ETF突破1400只！競(jìng)爭(zhēng)加劇下 中小公募如何突圍？

　　當(dāng)下，中國(guó)公募ETF的規(guī)模和數(shù)量正持續(xù)擴(kuò)張，去年以來，作為捕捉結(jié)構(gòu)性行情的工具，部分行業(yè)主題ETF保持著較大吸引力，這對(duì)中小基金公司而言充滿機(jī)會(huì)。但事實(shí)是，ETF行業(yè)短期仍延續(xù)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的局面，行業(yè)超七成的規(guī)模被ETF規(guī)模前十的公募占據(jù)。

　　從快速擴(kuò)張到穩(wěn)步發(fā)展，全市場(chǎng)公募ETF（交易型開放式指數(shù)基金）數(shù)量已突破1400只，正迎來新的行業(yè)格局。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，ETF最新數(shù)量為1446只，較年初增長(zhǎng)45只。其中，股票型ETF占“大頭”，達(dá)1132只，較年初增長(zhǎng)37只。全部上市ETF規(guī)模合計(jì)5.37萬億元，曾在去年年底突破6萬億元。當(dāng)前ETF呈現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”格局，頭部基金公司“手握”眾多份額，規(guī)模前十的基金公司合計(jì)占比超70%。其中，華夏基金旗下ETF規(guī)模暫居第一，達(dá)7379.89億元；易方達(dá)基金旗下ETF數(shù)量達(dá)122只，同樣暫居第一。

　　結(jié)構(gòu)性行情下，寬基ETF“吸金”放緩，行業(yè)和主題ETF持續(xù)走強(qiáng)；順周期板塊行情推動(dòng)下，化工、有色等主題ETF持續(xù)吸引資金關(guān)注。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，ETF“強(qiáng)者恒強(qiáng)”格局短期難改，但中小公司差異化突圍仍有機(jī)會(huì)。

　　ETF突破1400只

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)ETF市場(chǎng)仍以股票型為主。截至3月2日，全市場(chǎng)共有ETF1446只，其中，股票型1132只、跨境型217只、債券型53只、貨幣型27只、商品型17只。今年以來，僅股票型和跨境型數(shù)量新增，分別增加37只和8只。

　　從規(guī)?？?，全市場(chǎng)上市ETF規(guī)模合計(jì)5.37萬億元，去年底曾一度突破6萬億元。具體來看，股票型ETF占據(jù)“半壁江山”，1132只規(guī)模合計(jì)3.15萬億元。易方達(dá)基金ETF數(shù)量全市場(chǎng)居首，122只中117只為股票型，占比近96%；華夏基金規(guī)模居首，120只合計(jì)7379.89億元，在全市場(chǎng)占比13.74%。

　　易方達(dá)和華夏基金也是目前公募總規(guī)模前二的兩家。實(shí)際上，ETF市場(chǎng)一直呈現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”格局，規(guī)模居前的基金公司多屬行業(yè)大中型公募。除上述兩家外，ETF規(guī)模前十還包括華泰柏瑞、國(guó)泰、南方、廣發(fā)、嘉實(shí)、博時(shí)、富國(guó)、華安基金。這十家ETF規(guī)模合計(jì)3.78萬億元，占總規(guī)模比重超70%。

　　從目前已發(fā)行ETF的58家機(jī)構(gòu)（含券商資管）來看，近半數(shù)機(jī)構(gòu)ETF規(guī)模不足百億元，42家不足千億元。

　　行業(yè)主題更受歡迎

　　從資金凈流入額來看，去年以來，行業(yè)和主題ETF相對(duì)更受資金關(guān)注。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年，中證1000ETF凈流入202.59億元，滬深300ETF凈流入54.5億元；同期，科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指ETF凈流出均超400億元。相比之下，部分行業(yè)主題ETF獲資金凈流入更多。比如，證券ETF去年凈流入超600億元，機(jī)器人ETF去年凈流入超300億元，電池、細(xì)分化工等ETF凈流入均超百億元。

