滬指盤(pán)中創(chuàng)十年新高后回調(diào)，短線市場(chǎng)怎么走？

　　A股市場(chǎng)周二高開(kāi)低走。

　　截至收盤(pán)，上證綜指跌1.43%，報(bào)4122.68點(diǎn)，盤(pán)中一度突破1月14日的階段高點(diǎn)，創(chuàng)2015年7月2日以來(lái)新高；科創(chuàng)50指數(shù)跌5.21%，深證成指跌3.07%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.57%。

　　市場(chǎng)分析指出，周二A股沖高回落，短線有走弱的趨勢(shì)。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的再度升溫被普遍視為直接導(dǎo)火索，引發(fā)了全球風(fēng)險(xiǎn)偏好的短期收緊與A股市場(chǎng)內(nèi)部的風(fēng)格切換。

　　“從技術(shù)角度看，今日滬指高開(kāi)低走，放量下跌反包周一陽(yáng)線，跌破5、10日線，穿頭破腳的K線形態(tài)預(yù)示或現(xiàn)階段性轉(zhuǎn)折。”一位券商投顧認(rèn)為，需關(guān)注周三能否快速收復(fù)10日線。由于短期連續(xù)2天個(gè)股情緒面冰點(diǎn)，空方動(dòng)能也消耗較大，周三個(gè)股或有修復(fù)，但即便有修復(fù)大概率也是弱修復(fù)。

　　不過(guò)，多家公募認(rèn)為，此次調(diào)整更多是短期情緒釋放，下跌空間較小，震蕩概率更高。資金有望在調(diào)整中入場(chǎng)，為后續(xù)提供做多動(dòng)能。

　　短期反應(yīng)并非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的開(kāi)啟

　　對(duì)于周二市場(chǎng)調(diào)整的原因，永贏基金分析道，從直接誘因來(lái)看，海外地緣不確定性升溫可能是主要因素。美伊緊張局勢(shì)持續(xù)時(shí)間或超預(yù)期，打壓全球風(fēng)險(xiǎn)偏好，疊加兩會(huì)窗口期市場(chǎng)博弈政策力度，導(dǎo)致A股風(fēng)險(xiǎn)偏好趨于謹(jǐn)慎，進(jìn)而引發(fā)回調(diào)。

　　有公募人士認(rèn)為，市場(chǎng)大跌的更深層原因是風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著降低。前期題材板塊累計(jì)漲幅較大、部分標(biāo)的估值偏高，地緣沖突短期預(yù)期落地后，市場(chǎng)受外部不確定性影響，資金從高波動(dòng)題材轉(zhuǎn)向低風(fēng)險(xiǎn)防御。這種風(fēng)格切換需通過(guò)價(jià)格調(diào)整完成，也是周二市場(chǎng)普跌、成長(zhǎng)股承壓的核心邏輯。短期市場(chǎng)波動(dòng)率將維持高位，極端分化或延續(xù)，需關(guān)注地緣局勢(shì)及資金流向變化。

　　“這場(chǎng)由地緣沖突引發(fā)的能源變局，若無(wú)法實(shí)現(xiàn)速戰(zhàn)速?zèng)Q，市場(chǎng)的不確定自然面臨加劇。當(dāng)前，市場(chǎng)普遍計(jì)價(jià)的是1-2周的短期限供風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)應(yīng)布倫特油價(jià)的波動(dòng)范圍在80美元上下。但如果沖突持續(xù)一個(gè)月以上，海峽封鎖超預(yù)期發(fā)酵，油價(jià)便可能沖破100美元的心理大關(guān)，極端情況下甚至?xí)|及120美元?！比A夏基金表示，這種情況下，成長(zhǎng)股和科技股將受到持續(xù)性壓制，企業(yè)經(jīng)營(yíng)信心也會(huì)受到動(dòng)搖，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好將大幅下降。

　　不過(guò)，華夏基金指出，周二單日市場(chǎng)大跌，市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)速度較快，因此短期下跌空間較小，震蕩概率更高。中期看，大勢(shì)依然處于估值擴(kuò)張階段，市場(chǎng)的做多邏輯并未變化。從資金角度看，人民幣升值帶來(lái)的微觀資金增量在持續(xù)、低利率環(huán)境資金入市、新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展及估值上行趨勢(shì)等，本輪行情長(zhǎng)期邏輯并未變化，各類投資者依然看多2026年權(quán)益投資機(jī)會(huì)，部分投資者倉(cāng)位不足，這些資金有望在調(diào)整中入場(chǎng)，為后續(xù)提供做多動(dòng)能。

　　展望后市，永贏基金也表示，周二調(diào)整更多是外部事件沖擊疊加情緒釋放的短期反應(yīng)，并非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的開(kāi)啟。后續(xù)一段時(shí)間來(lái)看，地緣沖突影響或逐步鈍化；待兩會(huì)政策目標(biāo)明朗后，疊加外部關(guān)系改善預(yù)期的發(fā)酵，市場(chǎng)有望企穩(wěn)并重拾升勢(shì)。

