機(jī)器人“霸屏”春晚，節(jié)后A股為何不買單？

　　2026年馬年春晚，機(jī)器人“濃度”創(chuàng)下歷史之最。宇樹科技24臺人形機(jī)器人完成全自主武術(shù)表演，穿插跑酷翻桌、彈射空翻；松延動力仿生機(jī)器人與蔡明同臺，1:1復(fù)刻面部表情；魔法原子、銀河通用分別參與歌舞伴演和微電影。

　　彼時，消費(fèi)市場也一片火熱，根據(jù)京東發(fā)布的數(shù)據(jù)，2月16日馬年春晚開播2小時（2月16日20:00-22:00），“機(jī)器人”相關(guān)搜索量環(huán)比增長超300%，訂單量環(huán)比增長150%；新增訂單覆蓋全國百余座城市，遍及一線城市至縣域市場。

　　然而，這場被網(wǎng)友稱為“機(jī)器人公司年會”的集中路演，卻未能在A股掀起預(yù)期中的狂歡。

　　2月24日，節(jié)后首個交易日，Wind人形機(jī)器人指數(shù)沖高后回落，收盤跌0.23%。若將觀察周期拉長至節(jié)后五個交易日，分化加劇態(tài)勢更為明顯。

　　未觸及核心突破

　　從ETF的市場表現(xiàn)來看，跟蹤人形機(jī)器人板塊的幾只主要ETF在統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)普遍收跌，整體承壓明顯。記者隨機(jī)選取了幾只機(jī)器人相關(guān)ETF，數(shù)據(jù)顯示，從2月24日（春節(jié)后第一個交易日）至3月2日，機(jī)器人ETF南方（159258.SZ）跌幅為1.90%，機(jī)器人ETF易方達(dá)（159530.SZ）跌幅達(dá)4.61%，此外，機(jī)器人50ETF（159559.SZ）、機(jī)器人ETF鵬華（159278.SZ）跌幅均在4.5%左右，機(jī)器人ETF（562500.SH）則下跌2.03%。

　　春晚機(jī)器人C位“霸屏”，為什么機(jī)器人概念股節(jié)后漲幅卻不及預(yù)期？“因?yàn)闆]有實(shí)質(zhì)東西?！币晃徊辉敢饩呙墓蓟鹬袑庸芾砣藛T對《華夏時報(bào)》記者表示，具體而言，春晚展示的跑酷、空翻及精細(xì)操作，標(biāo)志著機(jī)器人“小腦”（運(yùn)動控制）技術(shù)的跨越式進(jìn)步。但殘酷的現(xiàn)實(shí)是，這依然屬于受控環(huán)境下的功能展示，并未觸及核心的“大腦”（決策與泛化能力）突破。當(dāng)技術(shù)迭代進(jìn)入平臺期，市場的關(guān)注點(diǎn)便從“講故事”轉(zhuǎn)向“看業(yè)績”。在量產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期的背景下，單純的概念炒作已難以為繼，板塊回調(diào)在所難免。

　　機(jī)器人ETF國泰（159551）的基金經(jīng)理吳中昊對《華夏時報(bào)》記者表示，普通投資者應(yīng)從三個維度識別機(jī)器人概念公司的“真壁壘”：首先看研發(fā)投入與專利質(zhì)量，真正有壁壘的企業(yè)往往保持高強(qiáng)度的研發(fā)投入，并擁有能夠推動國產(chǎn)化替代的核心自主專利，而非依賴外部購買；其次要關(guān)注訂單及營收驗(yàn)證，盡管人形機(jī)器人尚未大規(guī)模放量，但能否獲得并持續(xù)增長小批量訂單，是檢驗(yàn)產(chǎn)品市場認(rèn)可度的試金石；最后需審視產(chǎn)業(yè)鏈地位，整機(jī)廠要看其資源整合與量產(chǎn)落地能力，而零部件廠商則取決于其技術(shù)是否具有“卡位”優(yōu)勢，即產(chǎn)品是否成為產(chǎn)業(yè)鏈中難以替代的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。這三個維度，才是判斷企業(yè)究竟是“真壁壘”還是“偽概念”的核心依據(jù)。

　　個股分化明顯

　　從個股公司情況看，Wind數(shù)據(jù)顯示，在2026年2月24日至3月2日的交易中，人形機(jī)器人概念板塊表現(xiàn)呈現(xiàn)顯著分化，納入統(tǒng)計(jì)的個股中，部分個股表現(xiàn)強(qiáng)勢，而另一些則出現(xiàn)較大幅度回調(diào)。

　　區(qū)間數(shù)據(jù)顯示，泰晶科技（603738.SH）以37.07%的漲幅領(lǐng)跑整個板塊，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。緊隨其后的是華工科技（000988.SZ），漲幅達(dá)到26.74%。此外，東方鋯業(yè)（002167.SZ）、勝宏科技（300476.SZ）和北方稀土（600111.SH）也表現(xiàn)不俗，漲幅分別為20.08%、16.71%和12.79%。

