多只油氣主題ETF漲停 有基金年內(nèi)收益超40% 還能上車(chē)嗎？

　　3日，A股油氣板塊繼續(xù)上漲，中證油氣資源指數(shù)高開(kāi)近5%，油氣主題ETF領(lǐng)漲全市場(chǎng)。

　　2日，中證油氣資源指數(shù)、能源設(shè)備指數(shù)、石油天然氣指數(shù)的漲幅分別約為9.18%、9.16%、9.11%。受此影響，當(dāng)日多只油氣主題基金集體漲停。

　　中新經(jīng)緯梳理發(fā)現(xiàn)，截至3月2日，全市場(chǎng)可統(tǒng)計(jì)的19只油氣主題基金(A、C份額分別計(jì)算，下同)年內(nèi)平均收益率為33.88%，其中最高收益率為44.83%，最低收益率為16.81%。

　　多只油氣主題基金漲停

　　3日，多只油氣ETF高開(kāi)近5%。此前的3月2日，多只油氣ETF開(kāi)盤(pán)漲停，其中，博時(shí)中證油氣資源ETF(561760.0F)、華泰柏瑞中證油氣產(chǎn)業(yè)ETF(561570.0F)、銀華中證油氣資源ETF(563150.0F)等開(kāi)盤(pán)漲停，隨后震蕩拉升封死漲停；匯添富中證油氣資源ETF(159309.0F)高開(kāi)后，震蕩拉升至漲停。

　　目前，市場(chǎng)上的油氣基金主要包括原油商品類(lèi)(QDII-LOF)、海外油氣股票類(lèi)(QDII股票)以及國(guó)內(nèi)油氣股票類(lèi)(A股ETF)，各類(lèi)產(chǎn)品在底層資產(chǎn)、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)及風(fēng)險(xiǎn)收益特征上存在一定差異。

　　中信建投證券在近日的研報(bào)中指出，原油商品類(lèi)基金直連油價(jià)，通過(guò)FOF持有海外ETF或期貨，是唯一的大宗商品直投工具。目前中國(guó)有3只基金產(chǎn)品跟蹤原油商品價(jià)格，分別為嘉實(shí)原油、易方達(dá)原油A以及南方原油A，這些基金歸屬于國(guó)際(QDII)另類(lèi)投資基金。

　　該研報(bào)稱(chēng)，海外油氣股票基金投資全球或美國(guó)能源巨頭，彈性大，收益源于油價(jià)波動(dòng)與企業(yè)成長(zhǎng)，目前市場(chǎng)上海外油氣股票類(lèi)基金跟蹤的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)主要是標(biāo)普和道瓊斯發(fā)布的四個(gè)能源相關(guān)的指數(shù)。

　　上述研報(bào)稱(chēng)，國(guó)內(nèi)油氣股票基金深度綁定“三桶油”及油服龍頭，具有高股息紅利與防御屬性。目前中國(guó)共有7只ETF跟蹤國(guó)內(nèi)油氣指數(shù)，該類(lèi)基金投資于A(yíng)股上市的石油石化產(chǎn)業(yè)鏈公司，主要通過(guò)跟蹤國(guó)內(nèi)相關(guān)指數(shù)來(lái)反映國(guó)內(nèi)油氣板塊的表現(xiàn)。

　　中信建投證券分析，上述三類(lèi)油氣基金同時(shí)存在一定風(fēng)險(xiǎn)。其中，原油商品類(lèi)基金費(fèi)率較高，約1.35%—1.39%，流動(dòng)性較差，場(chǎng)外多暫?；蛳拶?gòu)，場(chǎng)內(nèi)交易擁堵，同時(shí)面臨移倉(cāng)損耗(期貨升水導(dǎo)致凈值自然磨損)與高溢價(jià)雙重風(fēng)險(xiǎn)。

　　中信建投證券同時(shí)指出，海外油氣股票基金費(fèi)率偏高，綜合費(fèi)率在1.13%—1.46%之間不等。流動(dòng)性較為枯竭，受QDII額度限制，場(chǎng)外大額申購(gòu)普遍暫停。而國(guó)內(nèi)油氣股票基金費(fèi)率較低，普遍約0.67%—0.77%，無(wú)跨境摩擦成本，持有成本最低。但國(guó)內(nèi)油氣股票品種不夠純粹，國(guó)內(nèi)油氣ETF雖有折價(jià)優(yōu)勢(shì)，但其具有偏向紅利股的穩(wěn)健屬性而非單純的油價(jià)Beta。

　　有油氣基金年內(nèi)收益超40%

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月2日，可統(tǒng)計(jì)的19只油氣主題基金年內(nèi)收益全部為正。

　　從基金表現(xiàn)來(lái)看，匯添富中證油氣資源ETF年內(nèi)收益率最高。該基金成立于2024年5月，跟蹤中證油氣資源指數(shù)，主要投資于石油天然氣產(chǎn)業(yè)鏈，2026年年內(nèi)收益率為44.83%。博時(shí)中證油氣資源ETF次之，年初至今收益率為44.09%；銀華中證油氣資源ETF以43.64%的收益率位居其后。

