明確，要前瞻布局未來(lái)產(chǎn)業(yè)，探索多元技術(shù)路線、典型應(yīng)用場(chǎng)景、可行商業(yè)模式、市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)則，推動(dòng)量子科技、生物制造、氫能和核聚變能、腦機(jī)接口、具身智能、第六代移動(dòng)通信等成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。創(chuàng)新監(jiān)管方式，發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，建立未來(lái)產(chǎn)業(yè)投入增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。促進(jìn)中小企業(yè)專(zhuān)精特新發(fā)展，培育獨(dú)角獸企業(yè)。

　　時(shí)代周報(bào)記者獲悉，今年兩會(huì)期間，全國(guó)政協(xié)委員、申萬(wàn)宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長(zhǎng)就資本市場(chǎng)服務(wù)未來(lái)產(chǎn)業(yè)提出建議。楊成長(zhǎng)表示，未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨著共性技術(shù)突破、市場(chǎng)空間突破和產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)突破三大特征，以及技術(shù)路徑可行性、技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、市場(chǎng)需求場(chǎng)景化落地三大突出風(fēng)險(xiǎn)（下稱(chēng)“三突破三風(fēng)險(xiǎn)”）。

　　楊成長(zhǎng)建議，資本市場(chǎng)應(yīng)從上述“三突破三風(fēng)險(xiǎn)”出發(fā)，創(chuàng)新對(duì)未來(lái)產(chǎn)業(yè)的綜合金融服務(wù)模式。在產(chǎn)業(yè)發(fā)展早期，要以政策性資金支持為主，充分發(fā)揮政府產(chǎn)業(yè)基金和引導(dǎo)基金的作用。在產(chǎn)業(yè)化過(guò)程中，要充分發(fā)揮私募股權(quán)投資及風(fēng)險(xiǎn)投資的作用，鼓勵(lì)社保、保險(xiǎn)、養(yǎng)老金、銀行理財(cái)長(zhǎng)期資金更多參與私募股權(quán)基金的募集。在產(chǎn)業(yè)發(fā)展全周期中，要強(qiáng)化專(zhuān)業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，加強(qiáng)與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)合作。

　　未來(lái)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)“三突破三風(fēng)險(xiǎn)”特征

　　在楊成長(zhǎng)看來(lái)，與傳統(tǒng)和新興產(chǎn)業(yè)相比，量子科技、具身智能等未來(lái)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出共性技術(shù)突破、市場(chǎng)空間突破和產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)突破三大特征。

　　首先，在技術(shù)研發(fā)上，未來(lái)產(chǎn)業(yè)注重從單點(diǎn)創(chuàng)新向通用技術(shù)攻關(guān)的轉(zhuǎn)型，以量子計(jì)算、大模型、智能體為代表的共性技術(shù)一旦發(fā)展成熟將在多個(gè)行業(yè)引發(fā)連鎖創(chuàng)新和生產(chǎn)率的躍遷。

　　其次，在市場(chǎng)空間上，未來(lái)產(chǎn)業(yè)跳出了現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，通過(guò)性能閾值的突破、場(chǎng)景裂變、模式創(chuàng)新等催生出產(chǎn)業(yè)新賽道和消費(fèi)新業(yè)態(tài)，打開(kāi)全新市場(chǎng)消費(fèi)空間，比如腦機(jī)接口、細(xì)胞與基因治療技術(shù)的突破將開(kāi)啟生命健康消費(fèi)新市場(chǎng)。

　　“在產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)上，未來(lái)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將在技術(shù)體系、標(biāo)準(zhǔn)生態(tài)、供應(yīng)鏈組織、資本與人才配置上形成全球性引領(lǐng)，推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新突破?！睏畛砷L(zhǎng)對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。

　　與此同時(shí)，楊成長(zhǎng)表示，未來(lái)產(chǎn)業(yè)的高度不確定性也使其面臨三大突出風(fēng)險(xiǎn)。

　　一是技術(shù)路徑可行性的風(fēng)險(xiǎn)，量子科技、生物制造、核聚變能、具身智能等未來(lái)產(chǎn)業(yè)在基礎(chǔ)技術(shù)路徑選擇上都面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，比如具身智能在液壓驅(qū)動(dòng)、腱繩驅(qū)動(dòng)、電機(jī)驅(qū)動(dòng)方式上的選擇將極大影響產(chǎn)品能否成功落地。

　　二是技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)實(shí)驗(yàn)成功不代表量產(chǎn)成功，技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室走向產(chǎn)業(yè)化還需走過(guò)中試工廠、規(guī)模量產(chǎn)等階段，技術(shù)的可靠性、產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)的穩(wěn)定性都面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。

　　三是市場(chǎng)需求場(chǎng)景化落地的風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)可行不代表用戶(hù)可用，從技術(shù)到產(chǎn)業(yè)化，再到消費(fèi)場(chǎng)景的落地還需要跨越成本、性能、客戶(hù)體驗(yàn)等多重環(huán)節(jié)，要通過(guò)技術(shù)與商業(yè)模式的創(chuàng)新才能打開(kāi)場(chǎng)景化落地的空間，這其中還面臨諸多不確定性。

