石油場(chǎng)外聯(lián)接ETF收益被攤薄引投資者誤解 業(yè)內(nèi)提示避免過度交易短期情緒

　　深圳商報(bào)·讀創(chuàng)客戶端記者詹鈺葉

　　石油、油氣板塊近來表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，相關(guān)基金凈值上漲，吸引大量持有人涌入。3日晚間相關(guān)場(chǎng)外聯(lián)接ETF收益調(diào)整引起投資者不滿，業(yè)內(nèi)表示是集中申購(gòu)導(dǎo)致的收益攤薄?；鸾?jīng)理提醒普通投資者仍以配置思路對(duì)待，避免過度交易短期情緒。

　　3日晚間，大量持有人在社交平臺(tái)表示購(gòu)入的場(chǎng)外聯(lián)接基金與目標(biāo)ETF存在極大跟蹤誤差，不少投資者認(rèn)為自身利益受損并擬提出投訴。有投資者稱，白天看到場(chǎng)內(nèi)油氣ETF漲了10%，決定止盈場(chǎng)外基金一部分，結(jié)果晚上一看發(fā)行漲幅不到3%，“差距也太明顯了”。甚至有投資者懷疑存在“偷吃”。

　　對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士指出，導(dǎo)致場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外凈值出入較大的原因是短期內(nèi)表現(xiàn)較好的ETF產(chǎn)品受到大量資金買入，持有人收益被攤薄?！坝型顿Y者對(duì)ETF的價(jià)格有誤解，場(chǎng)內(nèi)ETF與場(chǎng)外ETF存在折溢價(jià)，行情越波動(dòng)、越熱門的ETF，出現(xiàn)的折溢價(jià)越大?！眻?chǎng)外聯(lián)接基金并不是100%滿倉(cāng)ETF，通常聯(lián)接基金要留部分現(xiàn)金應(yīng)對(duì)贖回，再加上費(fèi)率差異，其凈值本身就與場(chǎng)內(nèi)ETF的真實(shí)凈值存在微小偏離。此外，場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外還存在時(shí)間差，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格是實(shí)時(shí)更新，而場(chǎng)外凈值一般收盤后才更新?！白罱?、油氣類ETF大熱，吸引了一些非專業(yè)投資者入場(chǎng)，產(chǎn)品收益算法令其產(chǎn)生誤解。”

　　從場(chǎng)內(nèi)ETF信息看，同花順數(shù)據(jù)顯示，本周前2個(gè)交易日，全市場(chǎng)10只油氣相關(guān)ETF產(chǎn)品累計(jì)獲得近170億元的資金凈流入。其中，3月3日當(dāng)天，以上10只油氣相關(guān)ETF就獲得了114億元的資金凈流入；其中，國(guó)泰中證油氣產(chǎn)業(yè)ETF獲得超60億元的資金凈流入，鵬華油氣ETF、景順長(zhǎng)城國(guó)證石油天然氣ETF分別獲得近22億元與近13億元的資金凈流入。

　　石油、油氣相關(guān)產(chǎn)品未來走勢(shì)受到投資者重點(diǎn)關(guān)注。大摩資源優(yōu)選混合基金經(jīng)理沈菁指出，短期來看，油價(jià)核心變量來自霍爾木茲海峽的通航恢復(fù)情況以及沖突的持續(xù)時(shí)間，因霍爾木茲海峽承載了全球約20%石油和天然氣運(yùn)輸量，新聞報(bào)道稱目前已有多艘油輪在海峽附近遭到襲擊。若未來局部地緣局勢(shì)持續(xù)四周，且沖突影響到原油生產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施及運(yùn)輸，短期油價(jià)或被進(jìn)一步推升。“我們認(rèn)為油價(jià)地緣溢價(jià)顯著，需緊密跟蹤未來一周沖突走向?！?/p>

　　博時(shí)油氣ETF基金經(jīng)理王祥指出，霍爾木茲海峽“實(shí)質(zhì)性關(guān)閉”與海上保險(xiǎn)、航運(yùn)公司的繞行決定正把地緣溢價(jià)從金融層面推入實(shí)體層面；在當(dāng)前供需與庫(kù)存條件下，基準(zhǔn)情形下，油價(jià)可能維持高位。油服裝備與海工工程訂單與景氣度具備事件驅(qū)動(dòng)彈性，國(guó)內(nèi)標(biāo)的有望受益。保險(xiǎn)成本上升與港口擁堵風(fēng)險(xiǎn)將抬升全鏈條成本，油運(yùn)龍頭與船隊(duì)結(jié)構(gòu)優(yōu)者更具彈性；集運(yùn)與干散貨受影響相對(duì)有限，但需關(guān)注紅海通行受擾動(dòng)情況。考慮到宏觀地緣事件走向難以預(yù)測(cè)，出現(xiàn)反復(fù)也是常有之事，油氣板塊高波動(dòng)下也可能容易出現(xiàn)高位回撤—再定價(jià)的快節(jié)奏切換，他建議普通投資者仍以配置思路對(duì)待，避免過度交易短期情緒。

　　3月3日晚間~3月4日記者發(fā)稿時(shí)為止，諾安油氣能源（QDII-FOF-LOF）宣布自3月4日起對(duì)其大額申購(gòu)（含定投）上限進(jìn)行調(diào)整，門檻為500元；累計(jì)申購(gòu)金額高于500元的，諾安基金可部分或全部予以拒絕，但相關(guān)申請(qǐng)不會(huì)影響基金平穩(wěn)運(yùn)作的除外；自3月5日起，華寶油氣LOF的A、C份額單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)（含定投）金額上限調(diào)整為10元（含），美元份額的單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)（含定投）金額上限仍為1000美元（含）。基金管理人稱此舉意在保護(hù)基金份額持有人利益。

（文章來源：深圳商報(bào)·讀創(chuàng)）

(原標(biāo)題：石油場(chǎng)外聯(lián)接ETF收益被攤薄引投資者誤解 業(yè)內(nèi)提示避免過度交易短期情緒)

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