金價(jià)一度突破5400美元，石油飆升后回落，連化肥都被美伊沖突影響了

　　3月2日，全球股市、黃金、原油市場因?yàn)橐粓鰬?zhàn)火備受關(guān)注。

　　此前，美國和以色列聯(lián)手對伊朗發(fā)動大規(guī)模軍事打擊，隨后伊朗實(shí)施反擊，并宣布禁止船只通過霍爾木茲海峽。截至目前，霍爾木茲海峽航運(yùn)陷入停滯，戰(zhàn)火已波及中東多國。這種全面沖突的態(tài)勢，深刻影響到境內(nèi)外各大金融市場。

A股滬指強(qiáng)勢翻紅

　　開市前一天，中信證券復(fù)盤了1970年以來中東地區(qū)八場重大沖突的市場影響，總結(jié)了一定規(guī)律：避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金較美元更優(yōu)，油價(jià)長期仍看供需，美股表現(xiàn)與美國軍事介入程度和戰(zhàn)局走勢直接相關(guān)，而對中國資產(chǎn)并無顯著影響。

　　A股實(shí)際開市后的表現(xiàn)，與規(guī)律基本一致——截至3月2日收盤，滬指低開后在盤中激烈博弈成功翻紅，報(bào)4182.59點(diǎn)，漲0.47%，展現(xiàn)出強(qiáng)大韌性。深證成指、創(chuàng)業(yè)板指小幅收跌，分別報(bào)14465.79點(diǎn)、3294.16點(diǎn)，收跌0.2%、0.49%。

　　當(dāng)日，滬深兩市成交額3.02萬億元，較上一個交易日放量5327億。盡管指數(shù)表現(xiàn)尚可，但兩市有近4300只個股下跌。

3月2日，A股三大股指行情。

　　滬指的強(qiáng)勢，主要得益于油氣等權(quán)重板塊的支撐。中東地緣局勢驟緊，點(diǎn)燃了A股的能源股行情。當(dāng)日，油氣、貴金屬、港口航運(yùn)等板塊掀起漲停潮，成為資金瘋狂涌入的避風(fēng)港。

　　截至當(dāng)日收盤，中國石油、中國石化、中國海油——“三桶油”史無前例同時(shí)報(bào)收漲停。中國石化尾盤集合競價(jià)觸及漲停，成交超74億，此前中國石油、中國海油已經(jīng)雙雙漲停。歷史上，在2024年10月8日，“三桶油”盤中曾都一度觸及漲停。

　　貴金屬板塊作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)港灣，也受到了資金的瘋狂追捧，四川黃金、湖南白銀、西部黃金、山東黃金等多股紛紛漲停，場面頗為壯觀。

　　港口航運(yùn)板塊同樣表現(xiàn)活躍，中遠(yuǎn)海能、南京港、招商南油漲停。根據(jù)國際油輪交通監(jiān)測系統(tǒng)的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，霍爾木茲海峽周邊海域油輪航行速度普遍降至零，大量船只停航避險(xiǎn)?？捎煤骄€變少，運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)上升，全球航運(yùn)價(jià)格通常會明顯上漲。3月2日，集運(yùn)指數(shù)歐線期貨主力合約漲停，漲幅15%。

　　與之形成鮮明對比的是，科技賽道普遍遇冷。AI應(yīng)用、金融科技、算力硬件、消費(fèi)電子、機(jī)器人等題材盡數(shù)回調(diào)，游戲、文化傳媒板塊領(lǐng)跌市場。高盛在2月底發(fā)布的報(bào)告中提出，投資者正涌入被其定義為“重資產(chǎn)、低淘汰”（HALO）的實(shí)體資產(chǎn)，例如電網(wǎng)、管道、公用事業(yè)、交通基礎(chǔ)設(shè)施及關(guān)鍵工業(yè)產(chǎn)能。

3月2日，A股油氣板塊多只股票漲停。

　　能源股的集體爆發(fā)，在境內(nèi)期貨市場上得到了更為直觀的印證。

　　能源品方面，上海期貨交易所燃油主連上漲9%，原油主連上漲8.98%，LPG（液化石油氣）主連上漲5.99%。高盛評估伊朗沖擊稱，歐洲天然氣恐漲130%，油價(jià)每桶上漲18美元，相當(dāng)于霍爾木茲海峽封鎖6周。消息人士稱，受中東供應(yīng)擔(dān)憂影響，迪拜原油月度價(jià)差在現(xiàn)貨溢價(jià)狀態(tài)下擴(kuò)大近1美元，達(dá)到每桶1.45美元。