　　在被動(dòng)指數(shù)型ETF基金中，由國(guó)泰基金旗下苗夢(mèng)羽管理的國(guó)泰中證油氣產(chǎn)業(yè)ETF是市場(chǎng)上規(guī)模最大的油氣主題ETF基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，2026年3月2日，該基金單日吸金33.6億元，總規(guī)模為65.95億元，年初至今收益率為38.25%。

　　除此之外，包括匯添富中證油氣資源ETF聯(lián)接A、華泰柏瑞中證油氣產(chǎn)業(yè)ETF、天弘中證油氣產(chǎn)業(yè)指數(shù)A、國(guó)泰中證油氣產(chǎn)業(yè)ETF聯(lián)接A等基金在內(nèi)，管理規(guī)模在0.02億元—14.3億元之間，年初至今收益率均超15%。

　　中新經(jīng)緯梳理發(fā)現(xiàn)，油氣板塊表現(xiàn)亮眼，使得多只主題基金出現(xiàn)大量資金買(mǎi)入。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年1月和2月，多只油氣ETF的規(guī)模增幅排在全市場(chǎng)ETF前列。截至2026年3月2日，相較于2025年年末，國(guó)泰中證油氣產(chǎn)業(yè)ETF、匯添富中證油氣資源ETF、博時(shí)中證油氣資源ETF分別凈增長(zhǎng)36.65億份、7.53億份和2.84億份。

　　投資者還能上車(chē)嗎？

　　關(guān)于本輪油氣板塊的上漲的核心驅(qū)動(dòng)因素及持續(xù)性，油氣ETF博時(shí)(561760)基金經(jīng)理王祥向中新經(jīng)緯表示，美以對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)已從“影子沖突”升級(jí)為公開(kāi)軍事打擊，霍爾木茲海峽關(guān)閉與海上保險(xiǎn)、航運(yùn)公司的繞行決定正把地緣溢價(jià)從金融層面推入實(shí)體層面。在當(dāng)前供需與庫(kù)存條件下，基準(zhǔn)情形下，油價(jià)可能維持高位。

　　王祥認(rèn)為，油服裝備與海工工程訂單與景氣度具備事件驅(qū)動(dòng)彈性，中國(guó)國(guó)內(nèi)標(biāo)的有望受益。保險(xiǎn)成本上升與港口擁堵風(fēng)險(xiǎn)將抬升全鏈條成本，油運(yùn)龍頭與船隊(duì)結(jié)構(gòu)優(yōu)者更具彈性。

　　財(cái)通基金對(duì)中新經(jīng)緯分析稱(chēng)，美伊沖突升級(jí)成為短期對(duì)市場(chǎng)核心擾動(dòng)因素，事件升級(jí)后的首日，A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好確定性下降，油氣、油服、油運(yùn)、軍工、黃金成為條件反射式做多方向。

　　“但復(fù)盤(pán)歷史，地緣沖突多為短期沖擊，當(dāng)前恐慌情緒高點(diǎn)已現(xiàn)，若未引發(fā)全球系統(tǒng)性金融或能源危機(jī)，其邊際影響將迅速遞減。沖突推動(dòng)避險(xiǎn)情緒升溫，疊加美國(guó)政策隨意性強(qiáng)化美元信用折價(jià)、關(guān)稅水平下降帶動(dòng)短期通脹預(yù)期回落?！必?cái)通基金表示。

　　中歐基金權(quán)益研究部副總監(jiān)任飛對(duì)中新經(jīng)緯稱(chēng)，在美伊沖突這一宏觀(guān)變局的驅(qū)動(dòng)下，建議戰(zhàn)略性看多資源品、油氣及煤化工板塊。在短期不確定性顯著加劇的市場(chǎng)環(huán)境中，建議增加對(duì)油氣資源與成本優(yōu)勢(shì)煤化工資產(chǎn)的關(guān)注。中期來(lái)看，這些板塊與此前市場(chǎng)熱點(diǎn)方向的相關(guān)性較低，有助于對(duì)沖全球發(fā)達(dá)國(guó)家因油價(jià)變化而走向“滯漲”所引發(fā)的市場(chǎng)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　關(guān)于投資者能否在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)“上車(chē)”，王祥表示，宏觀(guān)地緣事件走向難以預(yù)測(cè)，出現(xiàn)反復(fù)也是常有之事，油氣板塊高波動(dòng)下也可能容易出現(xiàn)高位回撤—再定價(jià)的快節(jié)奏切換。建議投資者仍以配置思路對(duì)待，避免過(guò)度交易短期情緒。

（文章來(lái)源：中新經(jīng)緯）

(原標(biāo)題：多只油氣主題ETF漲停，有基金年內(nèi)收益超40%，還能上車(chē)嗎？)

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