快速漲超105%、趙蓓調(diào)研加持，馬年醫(yī)藥股最熱候選揭曉

　　經(jīng)歷了2025年創(chuàng)新藥的高光時刻后，2026年醫(yī)藥生物板塊哪一賽道將最熱成為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)圈和二級市場投資人士關注的焦點。種種跡象顯示，在去年創(chuàng)新藥BD潮暫時退去后，醫(yī)療器械賽道有望在丙午馬年接過接力棒。

　　而其中的潛力標的已經(jīng)在二級市場有了不錯的開端，例如創(chuàng)業(yè)板公司愛迪特，截至3月2日中午收盤，該股自2月6日以來已經(jīng)連續(xù)收出11根陽線，最新年內(nèi)的漲幅已經(jīng)超過了105%。作為2024年6月26日才登陸資本市場的新兵，其前兩年的年度漲幅分別為29.25%、-23.92%。

　　那么，該股為何在今年能夠強勢領跑呢？其背后的原因或許林林總總，但先知先覺的機構(gòu)近期調(diào)研了該股。Wind資訊顯示，1月27日，工銀瑞信基金的趙蓓、丁洋、袁芳通過網(wǎng)絡會議的形式調(diào)研了該公司。其中，趙蓓是與葛蘭齊名的公募醫(yī)藥名將，截至去年年底，她在管5只基金的合計規(guī)模約為141.58億元，同時其在管基金最佳任期回報約為208.40%，兩項硬指標依舊出類拔萃。

　　線上調(diào)研薈萃頭部基金公司

　　博時、工銀瑞信、廣發(fā)基金多人參與體現(xiàn)重視

　　Wind資訊顯示，從今年的1月7日到2月12日，愛迪特主要通過網(wǎng)絡會議的形式共舉辦了6次調(diào)研，合計有23家機構(gòu)參與其中，這里面最為積極的就是公募基金公司，總共有16家參與了其中不同時間的調(diào)研。從具體的公司來看，同樣是參加1月27日的線上網(wǎng)絡調(diào)研，廣發(fā)基金派出了六人，而工銀瑞信基金則派出了上述的三人組。而在此前的1月22日網(wǎng)絡調(diào)研中，博時基金更是派出了較為罕見的九人參與到當次調(diào)研之中。

　　從具體的調(diào)研人員來看，首先博時基金派出的是蔡濱、李佳、王凌霄、王增財、葉麗、陳西銘、張涵、黃超杰、李喆，其中現(xiàn)任的基金經(jīng)理包括了陳西銘等三位。其次是廣發(fā)基金派出的王遠鴻、程文文、周飛、李善欣、王瑞冬、楊定光等六人，其中只有最后兩位是現(xiàn)任的基金經(jīng)理。對比來看，工銀瑞信基金的調(diào)研人員多為現(xiàn)任的基金經(jīng)理，不僅是趙蓓，丁洋也是公司權益基金經(jīng)理團隊中的中堅力量。

　　天天基金網(wǎng)顯示，他曾任加州大學圣地亞哥分校博士后研究員，2017年12月1日加入工銀瑞信基金管理有限公司，現(xiàn)擔任研究部基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理；2023年5月5日至今,擔任工銀瑞信醫(yī)療保健行業(yè)股票型證券投資基金基金經(jīng)理。此外，他目前在管的兩只基金均為醫(yī)藥主題產(chǎn)品。

　　從披露的調(diào)研記錄來看，1月22日，機構(gòu)調(diào)研的重點落在公司的海外市場上。例如在回答“海外市場分區(qū)域的增長情況”時，愛迪特公司人士表示：“2025年上半年公司海外市場實現(xiàn)收入3.27億元，同比增長34%。海外市場整體保持高速增長態(tài)勢，其中以歐洲市場和中東市場的增速尤為顯著。公司針對海外不同區(qū)域?qū)嵤┎町惢呗裕疃韧诰騾^(qū)域客戶需求并匹配合適的解決方案，市場拓展成效突出。針對不同成熟度的市場，公司制定了體系化的覆蓋策略：在歐美等成熟市場，大客戶合作模式已趨于成熟，現(xiàn)階段核心聚焦擴大價值客戶覆蓋范圍，持續(xù)深化合作黏性；在南美、俄語區(qū)、中東等活力新興市場，重點推進渠道賦能，完善目標客戶的覆蓋滲透率與本地化服務能力。通過對不同觸達程度市場的精準施策，實現(xiàn)了海外各區(qū)域的協(xié)同發(fā)展。”

