偏債混合FOF近一年最高收益59%，控制風(fēng)險(xiǎn)兼顧收益

　　財(cái)聯(lián)社3月3日訊 由于能夠充分發(fā)揮多元資產(chǎn)配置的優(yōu)勢(shì)，偏債混合FOF產(chǎn)品近年展現(xiàn)出了極佳的風(fēng)險(xiǎn)收益比。數(shù)據(jù)顯示，近一年偏債混合FOF產(chǎn)品（成立一年以上）的收益全部為正，收益中樞達(dá)7.5%，且夏普比率遠(yuǎn)高于普通股票基金。部分產(chǎn)品在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)兼顧高回報(bào)，近一年收益超過(guò)30%。

　　財(cái)聯(lián)社查閱了部分績(jī)優(yōu)產(chǎn)品的季報(bào)，偏債混合FOF的策略不盡相同。部分高收益產(chǎn)品踩準(zhǔn)了黃金資產(chǎn)的配置，成為超額收益的主要來(lái)源。部分養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品采取目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略，嚴(yán)控組合下行風(fēng)險(xiǎn)，在權(quán)益、黃金、REITs等資產(chǎn)配置上各有建樹(shù)。還有部分高風(fēng)險(xiǎn)收益比產(chǎn)品采取更穩(wěn)健的策略，保持較高比例的債券資產(chǎn)配置。

　　偏債混合FOF展現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)收益比

　　根據(jù)財(cái)聯(lián)社此前的報(bào)道，偏債混合FOF的產(chǎn)品發(fā)行十分火熱。2025年，偏債混合FOF產(chǎn)品單年的規(guī)模增長(zhǎng)940多億，貢獻(xiàn)了公募FOF去年的主要增量。目前，偏債混合型FOF產(chǎn)品最新規(guī)模為1954.76億元，占公募FOF總規(guī)模比例超過(guò)67%。

　　偏債混合FOF在投資債券基金的基礎(chǔ)上安排了一定倉(cāng)位投資多元資產(chǎn)，通過(guò)基金涉足權(quán)益、商品、REITs、境外等領(lǐng)域，充分實(shí)現(xiàn)了大類資產(chǎn)配置策略。通過(guò)多元大類資產(chǎn)的配置，既分散了組合風(fēng)險(xiǎn)，又能捕捉不同市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)來(lái)提升組合的收益彈性，偏債混合FOF展現(xiàn)出極佳的風(fēng)險(xiǎn)收益比。

　　數(shù)據(jù)顯示，近一年，萬(wàn)得偏債混合型FOF指數(shù)上漲7.18%，大幅跑贏純債基金指數(shù)的1.73%。而近一年偏債混合型FOF指數(shù)的年化波動(dòng)率3.53%，最大回撤-2.13%，均大幅低于萬(wàn)得股票基金指數(shù)的17.18%和-13.07%。與一般僅可配置權(quán)益的偏債混合基金相比，偏債混合FOF的波動(dòng)與回撤也更小。

　　進(jìn)一步來(lái)看，個(gè)體偏債混合FOF產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益比非常優(yōu)秀。以夏普比率衡量，近一年偏債混合FOF（成立一年以上）的中樞超過(guò)1.7，表現(xiàn)極優(yōu)者甚至超過(guò)3，而股票基金此項(xiàng)指標(biāo)普遍不足1。

　　在做好風(fēng)險(xiǎn)控制的前提下，近一年約350只偏債混合FOF（份額分開(kāi)計(jì)，成立一年以上）的收益全部為正，中樞為7.47%。還有部分產(chǎn)品兼顧高回報(bào)，近一年收益超過(guò)30%。

圖：近一年夏普比率居前的偏債混合FOF產(chǎn)品

　　高收益率產(chǎn)品重倉(cāng)黃金，高性價(jià)比產(chǎn)品嚴(yán)控下行風(fēng)險(xiǎn)、策略各有不同

　　具體來(lái)看，前海開(kāi)源裕源、前海開(kāi)源裕澤定開(kāi)兩只產(chǎn)品表現(xiàn)突出。不僅過(guò)去一年夏普比率居前，兩只產(chǎn)品分別取得了59.33%、32.46%的收益率。

