美伊沖突發(fā)酵亞太股指普跌，泰國SET指數(shù)暴跌4.04%

　　美伊沖突的影響仍在持續(xù)。3月2日周一亞太交易時(shí)段，亞太股指大部分下跌。

　　3月2日，MSCI亞太指數(shù)下跌1.65%。整體而言，軍工股漲，航空股跌，能源股走高，加密貨幣繼續(xù)下跌，當(dāng)前黃金避險(xiǎn)屬性顯著。

　　當(dāng)天，澳大利亞S&P/ASX200指數(shù)是亞太股中唯一錄得上漲的股指，微漲0.03%，報(bào)9200.9點(diǎn)。

　　其他亞太股下跌程度各異。日本股市方面，日經(jīng)225指數(shù)截至收盤下跌1.35%或793.03點(diǎn)，報(bào)58057.24點(diǎn)。東南亞股市方面，泰國股市領(lǐng)跌，泰國SET指數(shù)下跌4.04%，報(bào)1466.51點(diǎn)；富時(shí)新加坡海峽指數(shù)收跌2.09%，報(bào)4890.86點(diǎn)；印尼綜指下跌2.66%，收?qǐng)?bào)8016.83點(diǎn)；越南胡志明指數(shù)收跌1.56%，報(bào)1851.09點(diǎn)；菲律賓馬尼拉指數(shù)收漲2.79%，報(bào)6426.83點(diǎn)；富時(shí)馬來西亞綜指收跌0.96%，報(bào)1700.21點(diǎn)。另外，韓國股市因假期休市。

　　法國里昂商學(xué)院管理實(shí)踐教授李徽徽向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，亞太市場(chǎng)全線暴跌，表面誘因確系美伊沖突升級(jí)所觸發(fā)的“應(yīng)激式”避險(xiǎn)交易，但其深層邏輯在于，全球資本正在緊急對(duì)“滯脹風(fēng)險(xiǎn)”進(jìn)行重新定價(jià)。中東局勢(shì)的任何風(fēng)吹草動(dòng)，都將直接威脅霍爾木茲海峽這一全球能源咽喉；在資本市場(chǎng)的解讀中，這不僅是地緣政治危機(jī)，更是通脹卷土重來的致命隱患。

　　日韓股或保持高波動(dòng)

　　2日，日經(jīng)指數(shù)早盤一度大幅下挫逾1500點(diǎn)，之后跌幅有所收窄，回落至下跌1000點(diǎn)以內(nèi)。

　　李徽徽認(rèn)為，這主要源于量化基金的程式化拋售與前期獲利盤的集中了結(jié)形成共振效應(yīng)，導(dǎo)致市場(chǎng)急劇下跌。此前日股整體估值已處于相對(duì)高位，杠桿資金交易較為擁擠，因此當(dāng)外部突發(fā)“黑天鵝”事件時(shí)，外資撤離與平倉壓力急劇放大，引發(fā)踩踏式下跌。隨后跌幅有所收窄，表明在關(guān)鍵支撐位有本土長線資金或類“國家隊(duì)”性質(zhì)的穩(wěn)定資金入場(chǎng)托底，其認(rèn)為市場(chǎng)過度恐慌帶來了短期錯(cuò)殺機(jī)會(huì)，并開始分批吸納。

　　“日經(jīng)指數(shù)早盤跌幅大，是因?yàn)槿毡?0%原油依賴中東進(jìn)口，美伊沖突直接沖擊其能源安全，疊加通脹預(yù)期升溫拖累企業(yè)盈利，引發(fā)恐慌性拋盤?！敝袊鴩H問題研究院亞太所特聘研究員項(xiàng)昊宇向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，后續(xù)跌幅收窄至1000點(diǎn)以內(nèi)，主要因美方釋放一定緩和信號(hào)，且恐慌盤宣泄后，資金開始布局能源、軍工等防御性板塊，疊加日本央行政策預(yù)期穩(wěn)定，形成技術(shù)性修復(fù)。韓國股市今日因節(jié)日休市，復(fù)牌后或補(bǔ)跌，但其經(jīng)濟(jì)對(duì)中東能源依賴度低于日本，且內(nèi)需政策支撐較強(qiáng)，跌幅或相對(duì)溫和。

