連續(xù)兩日大漲逾9%！油氣板塊還能追嗎？機構最新投資攻略來了

　　3月3日，A股震蕩調(diào)整，但油氣、海運板塊繼續(xù)走強。

　　油運龍頭招商輪船漲停，并走出8天5板，國航遠洋“30CM”漲停，博匯股份、首華燃氣均“20CM”漲停。

　　此外，“三桶油”中國石油、中國石化、中國海油再度漲停，錄得兩連板，單日成交額均超過100億元。廣匯能源、藍焰控股、泰山石油等多只個股亦連續(xù)兩日漲停。

　　同時，資源類ETF交易活躍，多只石油ETF漲停。不過，當天盤中，也有幾只油氣ETF沖高回落。

　　與3月2日不同的是，今日，有色金屬、化工等題材未能跟隨油氣板塊同步上漲。

　　接下來，油氣板塊的強勢能否延續(xù)？投資者又該如何布局？

　　連續(xù)大漲背后

　　3月3日，A股行業(yè)板塊分化明顯。受益油價上漲的板塊，依舊表現(xiàn)強勢。

3月3日，A股行業(yè)板塊表現(xiàn)；圖片來源：wind

　　截至3月3日收盤，Wind石油天然氣指數(shù)全天飆漲9.83%，已連續(xù)兩個交易日漲超9.8%；Wind海運指數(shù)全天大漲8.82%，創(chuàng)下近5年最高單日漲幅，此前一個交易日，該指數(shù)的漲幅為5.49%。

　　Wind燃氣指數(shù)全天漲9.29%，僅次于石油天然氣指數(shù)的漲幅，能源設備上漲近6%；煤炭、銀行指數(shù)分別漲逾2.2%、1%，漲幅靠前。

　　而航天軍工、互聯(lián)網(wǎng)、化纖、基本金屬、電腦硬件、半導體板塊跌幅較大。

　　個股層面，在油氣、海運板塊中，合計超20只個股漲停?！叭坝汀边B續(xù)兩天漲停。

　　值得一提的是，隨著中國石油連續(xù)大漲，A股巨頭的“座次排位”已發(fā)生變化。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月3日收盤，中國石油報13.15元/股，總市值達到2.41萬億元，在A股公司總市值排行榜中躍升至第2名。

　　A股油氣板塊連續(xù)大漲的背景是，2月28日以來，地緣沖突不斷升級，全球主要大類資產(chǎn)價格出現(xiàn)明顯波動。尤其是霍爾木茲海峽潛在的航運受阻風險，引發(fā)原油市場劇烈波動。

　　3月3日，新華社消息稱，據(jù)伊朗學生通訊社2日報道，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊指揮官賈巴里在一檔電視直播中說，任何試圖通過霍爾木茲海峽的船只都會被擊毀，“我們不會允許一滴石油從該地區(qū)流出”。

　　對于油氣板塊的暴漲，石油ETF富國基金經(jīng)理葛俊陽談道，這主要來自于中東地緣沖突急劇升級。本輪油價上漲和去年6月的以伊沖突，最大區(qū)別在于油價上漲并非僅來自地緣風險的溢價，而是伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊落實了對霍爾木茲海峽的封鎖，進而極大影響了全球原油的供需關系。

　　此外，排排網(wǎng)財富研究員張鵬遠向記者指出“本輪油氣、海運板塊的上漲是地緣沖突、供需緊平衡與資金偏好切換三重因素共振的結果?！?/p>

　　他具體分析，伊朗封鎖霍爾木茲海峽，可能阻斷全球20%的海運原油貿(mào)易，刺激油價大漲，直接提升了油氣企業(yè)盈利預期。同時，油運市場因航線擾動和運力短缺，VLCC日租金已創(chuàng)六年新高，行業(yè)運價彈性凸顯。而市場資金正從高估值成長板塊流向低估值、高股息的能源資產(chǎn)，形成強勢板塊聯(lián)動。