　　今年市場(chǎng)風(fēng)格切換，行業(yè)和主題ETF依舊更受關(guān)注，部分寬基類ETF呈現(xiàn)大額凈流出態(tài)勢(shì)。比如，滬深300ETF年內(nèi)凈流出超6100億元，中證1000ETF年內(nèi)凈流出超1400億元，上證50ETF年內(nèi)凈流出超千億元，中證A500、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指等多只寬基ETF年內(nèi)凈流出均超百億元。

　　從今年行業(yè)主題ETF凈流入變化看，順周期和科技細(xì)分板塊更受資金青睞。比如，細(xì)分化工ETF年內(nèi)獲資金凈流入288億元，有色金屬ETF凈流入145億元，半導(dǎo)體設(shè)備ETF凈流入186億元。

　　“從市場(chǎng)板塊輪動(dòng)情況看，行業(yè)主題ETF受資金追捧的趨勢(shì)或仍將延續(xù)?！迸排啪W(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)曾方芳向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示。

　　曾方芳認(rèn)為，當(dāng)市場(chǎng)情緒樂觀或出現(xiàn)明確結(jié)構(gòu)性行情時(shí)，普通投資者傾向于買入銳度更高的行業(yè)主題ETF，以追求超越市場(chǎng)平均水平的收益；機(jī)構(gòu)投資者也可能通過行業(yè)主題ETF入場(chǎng)，將資金向高景氣結(jié)構(gòu)性主線集中?！翱傮w而言，行業(yè)主題ETF作為捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的工具，在產(chǎn)業(yè)升級(jí)和科技創(chuàng)新的背景下仍將保持吸引力，但投資者仍需警惕短期過熱的行業(yè)板塊”。

　　市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇

　　2025年年初出臺(tái)的《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》提出，要積極發(fā)展股票ETF，全面做優(yōu)做強(qiáng)核心寬基股票ETF，推出更多紅利、低波、價(jià)值、成長(zhǎng)等策略指數(shù)ETF，持續(xù)豐富主題投資指數(shù)ETF產(chǎn)品。

　　從目前待發(fā)行和待審批的ETF情況來看，基金公司上報(bào)相關(guān)行業(yè)主題ETF的速度正在加快。盡管涌現(xiàn)了不少新賽道，但也存在多家基金公司扎堆申報(bào)同一行業(yè)或主題ETF的現(xiàn)象。

　　曾方芳表示，從當(dāng)前市場(chǎng)情況來看，國(guó)內(nèi)ETF市場(chǎng)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的格局在短期內(nèi)仍將延續(xù)，但中小公司仍存在差異化突圍的機(jī)會(huì)。

　　“頭部ETF管理人占據(jù)了相當(dāng)大的市場(chǎng)份額，這種格局的形成主要源于頭部公司在品牌、渠道、流動(dòng)性管理和產(chǎn)品線布局上的綜合優(yōu)勢(shì)，以及投資者對(duì)規(guī)模大、流動(dòng)性好的產(chǎn)品具有天然偏好?！痹椒颊J(rèn)為，盡管面臨巨大競(jìng)爭(zhēng)壓力，但中小基金公司仍可通過聚焦細(xì)分賽道、打造特色產(chǎn)品來實(shí)現(xiàn)突圍，例如布局商業(yè)航天、腦機(jī)接口等特色科技主題，避開傳統(tǒng)寬基ETF領(lǐng)域。

　　此外，曾方芳表示，非權(quán)益類資產(chǎn)ETF（債券、商品等）領(lǐng)域也有機(jī)會(huì)，能夠滿足投資者日益豐富的資產(chǎn)配置需求。

（文章來源：國(guó)際金融報(bào)）

(原標(biāo)題：ETF突破1400只！競(jìng)爭(zhēng)加劇下，中小公募如何突圍？)

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