中東戰(zhàn)火“沖擊波”來襲！國際油價或急劇飆升，沙特股市開盤大跌，霍爾木茲海峽航道關(guān)停！金店報價全線跳漲

　　中東地緣政治“火藥桶”再度被引爆。當(dāng)?shù)貢r間2月28日，美國與以色列對伊朗境內(nèi)多處目標(biāo)發(fā)動襲擊，以伊沖突再次爆發(fā)。

　　來源：新財富雜志綜合自證券時報、券商中國、第一財經(jīng)、21世紀(jì)經(jīng)濟報道

　　作為全球能源格局的“心臟地帶”，中東戰(zhàn)火重燃迅速引爆了石油、天然氣等能源資產(chǎn)價格，ICE布油在上周五單日大漲超3%，同時，市場避險情緒陡升，黃金等貴金屬資產(chǎn)受到資金熱捧，現(xiàn)貨黃金暗盤最高突破5570美元/盎司。

　　據(jù)央視新聞最新報道，伊朗宣布自當(dāng)?shù)貢r間3月1日起，開始為期40天的國家哀悼。稍早前，據(jù)伊朗方面消息，伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊在2月28日上午遇襲身亡。

　　據(jù)央視新聞援引兩名美國消息人士和一名熟悉此事的美國官員透露稱，以色列和美國選擇在周六對伊朗發(fā)動襲擊，正值伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊與其高級助手舉行會議之際。

　　此前，一名以色列高級官員稱，哈梅內(nèi)伊的遺體已被找到。美國總統(tǒng)特朗普在其“真相社交”平臺上發(fā)帖稱，情報部門鎖定了伊朗最高領(lǐng)袖的行蹤，隨后將其打死。

　　沙特股市開盤大跌

　　3月1日，中東股市開盤大跌，沙特全指（TASI）早盤一度跌近5%，隨后跌幅有所收窄，截至發(fā)稿，該指數(shù)跌幅為2.96%。

　　此前，科威特證券交易所宣布，3月1日暫停交易。

　　消息面上，美國和以色列2月28日對伊朗發(fā)動軍事打擊，伊朗予以回?fù)?。?jù)伊朗媒體3月1日消息，伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊在2月28日上午遇襲身亡。伊朗政府就哈梅內(nèi)伊殉職發(fā)表聲明說，“必將以全部的力量和決心”，讓敵人“付出慘痛的代價”。聲明宣布，全國哀悼40天，公共機構(gòu)停擺7天。

　　伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊稱，伊朗武裝部隊“最猛烈的進(jìn)攻行動”即將開始，目標(biāo)是以色列和美國的基地。

　　隨后，伊朗媒體報道說，在哈梅內(nèi)伊殉職后，將由伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚、司法部長和憲法監(jiān)護委員會一名法學(xué)家領(lǐng)導(dǎo)國家。

　　此外，多名交易機構(gòu)消息人士2月28日說，在美國和以色列襲擊伊朗后，伊朗宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽航道，多個油輪船東、交易商已暫停經(jīng)這一海峽運輸原油、燃料及液化天然氣。依照德國船東協(xié)會說法，海運行業(yè)遭遇“急性運營危機”。

　　霍爾木茲海峽連接波斯灣和阿曼灣，是沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔爾、阿聯(lián)酋等中東產(chǎn)油國的原油出口必經(jīng)之路，通過這一海峽運輸?shù)氖驼既蚴瓦\輸總量的大約五分之一。

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　　美伊局勢升級的背景下，全球能源市場情緒驟然繃緊。目前伊朗日產(chǎn)原油約330萬桶，占全球產(chǎn)量的3%，是歐佩克第四大產(chǎn)油國。

　　更令市場緊張的是，憑借戰(zhàn)略地理位置，伊朗對全球能源供應(yīng)的影響力遠(yuǎn)超其產(chǎn)量規(guī)模，該國位于霍爾木茲海峽一側(cè)，全球約五分之一的原油經(jīng)此運輸，主要來自沙特、伊拉克等關(guān)鍵供應(yīng)國。

　　市場擔(dān)憂霍爾木茲海峽的石油運輸通道受阻，油價上漲預(yù)期升溫，全球經(jīng)濟面臨的通脹挑戰(zhàn)變得更加嚴(yán)峻。

　　市場人士警告，霍爾木茲海峽無需全面封鎖，單是騷擾、扣押油輪等低烈度摩擦，便足以推高全球運費，加劇石油供應(yīng)擔(dān)憂。

　　據(jù)新華社報道，多名交易機構(gòu)消息人士2月28日說，在美國和以色列襲擊伊朗后，伊朗宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽航道，多個油輪船東、交易商已暫停經(jīng)這一海峽運輸原油、燃料及液化天然氣。依照德國船東協(xié)會說法，海運行業(yè)遭遇“急性運營危機”。