　　如何投資？

　　對于油氣板塊接下來的表現(xiàn)，當前機構預期較為一致。

　　在葛俊陽看來，市場當前的主要博弈點在于，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊能否持續(xù)對海峽進行封鎖，結合當下伊朗有意愿（主動擴大事態(tài)，多地油氣設施遇襲）、有能力（導彈威懾船只，保險公司取消承保戰(zhàn)爭險）執(zhí)行這一目標，且根據(jù)戰(zhàn)爭前期的烈度往往更高這一歷史經(jīng)驗，短期內(nèi)油價可能會呈現(xiàn)易漲難跌、高波動的態(tài)勢。中期地緣走向難以預測，一旦緩和油價可能會快速回調(diào)。

　　張鵬遠亦認為，短期內(nèi)，本輪行情強依賴地緣局勢。若美伊沖突持續(xù)甚至霍爾木茲海峽真正被封鎖，板塊強勢或可延續(xù)；一旦局勢緩和，由沖突催生的“地緣溢價”將快速消退。

　　“中期看，行情取決于實際供需與運價。當前市場情緒已較充分反應潛在風險，后續(xù)需觀察3月下旬的實際運價報價?！?/p>

　　在宏觀變局的驅(qū)動下，機構對資源品的重視程度明顯提升。

　　中歐基金權益研究部副總監(jiān)、權益公募投資部周期組組長任飛建議戰(zhàn)略性看多資源品、油氣及煤化工板塊。

　　其中，對于煤化工板塊，他強調(diào)，煤化工產(chǎn)業(yè)鏈受益于產(chǎn)成品價格與成本價差走擴。國際油價的飆升直接抬高了全球化工產(chǎn)品的價格中樞?；谖覈幻贺氂偷馁Y源稟賦，國內(nèi)煤化工企業(yè)在原料端具備天然的成本護城河。疊加近期動力煤價格受暖冬影響整體偏低，煤制烯烴、煤制甲醇等細分賽道的成本優(yōu)勢將進一步放大，利潤剪刀差走闊，相關龍頭企業(yè)的ROE有望迎來實質(zhì)性的修復。

　　“在短期不確定性顯著加劇的市場環(huán)境中，建議增加對油氣資源與成本優(yōu)勢煤化工資產(chǎn)的關注。中期來看，這些板塊與此前市場熱點方向的相關性較低，有助于對沖全球發(fā)達國家因油價變化而走向‘滯漲’所引發(fā)的市場回調(diào)風險?！比物w指出。

　　不過，投資資源品板塊需要注意一些風險。

　　張鵬遠指出，油氣、海運板塊的核心風險包括：地緣反轉(zhuǎn)風險（若沖突降級，油價將快速回落）、運價波動風險（運價短期暴漲后易回調(diào)）、估值高位風險（板塊短期漲幅大，情緒過熱，追高易虧損）以及資金退潮風險。

　　“投資時需注意：嚴格控制倉位，避免追高；聚焦龍頭公司，例如在油氣領域關注高股息標的；同時務必設置嚴格止損，以防范市場反轉(zhuǎn)?！睆堸i遠表示。

　　同時，對于基金產(chǎn)品的投資，葛俊陽建議應避免過度交易短期變化，宏觀地緣事件走向難以預測，高波動下容易出現(xiàn)高位回撤與再定價的快節(jié)奏切換。投資標的上，商品類和海外油氣類股票基金對于油價的變化更為敏感。從風險控制角度出發(fā)，可以考慮布局國內(nèi)的石油相關基金。

　　整體上看，中歐基金認為，在波動率逐漸走高的背景下，低波資產(chǎn)的配置價值逐漸回升。

　　其建議，短期關注三個方向：首先是傳統(tǒng)低波紅利，尤其是銀行等板塊；其次為基本面邊際出現(xiàn)大幅改善且尚未被市場充分定價的科技，如存儲、光通信等算力硬件；最后是受避險需求升溫驅(qū)動價格上漲的周期板塊，如油氣和有色等。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）

(原標題：連續(xù)兩日大漲逾9%！油氣板塊還能追嗎？機構最新投資攻略來了)

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