全球資本市場劇震 券商緊急解讀中東局勢影響

【全球資本市場劇震 券商緊急解讀中東局勢影響】中信建投對界面新聞表示，“春節(jié)假期后，國內(nèi)有色金屬整體呈震蕩態(tài)勢，等待下游消費復(fù)蘇信號，僅黃金、錫受地緣因素推動明顯上漲。隨著節(jié)后下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，行業(yè)庫存拐點將逐步清晰；同時，美伊沖突升級推動避險情緒升溫，利好貴金屬價格持續(xù)上行，且中東六國約700萬噸電解鋁產(chǎn)能（其中伊朗近80萬噸）面臨原料輸入與成品輸出雙向受阻壓力，疊加全球鋁庫存抗沖擊能力較弱，鋁價大概率趨于上漲?！?/div>

　　北京時間2月28日，美國、以色列對伊朗發(fā)動軍事打擊。截至3月1日，中東局勢仍持續(xù)，并牽動著全球投資者的神經(jīng)。

　　商品市場方面，避險情緒與地緣擾動成為核心驅(qū)動因素。3月2日早間，現(xiàn)貨黃金、現(xiàn)貨白銀價格大幅拉升。期市開盤，國際油價迎來暴漲，一度飆升13%，隨后漲幅有所收窄。

　　股市方面，率先開盤的日本股市受到?jīng)_擊，日經(jīng)225指數(shù)低開1.49%，盤中最大跌幅一度超過2.5%。權(quán)重股表現(xiàn)分化，本田汽車跌、索尼跌超2%，而三菱重工逆勢上漲。同期，韓國股市因節(jié)假日休市，未出現(xiàn)即時波動。

　　A股開盤，三大指數(shù)集體低開，石油天然氣、港口航運、黃金板塊高開。港股方面，恒生指數(shù)低開1.22%，恒生科技指數(shù)低開1.78%，大模型概念股低開，智譜（02513.HK）低開4.26%，MINIMAX-WP（00100.HK）低開7.86%。

　　多家券商緊急召開電話會、發(fā)布研報，分析相關(guān)局勢對各類資產(chǎn)的影響。

　　國金證券分析稱，若油氣及化工產(chǎn)品運輸受中東局勢影響受阻，相關(guān)產(chǎn)品價格將進(jìn)一步抬升。作為全球核心油氣運輸樞紐，霍爾木茲海峽的運輸情況至關(guān)重要，2024年該海峽日均石油流量達(dá)2000萬桶，約占全球石油液體消費量的20%，同時全球約五分之一的液化天然氣也通過該海峽運輸，其運輸穩(wěn)定性直接影響全球能源及化工市場。

　　這一局勢也將映射到A股市場，能源化工板塊有望迎來利好。國金證券對界面新聞判斷稱，“美以襲擊伊朗將顯著加劇能源供給及運輸?shù)牟淮_定性，導(dǎo)致伊朗供給占比偏高的主要化工產(chǎn)品出現(xiàn)供給收縮，進(jìn)而推動甲醇、尿素、乙二醇、聚乙烯等全球定價類化工品價格上行；同時，霍爾木茲海峽的運輸風(fēng)險還可能波及油、氣及部分農(nóng)資產(chǎn)品，疊加下游剛性需求支撐，相關(guān)產(chǎn)品價格預(yù)計將持續(xù)走高?！?/p>

　　除能源化工板塊外，航運板塊也將受益于航運費用的提升。中銀證券指出，隨著伊朗宣布關(guān)停霍爾木茲海峽，全球油運供應(yīng)鏈或?qū)⑾萑胛蓙y與短缺，油運運距有望進(jìn)一步拉長，在船舶供給相對穩(wěn)定的背景下，油運運價大概率持續(xù)上行。建議關(guān)注地緣沖突背景下，油運、干散運及集運等航運板塊的投資機會。

　　中金公司對界面新聞分析稱，“若伊朗原油生產(chǎn)及出口直接受沖擊，全球石油過剩格局或?qū)⑻崆敖K結(jié)，布倫特油價短期上行空間或達(dá)10-15美元/桶；若沖突蔓延至霍爾木茲海峽航運及其他中東產(chǎn)油國供應(yīng)，可能重現(xiàn)2022年俄烏沖突初期的油價大幅暴漲行情。”

　　中信建投對界面新聞表示，“春節(jié)假期后，國內(nèi)有色金屬整體呈震蕩態(tài)勢，等待下游消費復(fù)蘇信號，僅黃金、錫受地緣因素推動明顯上漲。隨著節(jié)后下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，行業(yè)庫存拐點將逐步清晰；同時，美伊沖突升級推動避險情緒升溫，利好貴金屬價格持續(xù)上行，且中東六國約700萬噸電解鋁產(chǎn)能（其中伊朗近80萬噸）面臨原料輸入與成品輸出雙向受阻壓力，疊加全球鋁庫存抗沖擊能力較弱，鋁價大概率趨于上漲。”

　　中信證券研報表示，中東地緣沖突升級推升油價，有望進(jìn)一步帶動煤價走高；若甲醇等化工品貿(mào)易物流受局勢影響受阻，國內(nèi)煤化工耗煤需求或?qū)⒃黾樱M(jìn)一步利好煤價。當(dāng)前疊加印尼煤炭減量帶來的出口擾動，國內(nèi)煤價預(yù)期持續(xù)向好，建議關(guān)注具備煤化工業(yè)務(wù)的低估值企業(yè)、化工煤銷量占比較高的企業(yè)，以及在印尼有煤炭資源布局的相關(guān)主體。

　　中長期來看，黃金上漲具備堅實的基本面支撐。華西證券對界面新聞指出，“本輪黃金大牛市的核心邏輯的是美元信用地位持續(xù)下滑，這一趨勢已成為長期必然。美國財政部數(shù)據(jù)顯示，截至2026年2月，美國聯(lián)邦政府債務(wù)總額已突破38.5萬億美元，占GDP比重接近126%，2025財年預(yù)算赤字達(dá)1.8萬億美元，財政結(jié)構(gòu)性矛盾突出?！?/p>

　　與此同時，美聯(lián)儲已正式步入降息周期，2025年12月已完成首次降息，多數(shù)官員預(yù)期2026年累計降息幅度將達(dá)100個基點，這大幅降低了持有無息黃金的機會成本。疊加全球央行持續(xù)購金、“去美元化”趨勢不斷深化，黃金中長期上漲的基礎(chǔ)得到持續(xù)鞏固。

　　地緣沖突疊加降息周期，黃金白銀價格有望持續(xù)走強。中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英告訴界面新聞，展望2026年，機構(gòu)普遍給出樂觀預(yù)期，認(rèn)為黃金價格中樞將圍繞6000美元/盎司震蕩運行，后續(xù)仍有進(jìn)一步上升空間。而白銀價格在多重利好因素共振下，突破100美元/盎司將成為大概率事件，長期有望攀升至120美元/盎司的水平。

　　王紅英進(jìn)一步對界面新聞闡釋，“建議投資者的投資策略要以逢低分批買進(jìn)為主，切勿滿倉甚至加杠桿。其次，要注意這些大類資產(chǎn)本身的估值定價與市場過度的流動性帶來的泡沫化之間的偏差，使得整個交易價格處在高波動率狀態(tài)，所以要注意市場整體流動性風(fēng)險，切勿滿倉加杠桿追高交易?！?/p>

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：全球資本市場劇震，券商緊急解讀中東局勢影響)

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