　　而在1月27日的調(diào)研中，機構(gòu)提問的重點則是從產(chǎn)業(yè)層面圍繞基本面的各方面進行了深入了解。例如在回答“介紹一下3D打印業(yè)務的進展?公司如何判斷3D打印在口腔領域的市場規(guī)模和發(fā)展趨勢?”時，愛迪特人士強調(diào)：“公司3D打印業(yè)務推進態(tài)勢良好，將成為公司核心業(yè)績新引擎，優(yōu)勢顯著，EZprint-P1打印機擁有高速打印優(yōu)勢，20分鐘可完成半口橋打印，大幅提升行業(yè)生產(chǎn)效率；配套打印材料固含量53%，已獲FDA認證，國內(nèi)、歐盟認證即將落地。對于口腔3D打印市場，公司判斷其具備廣闊的發(fā)展與放量潛力，3D打印產(chǎn)品與技術成熟度持續(xù)提升，公司打印的應用場景向種植、正畸等多領域拓寬，相關臨床方案已完成市場驗證。公司依托材料、設備、解決方案的全鏈條布局優(yōu)勢，將持續(xù)深耕3D打印業(yè)務?！?/p>

　　2025年年報業(yè)績前景樂觀

　　愛迪特利潤增速持續(xù)高于收入增速

　　那么，尤其受到公募基金廣泛關注的愛迪特魅力何在呢？Wind資訊的介紹顯示，公司是國內(nèi)領先的口腔修復材料及口腔數(shù)字化設備提供商。自2007年成立起，公司始終致力于自主研發(fā)、生產(chǎn)、銷售具有國際競爭力的氧化鋯瓷塊等口腔修復材料，并依托對口腔醫(yī)療行業(yè)的深入理解和良好的客戶基礎，設計及銷售口腔數(shù)字化設備，通過技術創(chuàng)新和數(shù)字化改造傳統(tǒng)齒科，助力口腔行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型和智能化發(fā)展。

　　而之所以今年走勢異軍突起，業(yè)內(nèi)人士分析主要是源于業(yè)績穩(wěn)步增長、技術突破獲市場認可、國內(nèi)外雙市場戰(zhàn)略清晰以及機構(gòu)關注度提升等多重因素共振的結(jié)果。不過，其也同時強調(diào)短期主要的原因還是資金熱度所推動的。

　　在書面回復本刊時，樸拙資本執(zhí)行董事譚雄天分析：“作為國內(nèi)氧化鋯口腔修復材料龍頭的強勁基本面與行業(yè)紅利共振：一方面，公司海外業(yè)務高增長（2025年上半年境外營收占比超67%），秦皇島牙科產(chǎn)業(yè)園產(chǎn)能擴張、3D打印業(yè)務及種植體全產(chǎn)業(yè)鏈布局持續(xù)突破，疊加高性價比產(chǎn)品加速國產(chǎn)替代，構(gòu)建了清晰的增長邏輯；另一方面，口腔醫(yī)療賽道受益于人口老齡化、醫(yī)保新政及種植牙集采落地，行業(yè)空間持續(xù)打開，疊加機構(gòu)調(diào)研提振信心、資金面活躍，市場對其未來增長的樂觀預期有效對沖了股東減持壓力，共同推動股價走強?！?/p>

　　如是背景下，愛迪特的2025年年報業(yè)績也是股民和機構(gòu)所聚焦的核心。不妨先回顧一下這家征戰(zhàn)二級市場時間不長的公司業(yè)績，2024年全年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.88億元，同比增長13.81%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.50億元，同比增長2.40%；實現(xiàn)扣非凈利潤1.47億元，同比增長9.32%。尤其值得一提的是其毛利率的提升，口腔修復材料毛利率從2023年的57.62%提升至60.14%，主要得益于高附加值產(chǎn)品推出和成本優(yōu)化。

　　對比來看，2025年該公司繼續(xù)保持良好發(fā)展態(tài)勢，主要財務指標呈現(xiàn)進一步優(yōu)化。從前三個季度表現(xiàn)來看，公司在1-9月實現(xiàn)累計營收7.47億元，同比增長16.44%；在1-9月實現(xiàn)歸母凈利潤1.42億元，同比增長27.40%。值得注意的是，其利潤增速持續(xù)高于收入增速，表明公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、成本控制和運營效率方面取得顯著成效。

　　而節(jié)前該公司未發(fā)布2025年年報預告，這也就讓去年的年度業(yè)績披上了一層神秘的面紗。不過從上述提及的多次公開調(diào)研中愛迪特人士的透露來看：“公司2025年整體營收增長節(jié)奏與前三季度基本一致，盈利端實現(xiàn)較好增長，利潤增速高于收入增速?！?/strong>

