關(guān)鍵數(shù)據(jù)過線，688511能否“摘帽”尚存變數(shù)

　　2月27日晚，*ST天微（688511）披露2025年年報(bào)。同日，公司董事會(huì)同意公司向上海證券交易所申請(qǐng)撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　根據(jù)年報(bào)，*ST天微2025年扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入后營業(yè)收入約1.42億元，歸母凈利潤約3413萬元，扣非歸母凈利潤約為1948萬元。從年報(bào)來看，這一數(shù)據(jù)已高于組合類財(cái)務(wù)退市指標(biāo)的“紅線”。

　　不過需要注意的是，*ST天微安全解除退市風(fēng)險(xiǎn)還存在一個(gè)重要變數(shù)，就是公司2025年產(chǎn)品的最終審定價(jià)格是否會(huì)較年報(bào)中的暫定價(jià)格出現(xiàn)明顯下調(diào)。公司給出的測算模型顯示，若下調(diào)幅度達(dá)10%或15%，則公司2025年調(diào)整后營收、凈利潤依然可能觸及退市指標(biāo)。

發(fā)布年報(bào)后申請(qǐng)“摘帽”

　　*ST天微主要從事新型滅火抑爆系統(tǒng)、某三防通用采集驅(qū)動(dòng)裝置、高能航空點(diǎn)火放電器件、高精度熔斷器件等產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)。

　　公司2024年扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營業(yè)收入僅約7479萬元，扣非歸母凈利潤約-3178萬元。公司2024年業(yè)績觸發(fā)了“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的利潤總額、凈利潤或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤孰低者為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元”的組合類財(cái)務(wù)退市指標(biāo)“紅線”。公司股票于2025年5月6日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　由此，2025年業(yè)績能否達(dá)標(biāo)，成為*ST天微免于退市的關(guān)鍵。

　　2月27日晚，*ST天微公告，根據(jù)四川華信（集團(tuán)）會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具的2025年度《審計(jì)報(bào)告》，*ST天微2025年扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入后營業(yè)收入約1.42億元，歸母凈利潤約3413萬元，扣非歸母凈利潤約為1948萬元。根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》相關(guān)條款，公司符合申請(qǐng)撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示的條件。

　　*ST天微2024年、2025年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比來源：*ST天微2025年年報(bào)

　　公司稱，報(bào)告期內(nèi)公司在現(xiàn)有新型滅火抑爆系統(tǒng)領(lǐng)域深耕細(xì)作，承擔(dān)了多個(gè)重點(diǎn)型號(hào)的研制工作，此外還不斷拓展產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域。

　　基于上述業(yè)績數(shù)據(jù)，公司董事會(huì)同意公司向上海證券交易所申請(qǐng)撤銷實(shí)施的退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上交所將在收到公司提交的完備的申請(qǐng)材料后15個(gè)交易日內(nèi)作出是否撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示的決定。

　　在上海證券交易所審核期間，*ST天微不申請(qǐng)股票停牌，公司股票正常交易。

經(jīng)營業(yè)績可能下調(diào) “摘帽”尚存不確定性

　　記者注意到，*ST天微在年報(bào)中提示了2025年經(jīng)營業(yè)績可能下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。這為公司解除退市風(fēng)險(xiǎn)帶來了變數(shù)。

　　公司在年報(bào)中稱，公司所售滅火抑爆系統(tǒng)需經(jīng)過客戶的價(jià)格審核，由于客戶價(jià)格批復(fù)周期一般較長，在客戶未審價(jià)前，公司向客戶交付的產(chǎn)品價(jià)格按雙方協(xié)商的暫定價(jià)格簽訂合同進(jìn)行入賬。暫定價(jià)格通常是用戶與公司根據(jù)同類產(chǎn)品的審定價(jià)格以及中標(biāo)報(bào)價(jià)等多種因素確定的，待客戶審價(jià)后進(jìn)行調(diào)整。若暫定價(jià)格與最終審定價(jià)格存在差異，公司將在審價(jià)完成當(dāng)期進(jìn)行收入調(diào)整。

　　在審定價(jià)格相對(duì)暫定價(jià)格大幅向下調(diào)整的情況下，公司的經(jīng)營業(yè)績將會(huì)出現(xiàn)明顯下降。雖然公司未來存在大額為負(fù)的審價(jià)收入情形的可能性較小，但不排除因?yàn)樘厥庠驅(qū)е聦彾▋r(jià)格相較于暫定價(jià)格大幅下滑的情形發(fā)生。

　　公司在年報(bào)中提供了調(diào)價(jià)模擬測算。假設(shè)審定價(jià)格較暫定價(jià)格的差異在正負(fù)5%、10%、15%的情況下，2025年已累計(jì)銷售尚未取得相關(guān)審核定價(jià)批復(fù)的產(chǎn)品涉及價(jià)差調(diào)整對(duì)營業(yè)收入及凈利潤的影響金額和占2025年?duì)I業(yè)收入和凈利潤比例等數(shù)據(jù)將出現(xiàn)相應(yīng)調(diào)整。

　　由上表可以看出，當(dāng)調(diào)價(jià)幅度在-10%及-15%時(shí)，公司2025年經(jīng)調(diào)整后營業(yè)收入將低于1億元、凈利潤為負(fù)，從而可能觸發(fā)組合類財(cái)務(wù)退市指標(biāo)。因此，最終審定價(jià)格的確認(rèn)，將成為公司能否解除退市風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：關(guān)鍵數(shù)據(jù)過線，688511能否“摘帽”尚存變數(shù))

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