　　他認(rèn)為，日經(jīng)指數(shù)短期仍將震蕩，若沖突未進(jìn)一步升級(jí)，能源板塊和避險(xiǎn)資金將支撐其逐步企穩(wěn)，若局勢(shì)惡化，能源進(jìn)口成本高企將使其持續(xù)承壓。

　　展望未來，李徽徽認(rèn)為，高波動(dòng)或成日韓股市發(fā)展常態(tài)。“日韓均為典型的‘兩頭在外’的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體，且對(duì)能源進(jìn)口高度依賴。若美伊沖突導(dǎo)致國際能源價(jià)格中樞長期上移，兩國貿(mào)易條件將迅速惡化，輸入型通脹壓力顯著加劇。短期內(nèi)，市場(chǎng)投資主線或發(fā)生強(qiáng)制切換，從前期聚焦半導(dǎo)體及科技成長板塊，被迫向抗通脹、高股息等防御性板塊轉(zhuǎn)移?！?/p>

　　東南亞股指跌幅居前

　　亞太區(qū)股市中，東南亞股的下跌幅度明顯更大。

　　渣打中國財(cái)富方案部首席投資策略師王昕杰向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，相較于日本股市，東南亞市場(chǎng)對(duì)投資者信心變化更為敏感。中東局勢(shì)引發(fā)的全球投資情緒下滑，使得這類新興市場(chǎng)承受更為明顯的調(diào)整壓力。

　　李徽徽則認(rèn)為，東南亞市場(chǎng)此輪跌幅居前，深層原因在于其脆弱的國際收支結(jié)構(gòu)與通脹結(jié)構(gòu)在外部沖擊下暴露無遺。菲律賓領(lǐng)跌，主要因其CPI構(gòu)成中食品與交通運(yùn)輸（即能源）占比較高，市場(chǎng)擔(dān)憂能源價(jià)格大幅上漲將迅速推升該國通脹水平，迫使央行采取更為激進(jìn)的緊縮政策，這將在很大程度上抑制其本就疲弱的經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能。泰國與印尼面臨相似的邏輯。泰國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前高度依賴旅游業(yè)復(fù)蘇，而航空成本上升與地緣政治避險(xiǎn)情緒升溫將直接抑制國際游客的出行意愿。印尼雖具備大宗商品出口優(yōu)勢(shì)，能在一定程度上形成對(duì)沖，但在外部避險(xiǎn)情緒濃厚的背景下，本幣資本外流壓力依然顯著。新加坡作為亞洲金融樞紐與資金集散中心，其市場(chǎng)大幅調(diào)整則更多反映了外資撤離的整體預(yù)期。當(dāng)外部流動(dòng)性收緊時(shí)，這些對(duì)外資依賴度較高的新興市場(chǎng)往往首當(dāng)其沖，承壓最為明顯。

　　接下來，亞太股市將如何走向？

　　“短期來看，亞太股市仍將處于震蕩調(diào)整階段，美伊沖突走向是核心變量?！表?xiàng)昊宇向記者表示，若雙方釋放更多緩和信號(hào)，油價(jià)回落、避險(xiǎn)情緒降溫，市場(chǎng)將迎來技術(shù)性反彈，能源進(jìn)口依賴度低、內(nèi)需占比高的市場(chǎng)修復(fù)速度更快。若沖突升級(jí)為持久戰(zhàn)，霍爾木茲海峽持續(xù)受阻，油價(jià)維持高位將推升全球通脹預(yù)期，迫使央行推遲降息，亞太股市尤其是日本、韓國、東南亞等能源進(jìn)口型經(jīng)濟(jì)體，將面臨持續(xù)調(diào)整壓力。

　　項(xiàng)昊宇進(jìn)一步表示，中長期來看，亞太股市的分化將加劇，澳大利亞等資源出口國，將受益于大宗商品價(jià)格上漲，股市表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而高度依賴中東能源、外資占比高的市場(chǎng)，調(diào)整周期或更長。

　　王昕杰也表示，短期內(nèi)，中東局勢(shì)的不確定性將使全球及亞太股市的震蕩格局難改，“但放眼未來，隨著美元回流趨勢(shì)放緩，疊加亞太市場(chǎng)自身的估值洼地效應(yīng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖后，該區(qū)域或?qū)⑽嗫缇迟Y本的再配置?！?/p>

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：美伊沖突發(fā)酵亞太股指普跌，泰國SET指數(shù)暴跌4.04%)

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