平安基金王修寶：把握商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)與政策利好共振機(jī)遇

　　2025年下半年以來，商業(yè)航天板塊利好持續(xù)發(fā)酵，市場(chǎng)關(guān)注度持續(xù)升溫。近日，平安基金權(quán)益基金經(jīng)理王修寶在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，SpaceX的發(fā)展路徑印證了商業(yè)航天行業(yè)從技術(shù)突破到商業(yè)落地的可能性，其構(gòu)建起依靠可回收火箭實(shí)現(xiàn)低成本發(fā)射服務(wù)、快速組網(wǎng)形成低軌通信運(yùn)營(yíng)的商業(yè)閉環(huán)，“商業(yè)航天領(lǐng)域的商業(yè)模式初步得到驗(yàn)證”。

　　王修寶從事證券基金行業(yè)超過10年，曾在多家證券公司擔(dān)任研究員，積累了扎實(shí)的行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)。自2020年加入平安基金后，王修寶先后擔(dān)任行業(yè)研究員、基金經(jīng)理。他以高端制造產(chǎn)業(yè)鏈的多維度研究為基礎(chǔ)，在產(chǎn)業(yè)周期、商業(yè)模式、技術(shù)壁壘等方面形成了自己的認(rèn)知框架。

　　在王修寶看來，商業(yè)航天賽道的崛起并非偶然，其投資邏輯已從主題概念轉(zhuǎn)向商業(yè)化落地預(yù)期。不久前的商業(yè)航天板塊行情推動(dòng)因素來自政策利好與產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)共振。政策層面，建設(shè)航天強(qiáng)國(guó)被提升至更高維度，資本市場(chǎng)也積極支持產(chǎn)業(yè)鏈頭部公司上市融資；產(chǎn)業(yè)鏈層面，國(guó)內(nèi)可復(fù)用火箭技術(shù)取得突破性進(jìn)展，民營(yíng)火箭公司有望實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，打破行業(yè)運(yùn)力瓶頸；太空算力更是為這一前沿賽道打開新想象空間。

　　當(dāng)前，國(guó)內(nèi)商業(yè)航天發(fā)展存在火箭產(chǎn)能不足、發(fā)射成本較高等挑戰(zhàn)。發(fā)展可復(fù)用火箭有助于實(shí)現(xiàn)有效降本，從而提升大規(guī)模星座建設(shè)的經(jīng)濟(jì)可行性?！?026年將有多款新型可復(fù)用火箭密集試射，未來發(fā)射成本有望向國(guó)際先進(jìn)水平靠攏?！蓖跣迣氄f。

　　王修寶認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)火箭環(huán)節(jié)關(guān)注度頗高，因?yàn)樵摥h(huán)節(jié)邊際變化大。從產(chǎn)業(yè)鏈看，衛(wèi)星制造、組網(wǎng)后產(chǎn)生的運(yùn)營(yíng)服務(wù)、應(yīng)用等下游環(huán)節(jié)具備更廣闊的投資機(jī)會(huì)。待國(guó)內(nèi)衛(wèi)星開始進(jìn)入快速組網(wǎng)階段，相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)將逐步釋放。同時(shí)，太空算力作為前沿方向，正成為行業(yè)新的增長(zhǎng)引擎。其中，SpaceX已向美國(guó)聯(lián)邦通信委員會(huì)提交100萬顆衛(wèi)星星座系統(tǒng)的發(fā)射和運(yùn)營(yíng)申請(qǐng)，以構(gòu)建太空數(shù)據(jù)中心。

　　在基金投資上，王修寶堅(jiān)持捕捉產(chǎn)業(yè)邊際變化，秉持“聚焦高價(jià)值、高壁壘環(huán)節(jié)，關(guān)注產(chǎn)業(yè)邊際變化”的選股邏輯。他表示，可結(jié)合遠(yuǎn)期規(guī)劃的火箭、衛(wèi)星部署數(shù)量來測(cè)算產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的利潤(rùn)空間，進(jìn)而評(píng)估公司的市值空間與潛力。在投資風(fēng)險(xiǎn)方面：商業(yè)航天領(lǐng)域仍處于放量早期階段，部分公司業(yè)績(jī)兌現(xiàn)周期長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)其業(yè)績(jī)預(yù)期可能存在偏差；重要發(fā)射事件、政策落地節(jié)奏等因素可能帶來短期市場(chǎng)波動(dòng)，須警惕概念炒作帶來的估值泡沫。

　　展望未來，王修寶認(rèn)為，2026年是商業(yè)航天商業(yè)化落地的關(guān)鍵起點(diǎn)。他將持續(xù)跟蹤技術(shù)突破、訂單放量、事件催化等因素，動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合，其投資布局將在把握行業(yè)長(zhǎng)期趨勢(shì)的基礎(chǔ)上，規(guī)避短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：平安基金王修寶：把握商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)與政策利好共振機(jī)遇)

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