　　建議資本市場(chǎng)創(chuàng)新綜合金融服務(wù)模式

　　為了適配量子科技、具身智能等未來(lái)產(chǎn)業(yè)的“三突破三風(fēng)險(xiǎn)”特征，楊成長(zhǎng)建議，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展早期，要以政策性資金支持為主，充分發(fā)揮政府產(chǎn)業(yè)基金和引導(dǎo)基金的作用，緊扣國(guó)家戰(zhàn)略需求，設(shè)立精準(zhǔn)聚焦在未來(lái)產(chǎn)業(yè)上的國(guó)家級(jí)和地方基金，通過(guò)對(duì)出資比例、退出機(jī)制的合理設(shè)置提升其對(duì)社會(huì)資本的吸引力，并落實(shí)未來(lái)產(chǎn)業(yè)投資相關(guān)的容錯(cuò)與考核機(jī)制，確保發(fā)揮其耐心資本優(yōu)勢(shì)。

　　在產(chǎn)業(yè)化過(guò)程中，建議充分發(fā)揮私募股權(quán)投資及風(fēng)險(xiǎn)投資的作用，鼓勵(lì)社保、保險(xiǎn)、養(yǎng)老金、銀行理財(cái)長(zhǎng)期資金更多參與私募股權(quán)基金的募集，降低其投資私募股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)資本占用權(quán)重。同時(shí)深化科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板改革，提升多層次資本市場(chǎng)對(duì)未來(lái)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的包容性與適應(yīng)性，落實(shí)未來(lái)產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市“綠色通道”，從而讓私募股權(quán)投資基金敢于投早、投小、投未來(lái)。

　　在產(chǎn)業(yè)發(fā)展全周期中，建議強(qiáng)化專(zhuān)業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，加強(qiáng)與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)合作，推出技術(shù)成果轉(zhuǎn)化保險(xiǎn)、專(zhuān)利執(zhí)行保險(xiǎn)、首臺(tái)（套）重大技術(shù)裝備保險(xiǎn)等產(chǎn)品降低企業(yè)研發(fā)試錯(cuò)成本、創(chuàng)新產(chǎn)品市場(chǎng)推廣風(fēng)險(xiǎn)等，為未來(lái)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展“保駕護(hù)航”。

　　在推進(jìn)金融服務(wù)與科技服務(wù)相融合方面，楊成長(zhǎng)也提出了三點(diǎn)具體建議。

　　一是要加速?gòu)娜谫Y金融模式向風(fēng)險(xiǎn)服務(wù)模式轉(zhuǎn)變，積極建立由銀行、保險(xiǎn)、擔(dān)保、證券、基金等多元金融機(jī)構(gòu)及科技服務(wù)業(yè)專(zhuān)業(yè)中介機(jī)構(gòu)共同參與的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，加大支持科技創(chuàng)新的金融產(chǎn)品供給，促進(jìn)技術(shù)投資風(fēng)險(xiǎn)在金融機(jī)構(gòu)、未來(lái)企業(yè)、科技服務(wù)機(jī)構(gòu)及投資者之間合理分擔(dān)。

　　二是要引導(dǎo)未來(lái)企業(yè)提升信息披露質(zhì)量，探索與科技服務(wù)中介機(jī)構(gòu)、監(jiān)管部門(mén)聯(lián)合開(kāi)展未來(lái)企業(yè)信息披露制度研究，加強(qiáng)對(duì)新技術(shù)企業(yè)非財(cái)務(wù)信息的掌握程度，協(xié)助未來(lái)企業(yè)共同打造“技術(shù)報(bào)表”。在完善信息披露的基礎(chǔ)上，提升對(duì)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估能力，從研發(fā)團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性、技術(shù)創(chuàng)新能力、技術(shù)路徑、科技產(chǎn)品、市場(chǎng)潛力等多方面綜合評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。

　　三是要鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)與技術(shù)經(jīng)紀(jì)人、檢測(cè)認(rèn)證、孵化器、產(chǎn)業(yè)研究院及中試平臺(tái)等科技服務(wù)中介機(jī)構(gòu)的合作，在項(xiàng)目篩選、技術(shù)與IP盡調(diào)、工程化與測(cè)試、場(chǎng)景撮合、轉(zhuǎn)化方案設(shè)計(jì)與落地輔導(dǎo)上為未來(lái)企業(yè)提供科技與金融的融合服務(wù)，在技術(shù)成果轉(zhuǎn)化的全流程中加大科技基礎(chǔ)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的供給，打通科技、產(chǎn)業(yè)與金融的良性循環(huán)。

（文章來(lái)源：時(shí)代周報(bào)）

(原標(biāo)題：如何布局未來(lái)產(chǎn)業(yè)？全國(guó)政協(xié)委員楊成長(zhǎng)：建議社保、銀行理財(cái)更多參與投資)

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