美伊局勢升溫，券商公募緊急分析：原油、貴金屬價格波動加大

　　北京時間2月28日下午，在美國和以色列軍事打擊伊朗后，伊朗則對以色列予以回擊，并用導彈襲擊了美國駐中東地區(qū)的一些軍事基地。截至3月1日，中東局勢仍持續(xù)，并牽動著全球投資者的神經。在上述背景下，多家券商也緊急召開電話會、發(fā)布研報，分析相關局勢對各類資產的影響。在國際形勢影響下，近日國際原油、黃金、白銀的價格也持續(xù)波動。僅2月27日，布倫特原油已漲3.35%、倫敦金現(xiàn)漲1.88%、倫敦銀現(xiàn)漲6.21%。有業(yè)內人士觀點指出，若地緣政治局勢進一步惡化，原油、黃金、白銀的價格波動以及全球股市的調整壓力都將進一步加大。

　　油價上漲空間或較大

　　據(jù)新華社報道，美國和以色列在北京時間2月28日下午軍事打擊伊朗，伊朗則對以色列予以回擊，并用導彈襲擊了美國駐中東地區(qū)的一些軍事基地。

　　在地緣局勢加劇背景下，多家券商也在近日緊急召開電話會，分析相關局勢對各類資產的影響。例如，在3月1日當天，就有國泰海通證券、中國銀河證券、國海證券、長江證券、國投證券等券商就美以軍事打擊伊朗事態(tài)帶來的影響展開路演。

　　從觀點來看，國聯(lián)民生發(fā)布的研報指出，若美伊及相關國家的軍事行動持續(xù)，伊朗的原油供給將受到直接影響，中東的原油供應鏈也存在中斷可能。該研報指出，地緣影響下，油價短期上漲趨勢較為確定，漲幅需關注3月初OPEC+的產量會議，同時，若美伊局勢涉及范圍擴大至霍爾木茲海峽和中東其他國家，則油價進一步上漲空間較大。

　　中金公司研報也提到，若伊朗供應實質性受損并使得過剩格局提前結束，布倫特油價短期上沖空間或在10—15美元/桶，價格底部或提前抬升至70美元/桶上方；而若供應受損有限、過剩格局延續(xù)，維持上半年布倫特油價合理波動區(qū)間60—70美元/桶的判斷。此外，若本次地緣沖突影響超預期擴大、波及霍爾木茲海峽的油運貿易和其他中東產油國的供應，可能引發(fā)類似于2022年俄烏沖突初期的油價大漲情形。

　　近日來，國際油價也受國際背景影響，持續(xù)波動。交易行情數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日收盤，布倫特原油報收73.21美元/桶，漲3.35%。若從年內漲幅來看，布倫特原油累計漲幅達20.19%。受大宗商品價格波動影響，部分主題基金也在近期頻繁提示溢價風險。例如，2月27日，就有南方原油基金A類份額、富國標普油氣ETF（QDII）均提示二級市場交易價格溢價風險。

　　貴金屬價格有望進一步走高

　　業(yè)內人士預測，國際形勢升級同樣將引發(fā)貴金屬價格波動。前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，美伊局勢大幅推升了市場避險情緒，進而帶動黃金、白銀等貴金屬價格大幅上漲。伊朗是全球重要的石油生產國，其遭受攻擊可能導致國際原油市場供需失衡，國際油價或應聲大幅走高。油價上漲會直接抬升以石油為原材料的化工等行業(yè)的生產成本，同時也會讓石油消費需求較大的行業(yè)因成本攀升而利潤空間被壓縮，國際航空業(yè)也將受到顯著影響。

　　“中東地緣沖突再度升級，還會對投資者情緒產生負面影響，進而可能沖擊全球股市。后續(xù)需持續(xù)關注事態(tài)發(fā)展，若局勢進一步惡化，原油、黃金、白銀的價格波動以及全球股市的調整壓力都將進一步加大。”楊德龍說道。

　　回顧最新一個交易日國際黃金、白銀的價格表現(xiàn)，交易行情數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日收盤，倫敦金現(xiàn)收漲1.88%，報5278.33美元/盎司；COMEX黃金漲1.97%，報5296.4美元/盎司；倫敦銀現(xiàn)報收93.76美元/盎司，漲6.21%；COMEX白銀的漲幅則達7.77%，報94.39美元/盎司。若從年內漲幅來看，截至2月27日收盤，倫敦金現(xiàn)、倫敦銀現(xiàn)則分別漲22.23%、30.99%；COMEX黃金、COMEX白銀累計漲21.18%、32.71%。

　　中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英也認為，由于此次美國和以色列對伊朗的軍事行動剛剛開始，對原油和貴金屬價格還會起到利好支撐作用。但貴金屬的基本面與原油有根本性不同，由于全球避險情緒疊加美元降息周期，預計在未來四年，黃金本身的基本面受地緣避險以及降息帶來預期通脹的影響仍會保持結構性上漲的趨勢。展望2026年，機構普遍預測黃金的中樞價位將圍繞在6000美元/盎司的水平震蕩，因此金價或還有一定的上升空間。從白銀的角度來看，在多重因素作用下，價格突破100美元/盎司將是大概率事件，未來有望上升至120美元/盎司的水平。

　　“新經濟帶來的大類資產分化功能效應愈加明顯，包括黃金、白銀以及有色金屬如銅、鋁都將成為戰(zhàn)略性資產，因此擁抱新資產是投資者重點考慮的投資方向。當前，受地緣政治沖突以及美國預期降息等多重影響，資產價格上升的速率進一步提升。建議投資者的投資策略要以逢低分批買進為主，切勿滿倉甚至加杠桿。其次，要注意這些大類資產本身的估值定價與市場過度的流動性帶來的泡沫化之間的偏差，使得整個交易價格處在高波動率狀態(tài)，所以要注意市場整體流動性風險，切勿滿倉加杠桿追高交易?！蓖跫t英說道。

（文章來源：北京商報）

(原標題：美伊局勢升溫，券商公募緊急分析：原油、貴金屬價格波動加大)

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