　　財(cái)聯(lián)社查閱兩只產(chǎn)品2025年四季報(bào)，兩只產(chǎn)品均表示超額收益源自踩準(zhǔn)了黃金和A股科技行業(yè)的配置。前海開(kāi)源裕源表示，產(chǎn)品定位高波動(dòng)性策略，受益于周期、金融地產(chǎn)等方向，主要投資于黃金股票型基金；相對(duì)優(yōu)勢(shì)行業(yè)則投資于軍工、汽車等方向；風(fēng)格上投資于紅利指數(shù)。過(guò)去一年，前海開(kāi)源裕源獲得了偏債混合FOF的收益冠軍。

　　前海開(kāi)源裕澤定開(kāi)則表示，產(chǎn)品定位低波動(dòng)性策略，受益于避險(xiǎn)方向，本基金主要投資于黃金商品ETF基金（商品波動(dòng)性一般低于股票）；相對(duì)優(yōu)勢(shì)行業(yè)則投資于科技、大金融等方向。四季報(bào)持倉(cāng)中，國(guó)泰中證全指通信設(shè)備ETF（18.42%）、國(guó)泰黃金ETF（14.99%）、華安黃金易ETF（14.64%）為前三大重倉(cāng)。過(guò)去一年，前海開(kāi)源裕澤定開(kāi)的夏普比率超過(guò)4，堪稱性價(jià)比之首。

　　近期，受益于美伊沖突爆發(fā)，國(guó)際金價(jià)再次來(lái)到了5400美元/盎司的歷史高點(diǎn)。

　　民生加銀康寧穩(wěn)健養(yǎng)老一年、易方達(dá)匯康穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有、匯添富添福增長(zhǎng)穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有等養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品，在保持較高夏普比率（均在2以上）的同時(shí)，近一年收益也都超過(guò)了10%。

　　以上幾只產(chǎn)品普遍都采取了目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略，在嚴(yán)格控制投資組合下行風(fēng)險(xiǎn)的前提下確定大類資產(chǎn)配置比例。民生加銀康寧穩(wěn)健養(yǎng)老一年在季報(bào)中解釋稱，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略即當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)較大時(shí)，增加低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置比例，以降低預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)較小時(shí)，增加高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置比例，以匹配預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

　　四季報(bào)中，上述幾只基金在維持一定債券資產(chǎn)配置的同時(shí)，對(duì)其他資產(chǎn)的操作不盡相同。如民生加銀康寧穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有保持相對(duì)穩(wěn)定的權(quán)益?zhèn)}位水平，在結(jié)構(gòu)上增加了價(jià)值風(fēng)格的占比，同時(shí)小幅降低了黃金的配置比例。易方達(dá)匯康穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有在主動(dòng)基金配置上進(jìn)行風(fēng)格再平衡，由集中轉(zhuǎn)向均衡；在被動(dòng)基金投資上進(jìn)行行業(yè)輪動(dòng)。

　　匯添富添福增長(zhǎng)穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有則適度降低歐美市場(chǎng)投資比例，向A股及日韓市場(chǎng)集中，重點(diǎn)增持高分紅REITs資產(chǎn)。四季度末，匯添富添福增長(zhǎng)穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有REITs資產(chǎn)占基金凈值比例15.33%。

　　其他表現(xiàn)較好的產(chǎn)品中，南方浩鑫穩(wěn)健優(yōu)選6個(gè)月持有、富國(guó)盈和臻選3個(gè)月持有、富國(guó)智選穩(wěn)進(jìn)3個(gè)月持有等收益尚可，波動(dòng)性極小，近一年夏普比率都在3左右。

　　四季報(bào)顯示，以上幾只產(chǎn)品的資產(chǎn)配置策略更為穩(wěn)健，保持了較高比例的債券基金配置。南方浩鑫穩(wěn)健優(yōu)選6個(gè)月持有在四季報(bào)中表示，產(chǎn)品保持穩(wěn)健投資的投資理念，以獲取相對(duì)穩(wěn)健的凈值增長(zhǎng)及良好的客戶持有體驗(yàn)為投資目標(biāo)。四季度以來(lái)對(duì)權(quán)益?zhèn)}位有所下降，風(fēng)格上保持均衡偏成長(zhǎng)，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)。

　　富國(guó)盈和臻選3個(gè)月持有和富國(guó)智選穩(wěn)進(jìn)3個(gè)月持有則表示，組合久期保持中性，精選信用債基進(jìn)行分散化配置。同時(shí)保持一貫定位，力爭(zhēng)通過(guò)優(yōu)選個(gè)基、合理調(diào)整組合以期獲得長(zhǎng)期穩(wěn)健的權(quán)益市場(chǎng)回報(bào)。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：偏債混合FOF近一年最高收益59%，控制風(fēng)險(xiǎn)兼顧收益)

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