　　根據(jù)國際油輪流量監(jiān)測系統(tǒng)的實時數(shù)據(jù)，目前位于霍爾木茲海峽周邊海域的油輪航行速度已普遍降至零，顯示該地區(qū)的航運已陷入停滯狀態(tài)。

　　巴克萊銀行分析師在最新發(fā)布的報告中指出：“石油市場周一（3月2日）可能不得不面對最糟糕的局面。就目前情況來看，我們認(rèn)為布倫特原油價格可能達(dá)到100美元/桶。這對石油市場的潛在影響怎么強調(diào)都不為過?！?/p>

　　該行表示，投資者應(yīng)該預(yù)期油價將在周一測試100美元/桶的水平，這意味著有大約35%的上漲空間。國際原油價格在經(jīng)歷了去年的暴跌后，于2026年穩(wěn)步回升。國際基準(zhǔn)布倫特原油價格今年迄今已上漲20%。

　　Rystad Energy地緣政治分析主管Jorge Leon則表示：“如果周末期間看不到局勢緩和的跡象，風(fēng)險溢價可能在周一推動布倫特原油價格上漲10至20美元/桶?！?/p>

　　黃金避險價值再度升溫

　　除了原油外，避險資產(chǎn)黃金也在大幅震蕩后逐漸回歸漲勢，上周五（2月27日）中東局勢嚴(yán)峻后，COMEX黃金上漲近2%，逼近5300美元/盎司關(guān)口。

　　據(jù)第一財經(jīng)，與大盤周末休市不同，零售金店價格已率先反應(yīng)。2月28日，老鋪黃金啟動年內(nèi)首輪調(diào)價，漲幅達(dá)20%至30%，處于歷年來漲價幅度的高位區(qū)間。據(jù)悉，老鋪黃金在2025年2月、8月、10月均調(diào)價，漲幅分別為5%至10%、10%至12%、18%至25%。

　　同日，記者查詢多家金店價格發(fā)現(xiàn)，多數(shù)門店的金飾報價已突破1600元/克，較前一日普遍上漲超30元/克。其中，周大福黃金價格報1608元/克，與上一日相比上漲了32元/克；菜百金價報1555元/克，與上一日相比漲了20元/克；金至尊金價報1606元/克，與上一日相比漲32元/克。此外，老廟黃金、周生生報價分別為1608元/克、1602元/克。

　　進(jìn)入3月，多數(shù)品牌金店報價仍維持在1600元/克上方。即便在以價格優(yōu)勢著稱的深圳水貝黃金市場，首飾金價也已升至1372元/克。

　　與此同時，銀行投資金條也出現(xiàn)“缺貨”。3月1日，某國有大行APP顯示，其“如意金條”系列中所有規(guī)格產(chǎn)品均已無法購買。另一家股份行APP則提示，投資金條僅在交易日9：30至15：00期間開放購買。

　　在國際地緣局勢驟然升級的背景下，狂飆的金價還能走多遠(yuǎn)？業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，短期市場將高度依賴沖突走向，而長期來看，地緣事件對金價的推升效應(yīng)或?qū)⒅鸩綔p弱，行情有望回歸理性。

　　華安基金認(rèn)為，一方面，中東緊張局勢延續(xù)，地緣風(fēng)險的大幅抬升促使避險資金涌入黃金；另一方面，美國此前對全球加征的“對等關(guān)稅”被判違法，“對等關(guān)稅”被作廢將削減美國財政收入來源，加劇對美國政府債務(wù)負(fù)擔(dān)的擔(dān)憂，同時將緩解美國國內(nèi)的通脹問題，為美聯(lián)儲降息打開空間，上述兩方面或?qū)S金形成利好。

　　“此次地緣沖突加劇是金價短期上漲的直接導(dǎo)火索?！鄙鲜鲋貍}資源品的基金經(jīng)理表示，“地緣政治風(fēng)險急劇升溫，黃金作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)的成色得到檢驗，吸引了大量尋求安全墊的資金。但我們認(rèn)為，不能將此輪黃金上漲簡單歸因于單一的避險需求?！?/p>