　　國內(nèi)海外雙市場發(fā)力

　　愛迪特屹立數(shù)字化、個性化轉(zhuǎn)型潮頭

　　從公司的基本面來看，作為口腔醫(yī)療設備中下沉細分賽道的龍頭，愛迪特的主業(yè)似乎繞不開義齒兩個字，而義齒也就是日常生活中通常所說的“假牙”。

　　從相關的介紹材料看，愛迪特（Aidite）并不直接生產(chǎn)義齒，而是為義齒的制作提供核心材料與數(shù)字化設備支持，是全球領先的口腔修復材料及數(shù)字化解決方案提供商。簡單來說：愛迪特不直接做“成品假牙”，但它是讓假牙變得更美觀、堅固、精準的“幕后技術核心”。

　　相關資料顯示，愛迪特銷售的產(chǎn)品主要包括口腔修復材料：如氧化鋯瓷塊、玻璃陶瓷、3D打印樹脂等；口腔數(shù)字化設備：如口掃儀、CAD/CAM切削設備、3D打印機等。而最終的義齒是由義齒技工所或口腔醫(yī)療機構(gòu)使用愛迪特提供的材料和設備加工完成的。這種模式使愛迪特成為連接材料科技與臨床應用的關鍵樞紐。

　　而該公司官網(wǎng)在回答“愛迪特是誰”時，也給出了簡明而清晰的答案：愛迪特（秦皇島）科技有限公司成立于2007年3月15日，是全球領先的牙科綜合解決方案提供商，專業(yè)從事牙科材料及設備的研發(fā)、制造和服務。 2024年6月26日，艾迪特在深圳證券交易所正式掛牌上市（股票簡稱：艾迪特，股票代碼：301580）。

　　“截至2024年12月31日，Aidite擁有153項有效專利，體現(xiàn)了其對牙科行業(yè)創(chuàng)新的堅定承諾。產(chǎn)品遠銷全球，擁有美國、德國、韓國、日本四家海外子公司，以及遍布印度、中東、澳大利亞、南美、越南、巴西、阿拉伯地區(qū)、泰國的技術服務團隊。 Aidite 與全球領先的假牙制造商合作，為超過10000家牙科實驗室、診所和醫(yī)院提供服務，并為全球超過9000萬患者帶來積極影響?！惫倬W(wǎng)介紹進一步表示。

　　2026年，愛迪特提出了清晰的公司發(fā)展戰(zhàn)略目標“聚焦國內(nèi)外雙市場發(fā)力”的戰(zhàn)略方向，獲得了資本市場的高度認可：一方面是國內(nèi)市場，持續(xù)賦能義齒加工廠與口腔醫(yī)療機構(gòu)，推廣數(shù)字種植、美學修復、全口活動義齒等創(chuàng)新方案，滿足下游客戶從“價格導向”向“價值導向”的升級需求。另一方面是海外市場，深耕細作，依托已有品牌優(yōu)勢和客戶關系，強化產(chǎn)品組合與解決方案交付能力，精準挖掘高價值客戶。隨著海外收入占比持續(xù)提升（預計2025年達65%），公司抗風險能力與盈利穩(wěn)定性進一步增強。

　　恰好在公司微信號“ Aidite臨床”近期的發(fā)文中，也簡單明了地闡明了其在口腔醫(yī)療細分領域中的優(yōu)勢所在：當數(shù)字化技術深度滲透口腔醫(yī)療領域，義齒制作正經(jīng)歷從“傳統(tǒng)手工”到“數(shù)字智造”的范式革命，Aidite作為口腔數(shù)字化領域的先行者，以其先進的數(shù)字化全口解決方案和3D打印全口方案在義齒制作的效率與制度革新中占據(jù)關鍵地位。

　　從上述諸多描述中不難發(fā)現(xiàn)，3D打印是其數(shù)字化運作中的關鍵一環(huán)。對此，前述業(yè)內(nèi)人士介紹：“公司自主研發(fā)的EZprint-P1打印機已實現(xiàn)技術突破，可在20分鐘內(nèi)完成半口橋打印，大幅提升生產(chǎn)效率。更關鍵的是，配套材料已獲得FDA認證，為產(chǎn)品進入歐美高端市場掃清關鍵障礙，標志著公司從材料供應商向數(shù)字化整體解決方案提供商升級。該技術具備與現(xiàn)有種植、修復產(chǎn)品形成協(xié)同效應的潛力，進一步打開成長空間?！?/p>

　　而此前今年年初在“互動易”APP回答投資者提問時，公司方表示：“當前研發(fā)生產(chǎn)的3D打印材料主要面向口腔醫(yī)療領域，公司將積極探索3D打印氧化鋯技術在相關醫(yī)療領域的應用?！?/p>

　　本刊以投資者的身份致電公司，接線人士表示公司經(jīng)營一切正常，不存在應披露未披露的信息。

（文章來源：證券市場周刊）

(原標題：快速漲超105%、趙蓓調(diào)研加持，馬年醫(yī)藥股最熱候選揭曉)

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