中東局勢點燃HALO策略 春節(jié)后200億資金大舉涌入

　　為了對抗通脹黏性、AI顛覆焦慮以及地緣不確定性，HALO（Heavy Assets，Low Obsolescence，重資產(chǎn)+低淘汰率）策略成為AI投資時代“硬資產(chǎn)避風(fēng)港”。

　　不僅券商研報、公募策略言必稱“HALO”，資金更是聞風(fēng)而至。美伊開戰(zhàn)“黑天鵝”驅(qū)動著資金涌向資源品。財聯(lián)社記者統(tǒng)計顯示，春節(jié)后，短短5個交易日，超190億元資金涌入油氣ETF、化工ETF、有色金屬ETF以及黃金ETF等HALO策略板塊，僅3月2日一天，涌入上述板塊的資金超百億。

　　到3月3日中東沖突升級，全球股市遭遇“黑色星期二”，黃金、白銀等貴金屬同樣下挫，但石油石化、煤炭以及交運表現(xiàn)依然堅挺，結(jié)構(gòu)化行情之下，短期不確定性增多之下，公募基金建議中長期抓住“AI+HALO”主線。

　　單日超百億資金涌入HALO策略

　　春節(jié)后，資金加速涌入資源品，也就是時下最火的HALO策略。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至3月2日，跟蹤電網(wǎng)設(shè)備、油氣、有色金屬、能源等資源品相關(guān)指數(shù)的ETF獲得超193億元資金的買入，其中、電網(wǎng)設(shè)備指數(shù)的ETF以55.18億元的凈申購居首。

　　僅3月2日單日，也是美伊開戰(zhàn)以來首個交易日，HALO策略獲得超120億元資金的申購，其中，油氣產(chǎn)業(yè)、油氣資源、國證油氣等相關(guān)指數(shù)單日獲50多億申購，占比近半數(shù)。

　　事實上，HALO策略在中東沖突中被放大與強(qiáng)化，2026年以來，HALO策略早就被納入投資者追捧的方向，熱門指數(shù)跟蹤ETF年內(nèi)獲得超870億元的資金申購。

　　在獲得申購的同時，HALO策略板塊漲幅也居前，雙重驅(qū)動下，掛鉤相關(guān)ETF規(guī)模變動則更明顯，春節(jié)以來，漲幅居前的電網(wǎng)設(shè)備、有色金屬、黃金股票、油氣產(chǎn)業(yè)等13只指數(shù)跟蹤ETF規(guī)模增加超400億元。此外，今年以來這13只指數(shù)跟蹤ETF規(guī)模增加超1500億元，其中，跟蹤化工指數(shù)的ETF規(guī)模增加最多，達(dá)360.41億元；此外，跟蹤有色金屬、電網(wǎng)設(shè)備的ETF規(guī)模規(guī)模增加分別超200億元。

　　單只ETF上，春節(jié)以來，短短5個交易日，全市場有15只權(quán)益ETF獲得超10億元的資金凈流入，流入方向僅有兩個，一是HALO策略的相關(guān)ETF，二是以恒生科技為代表的港股科技ETF。

　　HALO策略相關(guān)ETF上，華夏電網(wǎng)設(shè)備ETF春節(jié)以來凈流入53.8億元，領(lǐng)跑全市場，國泰油氣ETF以33.85億元排名第二，華安黃金ETF依然吸金21.2億元。此外，博時黃金ETF、嘉實有色金屬ETF、南方有色金屬ETF等產(chǎn)品獲得超10億元凈流入。

　　杠鈴策略完成向“AI+HALO”進(jìn)化

　　有意思的現(xiàn)象是，結(jié)構(gòu)性行情之下，國內(nèi)資產(chǎn)配置的杠鈴策略也進(jìn)行了多次升級，從“紅利+債券”，到“紅利+成長”，再到此次“AI+HALO”的新杠鈴策略。

　　杠鈴思路均是摒棄中間地帶的投資，將資產(chǎn)配置在風(fēng)險收益屬性關(guān)聯(lián)度低的兩端，一端充當(dāng)壓艙石，一端用來捕捉機(jī)會。

　　“從AI發(fā)展的元年就開始重點看好AI基建的投資，尤其是制造業(yè)領(lǐng)域服務(wù)于AI的上游裝備、中游制造等領(lǐng)域，因此，一直以來的投資策略就是AI+HALO?！?span id="stock_106.MS">摩根士丹利基金研究管理部賈昌浩表示，接下來依然看好AI板塊，以及AI影響下具備產(chǎn)業(yè)鏈變革的板塊，包括但不局限于電力設(shè)備、數(shù)據(jù)中心基建、半導(dǎo)體、電子、高端裝備等方向。

　　全球風(fēng)險事件頻發(fā)催動下，當(dāng)下HALO交易更盛。中歐基金權(quán)益研究部副總監(jiān)、權(quán)益公募投資部周期組組長任飛認(rèn)為，在宏觀變局的驅(qū)動下，建議戰(zhàn)略性看多資源品、油氣及煤化工板塊。中期來看，這些板塊與此前市場熱點方向的相關(guān)性較低，有助于對沖全球發(fā)達(dá)國家因油價變化而走向“滯漲”所引發(fā)的市場回調(diào)風(fēng)險。

　　國際秩序重構(gòu)與我國產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新趨勢共振是A股本輪牛市的基礎(chǔ)，在這一邏輯下，信達(dá)澳亞基金認(rèn)為，有漲價預(yù)期的能源化工、成本抬升+供應(yīng)收縮的有色金屬、避險情緒的高股息均是受益方向。

　　紅利與HALO有一定的重合度，創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春認(rèn)為，HALO策略看起來是低風(fēng)險的，但如果認(rèn)知不當(dāng)，其中蘊藏的風(fēng)險亦是極大。把握HALO投資的核心，并非固守單一配置，而是要敏銳感知產(chǎn)業(yè)周期從“紅利底倉”向“成長主線”過渡的節(jié)奏，投資者需根據(jù)新產(chǎn)業(yè)的落地進(jìn)度與舊產(chǎn)業(yè)的需求變化，動態(tài)調(diào)整HALO資產(chǎn)的配置比例，在紅利屬性與成長屬性之間尋找最優(yōu)平衡點。

　　HALO資產(chǎn)的投資邏輯不再局限于傳統(tǒng)周期的存量波動，而是具備了中長期成長的底層支撐，其價值重估并非短期情緒驅(qū)動，而是盈利基本面實質(zhì)性改善的必然結(jié)果。

　　信達(dá)澳亞基金指出，對于普通投資者而言，面對地緣沖突事件帶來的短期市場擾動，最需要做的，是保持客觀理性，避免被短期情緒左右，杜絕盲目追漲殺跌。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標(biāo)題：中東局勢點燃HALO策略，春節(jié)后200億資金大舉涌入)

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