　　他進(jìn)一步分析稱，更核心的驅(qū)動力在于，戰(zhàn)爭等極端事件放大了市場對長期結(jié)構(gòu)性問題的擔(dān)憂?！氨热?，全球央行持續(xù)數(shù)年的購金潮背后，是‘去美元化’和儲備資產(chǎn)多元化的宏大敘事；再比如，美國高企的財政赤字和債務(wù)上限問題，實質(zhì)上是對主權(quán)信用貨幣長期信譽的透支。地緣沖突只是一個提醒器，它讓投資者重新審視黃金在對沖宏觀不確定性和信用風(fēng)險方面的獨特價值。因此，即使短期沖突緩和，這些長期邏輯依然會支撐黃金的戰(zhàn)略配置價值?！?/p>

　　中長期看，華安基金認(rèn)為，支撐黃金的宏觀結(jié)構(gòu)性因素并未發(fā)生根本逆轉(zhuǎn)，包括去美元化下全球央行持續(xù)的購金需求、美國“財政主導(dǎo)”政策對美元長期信用的侵蝕壓力，以及全球地緣政治格局碎片化帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險，黃金對沖“國際秩序崩塌風(fēng)險”與“主權(quán)信用貨幣風(fēng)險”的價值凸顯。

　　“展望后市，金價在經(jīng)歷了一段時間的震蕩調(diào)整后，逐漸顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象，波動率亦有明顯回落，配置價值逐步顯現(xiàn)，建議以穩(wěn)健大類資產(chǎn)配置理念參與黃金投資?！比A安基金表示。

　　本輪金價異動的直接催化劑，來自中東局勢的升級。國信證券在研報中分析，2月28日，以色列宣布襲擊伊朗。隨后美國總統(tǒng)特朗普稱，美軍已經(jīng)開始對伊朗進(jìn)行軍事打擊。地緣局勢惡化往往會影響全球風(fēng)險偏好，從而對大類資產(chǎn)走勢形成擾動。2000年以來共有12次較為典型的國際局部戰(zhàn)爭/沖突，在事件發(fā)生的初期（發(fā)生一周內(nèi)），全球權(quán)益資產(chǎn)在短期內(nèi)被拖累，而美元和商品的平均相對表現(xiàn)更優(yōu)。

　　中輝期貨資管部投資經(jīng)理王維芒認(rèn)為，后續(xù)金價走勢將高度依賴伊朗反擊的烈度與沖突擴散范圍。若戰(zhàn)火蔓延至黎巴嫩、紅海等區(qū)域，航運受阻導(dǎo)致能源供給進(jìn)一步收縮，黃金將迎來避險與通脹的雙重驅(qū)動，開啟顯著上漲行情。

　　第一財經(jīng)注意到，1月至2月期間，金價對美伊關(guān)系的每一個關(guān)鍵節(jié)點都作出了敏感反應(yīng)，呈現(xiàn)事件驅(qū)動型的階梯式波動格局。2月19日，美軍被曝已做好打擊伊朗的準(zhǔn)備，地區(qū)緊張加劇，金價站上5022美元/盎司。2月25日，美伊于日內(nèi)瓦舉行第三輪談判，市場在重大事件前進(jìn)行預(yù)期管理，金價從三周高位回落，談判預(yù)期短暫緩解了避險情緒。

　　盡管短期擾動劇烈，但多家機構(gòu)認(rèn)為，地緣事件對金價的長期影響可能相對有限。

　　東方證券研究所資產(chǎn)配置分析師鄭月靈表示，金價2023年至今快速上漲，尤其是2026年1月中旬一周上漲10%，火熱行情帶來了交易結(jié)構(gòu)問題。美聯(lián)儲降息周期下交易成本仍低，對金價形成支撐。交易所降杠桿有利于炒作情緒降溫和交易結(jié)構(gòu)調(diào)整。中長期若投資者能回歸理性，則金價仍有空間，有概率回到前高。綜上，金價當(dāng)前需關(guān)注交易結(jié)構(gòu)調(diào)整，今年預(yù)計漲幅有限。

　　國信證券在研報中補充稱，拉長時間看，國際局部戰(zhàn)爭或沖突對大類資產(chǎn)影響實際有限。以事件發(fā)生后一周至一月為觀察區(qū)間，可以發(fā)現(xiàn)權(quán)益資產(chǎn)往往迎來修復(fù)，例如標(biāo)普500區(qū)間漲幅中位數(shù)為1.4%、上漲概率為83%；新興市場股市也大多反彈。而沖突爆發(fā)初期表現(xiàn)較好的美元和商品則開始走弱。

（文章來源：新財富雜志）