　　貴金屬方面，上期所滬金主連上漲4.56%，滬銀主連上漲9.2%，鉑金、鈀金主力期貨合約也分別上漲2.06%、1%。國信期貨分析師指出，2026年2月在美伊以地緣戰(zhàn)事升級、美聯(lián)儲政策預(yù)期搖擺、市場投機(jī)情緒集中出清的多重疊加下，貴金屬市場上演“高位急跌—快速修復(fù)—震蕩整固”的極端波動行情。黃金作為核心避險(xiǎn)資產(chǎn)呈現(xiàn)韌性價(jià)格中樞穩(wěn)步上移；白銀則延續(xù)極強(qiáng)的金融投機(jī)屬性，急漲急跌特征貫穿全月成為觀測市場情緒波動的關(guān)鍵風(fēng)向標(biāo)。鉑族金屬跟隨金銀波動，彈性突出。

　　對于后市行情，招商基金資深策略分析師田悅分析，此次沖突的規(guī)模和持續(xù)時(shí)間大概率超過上一輪，對應(yīng)的市場不確定性窗口或也可能相應(yīng)拉長。但A股慢牛格局仍在，人民幣自2025年初以來一直處于溫和升值通道中。在此背景下，中國權(quán)益資產(chǎn)的吸引力或得到進(jìn)一步提升。結(jié)構(gòu)上仍可逢低關(guān)注和布局：周期漲價(jià)邏輯，如化工、有色等；低估質(zhì)量邏輯，如能源、紅利等。

　　東興證券更加樂觀，認(rèn)為短期情緒沖擊之后，市場有望逐步企穩(wěn)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能和政策發(fā)力將主導(dǎo)A股長期走勢。

　　值得一提的是，本周市場焦點(diǎn)將集中于一系列宏觀事件。包括3月4日國家統(tǒng)計(jì)局將公布的2月PMI數(shù)據(jù)，以及即將召開的全國兩會。這些信息將為市場提供關(guān)于經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度和政策方向的關(guān)鍵指引。

　　國際方面，截至北京時(shí)間3月2日19時(shí)，以色列特拉維夫TA35指數(shù)漲超3%。歐洲股市走低，英國富時(shí)100指數(shù)跌近1%，法國CAC40指數(shù)、德國DAX指數(shù)跌近2%。美股期貨下跌，道指期貨跌1.5%，納斯達(dá)克100指數(shù)期貨跌2%，標(biāo)普500指數(shù)期貨跌1.6%。

金價(jià)沖破5400美元

　　受美以伊戰(zhàn)爭影響，全球投資者的目光聚焦周一黃金漲勢。

　　北京時(shí)間3月2日，現(xiàn)貨黃金（倫敦金）開盤后迅速拉升，盤中一度突破5400美元/盎司關(guān)口，漲幅接近2.61%。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金價(jià)格回落至5385美元/盎司附近，漲幅在2%左右。

北京時(shí)間3月2日18時(shí)的國際金價(jià)

　　同時(shí)，國內(nèi)金價(jià)更是大幅上漲。截至發(fā)稿，上海金價(jià)格達(dá)到每克1194元，漲幅接近4.28%。國內(nèi)各大金飾品牌也大幅上調(diào)金價(jià)。3月2日，周大福金價(jià)報(bào)每克1629元（上一日為每克1608元），老鳳祥報(bào)每克1620元（上一日為每克1575元）。

3月2日各大品牌金飾價(jià)格。

　　受地緣政治風(fēng)險(xiǎn)影響，避險(xiǎn)情緒上升，帶動了黃金價(jià)格上漲。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，美國宣布對伊朗采取大規(guī)模軍事行動，以色列也或?qū)σ晾什糠帜繕?biāo)實(shí)施打擊，這一局勢大幅推升了市場避險(xiǎn)情緒，進(jìn)而帶動黃金、白銀等貴金屬價(jià)格大幅上漲。

　　除了避險(xiǎn)屬性外，抗通脹屬性也成為黃金上漲的重要動力。今日開盤后，布倫特原油一度暴漲13%，這種暴力拉升引發(fā)了市場對全球通脹可能反復(fù)的擔(dān)憂，而黃金作為抗通脹資產(chǎn)將會受到更多關(guān)注。國泰君安期貨研究所首席咨詢師陶金峰表示，一般而言，如果石油價(jià)格飆升，黃金價(jià)格有較大可能性會明顯上漲，但漲幅可能有一定差異。

　　長期來看，美元信用弱化、央行購金等因素也將支撐黃金價(jià)格上漲。特朗普上臺后，其貿(mào)易單邊主義、干涉美聯(lián)儲等動作正侵蝕美元作為“國際貨幣”的信用根基，美元不斷走弱。而作為美元的重要替代投資品，美元下跌會對金價(jià)形成有力支撐。