　　然而，并非所有板塊內(nèi)個股都享受到了上漲紅利。多只人氣個股出現(xiàn)顯著回調(diào)。其中，天奇股份（002009.SZ）跌幅最深，累計(jì)下跌20.01%。五洲新春（603667.SH）同樣表現(xiàn)疲軟，跌幅達(dá)15.16%。此外，豐立智能（301368.SZ）、埃夫特-U（688165.SH）和眾辰科技（603275.SH）等多只個股跌幅也均超過8%，市場資金了結(jié)意愿明顯，板塊內(nèi)部博弈激烈。

　　從行業(yè)龍頭及權(quán)重股的表現(xiàn)來看，走勢同樣不一。比亞迪（002594.SZ）和歌爾股份（002241.SZ）實(shí)現(xiàn)小幅上漲，漲幅分別為7.22%和1.07%。而作為板塊重要風(fēng)向標(biāo)的機(jī)器人（300024.SZ），其下跌4.50%，匯川技術(shù)（300124.SZ）下跌4.98%，科大訊飛（002230.SZ）下跌4.90%，對板塊指數(shù)形成一定拖累。備受市場關(guān)注的寧德時代（300750.SZ）也下跌6.88%。

　　機(jī)器人板塊成長前景可期

　　“機(jī)器人板塊成長前景可期。”銀河中證機(jī)器人指數(shù)發(fā)起式基金的基金經(jīng)理黃棟對《華夏時報(bào)》記者表示，根據(jù)德意志銀行預(yù)測，到2050年，人形機(jī)器人市場規(guī)模將突破1萬億美元，全球銷量有望超過7000萬臺，主要受益于工業(yè)、家庭和醫(yī)療場景的普及，隨著科技的突破，單臺售價或?qū)⒌陀?.5萬美元。

　　“從產(chǎn)業(yè)端來看，據(jù)我們調(diào)研行業(yè)分析，2023—2025年國內(nèi)人形機(jī)器人行業(yè)融資突破580億元，但進(jìn)入2026年，賽道競爭已進(jìn)入關(guān)乎生存的階段。春晚贊助的背后，是企業(yè)在激烈競爭中對用戶心智的搶占。根據(jù)《2026十大AI技術(shù)趨勢》預(yù)測，2026年具身智能行業(yè)將加速出清，230余家企業(yè)數(shù)量將大幅收縮。資本邏輯已發(fā)生逆轉(zhuǎn)，從廣撒網(wǎng)轉(zhuǎn)向集中投向有明確落地場景、具備量產(chǎn)能力的頭部企業(yè)，如某國產(chǎn)機(jī)器人品牌的單月銷售出貨已突破百臺。同時，根據(jù)我們調(diào)研，機(jī)器人核心部件的成本正在快速下降（如電機(jī)成本從數(shù)萬元降至數(shù)百元），這為中國機(jī)器人邁過量產(chǎn)成本關(guān)卡提供了產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢?！秉S棟表示。

　　從政策端來看，黃棟指出，2月14日，北京市經(jīng)濟(jì)和信息化局聯(lián)合天津市工業(yè)和信息化局、河北省工業(yè)和信息化廳發(fā)布《關(guān)于組織開展京津冀2026年第一批高精尖產(chǎn)業(yè)筑基工程項(xiàng)目揭榜工作的通知》。針對人形機(jī)器人領(lǐng)域，明確攻關(guān)三大標(biāo)志性產(chǎn)品：下肢高爆發(fā)關(guān)節(jié)、上肢高精度高穩(wěn)定性關(guān)節(jié)、高自由度靈巧手。攻關(guān)周期不超過3年，旨在增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的自主可控能力，推動創(chuàng)新成果在京津冀區(qū)域落地轉(zhuǎn)化。從企業(yè)端來看，2月19日某德國芯片制造商公開宣布，人形機(jī)器人將成為公司未來的重要業(yè)務(wù)領(lǐng)域。其CEO約亨·哈內(nèi)貝克將其與蓬勃發(fā)展的AI數(shù)據(jù)中心功率半導(dǎo)體市場相提并論，預(yù)計(jì)將帶來顯著的營收增長。該廠商具備天然的技術(shù)協(xié)同優(yōu)勢，其為汽車行業(yè)供應(yīng)的大量自動駕駛相關(guān)芯片（如傳感器、控制電子器件、功率半導(dǎo)體）可直接應(yīng)用于機(jī)器人系統(tǒng)，這使其能夠快速切入賽道并形成先發(fā)優(yōu)勢。

（文章來源：華夏時報(bào)網(wǎng)）

(原標(biāo)題：機(jī)器人“霸屏”春晚，節(jié)后A股為何不買單？)

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