　　“敘事推動(dòng)、漲價(jià)催化”仍是驅(qū)動(dòng)行情的主要方式

　　“地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)與兩會(huì)前后反內(nèi)卷相關(guān)政策預(yù)期的升溫，可能還會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)漲價(jià)線索。”諾安基金指出，敘事推動(dòng)、漲價(jià)催化，目前仍是驅(qū)動(dòng)行情的主要方式。從事件催化和討論熱度來(lái)看，針對(duì)AI替代人的討論熱度還在上升。漲價(jià)的信號(hào)也在繼續(xù)增多。從討論熱度和催化密集度來(lái)看，AI敘事和漲價(jià)事件催化還在持續(xù)，僅僅是股價(jià)短期上漲幅度較大還不足以驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)交易邏輯的逆轉(zhuǎn)。

　　配置上，諾安基金指出，3月漲價(jià)驅(qū)動(dòng)的行情可能仍是市場(chǎng)主線，并建議延續(xù)以中國(guó)“資源+傳統(tǒng)制造定價(jià)權(quán)的重估”作為基底。

　　諾安基金表示，漲價(jià)線而言，從需求側(cè)角度，建議關(guān)注AI敞口較大的電子（電子化學(xué)品、覆銅板、功率器件、印制電路板、電子布）和機(jī)械（燃?xì)廨啓C(jī)、柴油發(fā)動(dòng)機(jī)、航空/船發(fā)動(dòng)機(jī)）鏈條；從供給側(cè)角度，推薦供給約束較強(qiáng)的化工（磷化工、染料、農(nóng)藥、聚氨酯、合成橡膠），有色（鉭、鎢、鉻），以及近期受供給擾動(dòng)催化的石油石化（原油、煉化、油運(yùn)）。底倉(cāng)配置的核心邏輯仍是中國(guó)份額優(yōu)勢(shì)明顯、海外產(chǎn)能重置成本高或難度大并且供應(yīng)彈性一定程度上被國(guó)內(nèi)政策影響，基于此邏輯配置化工、有色、電力設(shè)備、新能源為基礎(chǔ)的組合，同時(shí)增配低估值的保險(xiǎn)和券商，并且增加了對(duì)消費(fèi)鏈和地產(chǎn)鏈的配置敞口。

　　中歐基金認(rèn)為，全球通脹及地緣局勢(shì)的緊張將進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)周期商品表現(xiàn)。國(guó)內(nèi)由于兩會(huì)召開(kāi)并考慮到“十五五”規(guī)劃出臺(tái)，有望對(duì)市場(chǎng)形成積極影響。在波動(dòng)率逐漸走高的背景下，低波資產(chǎn)的配置價(jià)值逐漸回升，短期關(guān)注三個(gè)方向的板塊：首先是傳統(tǒng)低波紅利，尤其是銀行等板塊；其次為基本面邊際出現(xiàn)大幅改善且尚未被市場(chǎng)充分定價(jià)的科技，如存儲(chǔ)、光通信等算力硬件；最后是受避險(xiǎn)需求升溫驅(qū)動(dòng)價(jià)格上漲的周期板塊，如油氣和有色等。

　　鵬揚(yáng)基金則依然看好科技投資的配置價(jià)值，但會(huì)更關(guān)注相關(guān)上市公司科技創(chuàng)新能否順利落地應(yīng)用，能否轉(zhuǎn)化為真實(shí)生產(chǎn)力和業(yè)績(jī)，帶來(lái)股東回報(bào)。作為成長(zhǎng)板塊的另一熱門(mén)方向，軍工領(lǐng)域需邊走邊看，而國(guó)產(chǎn)算力等科技安全領(lǐng)域更受青睞。

　　此外，鵬揚(yáng)基金表示，消費(fèi)板塊并非當(dāng)下的最核心主線，但卻是重要的補(bǔ)充配置和具備階段性性價(jià)比的機(jī)會(huì)。部分消費(fèi)股在春節(jié)后經(jīng)歷回調(diào)，估值吸引力有所回升。兩會(huì)即將召開(kāi)，市場(chǎng)預(yù)期可能會(huì)有促消費(fèi)的相關(guān)政策出臺(tái)，從而帶來(lái)主題性投資機(jī)會(huì)。

　　鵬揚(yáng)基金認(rèn)為，在市場(chǎng)震蕩期，具備防御屬性的核心消費(fèi)資產(chǎn)（頭部企業(yè)）可作為底倉(cāng)配置的一部分。長(zhǎng)期而言，消費(fèi)企業(yè)業(yè)績(jī)雖未明顯改善，但考慮到中國(guó)穩(wěn)定增長(zhǎng)的內(nèi)需大市場(chǎng)和不斷擴(kuò)大的中資企業(yè)出海機(jī)遇，具有護(hù)城河的核心消費(fèi)企業(yè)已具備逐步布局價(jià)值。

（文章來(lái)源：澎湃新聞）

(原標(biāo)題：滬指盤(pán)中創(chuàng)十年新高后回調(diào)，短線市場(chǎng)怎么走？)

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