　　在去美元化的大背景下，全球央行的購金熱潮仍在繼續(xù)，這也為黃金市場注入了長期信心?！爱?dāng)前黃金價(jià)格上漲的核心邏輯是，特朗普不確定因素帶來了市場焦慮，黃金的避險(xiǎn)、投資、戰(zhàn)略儲備屬性都被激發(fā)出來?！碧战鸱灞硎?，長期來看，由于特朗普政府奉行“美國優(yōu)先”策略，國際資本市場不確定性增強(qiáng)，金價(jià)大概率將波動上漲。

　　歷史上，屢次中東戰(zhàn)事都是黃金大漲的機(jī)遇。例如1973年的第四次中東戰(zhàn)爭，OPEC宣布石油禁運(yùn)，導(dǎo)致第一次石油危機(jī)爆發(fā)，原油價(jià)格短期內(nèi)從3美元每桶漲至12美元每桶，美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入通脹階段，黃金的“避險(xiǎn)”和“抗通脹”屬性爆發(fā)，短期從20美元每盎司飆升至180美元每盎司。這是布雷頓森林體系解體、美元和黃金脫鉤后，國際金價(jià)的第一輪大牛市。

新華社照片，耶路撒冷，2026年3月1日這是3月1日在耶路撒冷西部城鎮(zhèn)貝特謝梅什拍攝的導(dǎo)彈襲擊現(xiàn)場。

　　但需要注意的是，此輪黃金上漲可持續(xù)性仍然存疑，極易受美以伊軍事沖突結(jié)束影響。市場分析師普遍認(rèn)為，美國此次對伊朗發(fā)動軍事襲擊，主要戰(zhàn)略目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)伊朗政權(quán)更迭，受美國國內(nèi)輿論和財(cái)政壓力影響，軍事行動長期開展的可能性較低，所以黃金價(jià)格存在回落的風(fēng)險(xiǎn)。

　　市場人士建議，短期內(nèi)，受美以伊戰(zhàn)局影響，黃金價(jià)格將劇烈波動，投資者需密切關(guān)注戰(zhàn)爭和談判進(jìn)程，謹(jǐn)慎投資。

國際油價(jià)升高回落

　　受中東局勢持續(xù)升級影響，3月2日，布倫特原油價(jià)格一度飆升近13%，觸及每桶82美元高位，隨后跌破80美元大關(guān)，回落至70美元以上。

　　目前，伊朗宣布禁止任何船只通過霍爾木茲海峽，成了推高國際油價(jià)的主因之一。

　　霍爾木茲海峽是國際航線的“油脈”，日均石油運(yùn)輸量達(dá)1800萬至2100萬桶，占全球海運(yùn)石油總量的20%—25%，是連接中東產(chǎn)油國與全球市場的關(guān)鍵通道。沙特、伊拉克、卡塔爾、阿聯(lián)酋等國的原油出口均依賴此航道，同時(shí)卡塔爾大量液化天然氣也需經(jīng)過霍爾木茲海峽。

　　霍爾木茲海峽航運(yùn)一旦受阻，對全球能源市場的沖擊將遠(yuǎn)超伊朗自身石油供應(yīng)中斷的影響。有數(shù)據(jù)預(yù)測，一旦該通道被實(shí)質(zhì)性關(guān)閉，國際油價(jià)可能突破100美元，液化天然氣價(jià)格也將再度逼近歷史高點(diǎn)。

　　作為全球主要石油進(jìn)口國之一，中國不可避免地受到中東局勢波及，資本市場與化工行業(yè)均出現(xiàn)連鎖反應(yīng)，今日國內(nèi)油氣板塊集體走強(qiáng)。

　　據(jù)開源證券分析，經(jīng)由霍爾木茲海峽運(yùn)輸?shù)脑秃湍鲇椭?，約84%流向亞洲市場，液化天然氣也有83%輸往亞洲，其中中國是主要進(jìn)口國之一。2024年，中國日均進(jìn)口原油約1100萬桶，其中約478萬桶途經(jīng)霍爾木茲海峽，占比達(dá)43.5%。因此，霍爾木茲海峽的暢通將直接影響到我國能源供應(yīng)。

　　此外，沖突影響正陸續(xù)傳導(dǎo)至化工產(chǎn)業(yè)鏈，比如甲醇等產(chǎn)品。作為全球第二大甲醇生產(chǎn)國與核心出口國，伊朗局勢升級直接擾動國內(nèi)甲醇供應(yīng)、成本與價(jià)格預(yù)期。

　　當(dāng)前，中東化工品出口受限，而國內(nèi)部分化工品供應(yīng)過剩局面有望緩解。對煉油行業(yè)而言，油價(jià)上行將帶動成品油、燃料油、石油焦等產(chǎn)品價(jià)格同步上漲，短期內(nèi)國內(nèi)石化市場將呈現(xiàn)“易漲難跌”的特征。

　　盡管近期油價(jià)大幅上漲，但多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為這一漲勢難以持續(xù)，新一輪“中東戰(zhàn)爭”全面爆發(fā)的可能性較低。

　　為抑制油價(jià)過快上揚(yáng)，歐佩克發(fā)布聲明稱，八個主要產(chǎn)油國決定自4月起日均增產(chǎn)20.6萬桶。聲明指出，鑒于當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期平穩(wěn)、石油庫存處于低位，成員國將依據(jù)市場動態(tài)靈活調(diào)整增產(chǎn)節(jié)奏，以維護(hù)市場穩(wěn)定。

　　高盛等投行也有類似看法，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，由地緣政治沖擊或臨時(shí)供應(yīng)中斷引發(fā)的價(jià)格飆升往往較為短暫。國內(nèi)部分期貨公司也提示，目前中俄及中東多國正通過外交渠道推動停火，預(yù)計(jì)本輪沖突難以長期化，油價(jià)上行空間有限。

　　然而，風(fēng)險(xiǎn)仍未完全消除。伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)已發(fā)出警告，如果伊朗的石油與天然氣設(shè)施遭襲，將對所有國家的油氣設(shè)施實(shí)施報(bào)復(fù)性打擊。倘若局勢真的走向“玉石俱焚”，國際原油市場將面臨前所未有的交易風(fēng)險(xiǎn)，屆時(shí)全球市場格局或?qū)氐赘膶憽?/p>

化肥行業(yè)受到波及

　　值得關(guān)注的是，霍爾木茲海峽這條全球重要的原油運(yùn)輸水道，同時(shí)也是化肥運(yùn)輸?shù)年P(guān)鍵咽喉。

　　數(shù)據(jù)顯示，全球近1/3的尿素出口量、44%的硫磺出口量以及近1/5的氨出口量，均運(yùn)經(jīng)或產(chǎn)自霍爾木茲海峽西側(cè)國家。這條水道的暢通與否，直接關(guān)系到全球化肥產(chǎn)業(yè)，進(jìn)而牽動糧食安全。

　　而此次風(fēng)暴的中心——伊朗，也在全球化肥生產(chǎn)版圖里居于關(guān)鍵位置。政府推動的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)自給自足戰(zhàn)略，以及人口增長帶來的食品需求攀升，持續(xù)釋放著對化肥的強(qiáng)勁需求，為這一產(chǎn)業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)提供了穩(wěn)定的支撐。

　　從資源稟賦來看，伊朗擁有顯著的“原材料”優(yōu)勢——豐富的天然氣資源。天然氣是生產(chǎn)氮肥的主要原料，而伊朗已探明天然氣儲量高達(dá)約34萬億立方米，占全球總儲量的約17%。

　　尿素屬于氮肥，是伊朗化肥產(chǎn)業(yè)的核心產(chǎn)品，年產(chǎn)能約為1300萬噸,占全球總產(chǎn)能的5.42%。年出口量高達(dá)900萬至1000萬噸，滿足全球市場10%至15% 的需求，主要出口目的地包括印度、巴西、土耳其等農(nóng)業(yè)大國。

　　同時(shí)，伊朗也是全球第一大硫磺出口國，占全球出口總量的30%以上。硫磺是生產(chǎn)磷肥的核心原料之一，這意味著，中東局勢的動蕩不僅影響氮肥市場，還將波及磷肥產(chǎn)業(yè)鏈。

　　傳導(dǎo)效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)。據(jù)外媒報(bào)道，埃及化肥生產(chǎn)商MOPCO的顆粒尿素離岸價(jià)（FOB）已升至每噸505美元，另一供應(yīng)商Alexfert的成交價(jià)為每噸495美元，而上周五的交易價(jià)在每噸480至485美元區(qū)間。

　　有分析師表示，此次沖突發(fā)生的時(shí)間對化肥行業(yè)“簡直不能再糟”。一方面，基于國家糧食安全戰(zhàn)略的應(yīng)急調(diào)控，中國暫停磷肥有序出口至2026年8月，全球磷肥市場受此影響而吃緊。另一方面，氮肥市場正值春季裝船旺季，卻已面臨供應(yīng)短缺的困境。

　　或許在國際各大市場，還有很多“簡直不能再糟”的行業(yè)影響正在發(fā)生。這種影響會持續(xù)到何時(shí)，還需要投資者密切關(guān)注中東局勢。

（文章來源：上觀新聞）

(原標(biāo)題：金價(jià)一度突破5400美元，石油飆升后回落，連化肥都被美伊沖突影響了)

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