中東局勢(shì)升級(jí)，A股將如何應(yīng)對(duì)？關(guān)注四大板塊

　　本周末，中東地區(qū)局勢(shì)驟然升級(jí)，為國(guó)際資本市場(chǎng)投下了一枚“重磅炸彈”。市場(chǎng)普遍預(yù)期，受此影響，A股短期內(nèi)或?qū)⒊霈F(xiàn)波動(dòng)，特別是在地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫及資源品漲價(jià)預(yù)期下，貴金屬、能源化工、航運(yùn)及軍工等板塊有望受益。

　　霍爾木茲海峽遭封鎖，能源化工及航運(yùn)板塊受益

　　此次沖突中，最牽動(dòng)資本市場(chǎng)神經(jīng)的莫過(guò)于全球能源要道——霍爾木茲海峽的局勢(shì)。據(jù)新華社3月1日?qǐng)?bào)道，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)2月28日晚宣布，禁止任何船只通過(guò)霍爾木茲海峽。塔斯尼姆通訊社報(bào)道，隨著油輪等船只穿行霍爾木茲海峽的交通停止，該海峽實(shí)際上已被關(guān)閉。

　　從基本面上看，國(guó)金證券指出，油氣及化工產(chǎn)品運(yùn)輸若受到影響，關(guān)聯(lián)產(chǎn)品的價(jià)格將進(jìn)一步抬升。霍爾木茲海峽是全球主要的油氣運(yùn)輸窗口，2024年，經(jīng)該海峽的石油流量平均為每日2000萬(wàn)桶（b/d），相當(dāng)于全球石油液體消費(fèi)量的約20%，全球約1/5的液化天然氣也通過(guò)該海峽運(yùn)輸。

　　映射到A股市場(chǎng)，能源化工板塊或?qū)⑹芤妗?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="1,600109">國(guó)金證券判斷，美以襲擊伊朗，將明顯帶動(dòng)能源供給及運(yùn)輸產(chǎn)生更大的不確定性，帶動(dòng)下游伊朗供給的主要化工產(chǎn)品的供給出現(xiàn)收縮，帶動(dòng)全球定價(jià)類產(chǎn)品價(jià)格上行，比如甲醇、尿素、乙二醇、聚乙烯等，同時(shí)由于霍爾木茲海峽的運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)，可能進(jìn)一步影響油、氣以及部分農(nóng)資產(chǎn)品，疊加下游的剛性需求，預(yù)估將帶動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格上行。

　　此外，航運(yùn)板塊亦將受益于航運(yùn)費(fèi)用的提高。中銀證券認(rèn)為，目前隨著伊朗宣布關(guān)?；魻柲酒澓{，全球油運(yùn)供應(yīng)鏈可能出現(xiàn)紊亂和短缺狀態(tài)，油運(yùn)運(yùn)距或?qū)⑦M(jìn)一步拉長(zhǎng)，在船舶供給相對(duì)穩(wěn)定的情況下，油運(yùn)運(yùn)價(jià)有望進(jìn)一步提升。建議關(guān)注地緣沖突下油運(yùn)、干散運(yùn)及集運(yùn)等航運(yùn)板塊機(jī)會(huì)。

　　此外，黃金有望成為全球資金的“避風(fēng)港”。招商期貨指出，隨著市場(chǎng)避險(xiǎn)需求全面爆發(fā)，周一黃金大概率高開，短期偏強(qiáng)。

　　招商期貨分析認(rèn)為，金價(jià)中長(zhǎng)期走勢(shì)在于沖突的時(shí)長(zhǎng)，特別是中東戰(zhàn)亂下對(duì)于原油價(jià)格的影響能否大幅推升通脹。目前看特朗普宣布空襲將持續(xù)一周或者更久直至中東永久和平，那么最壞可能就是伊朗發(fā)動(dòng)大規(guī)模反擊，并逐步擴(kuò)大地區(qū)沖突，屆時(shí)金價(jià)可能上漲至6000美元/盎司。

　　不過(guò)，招商期貨提醒投資者，當(dāng)前中俄以及中東各國(guó)通過(guò)外交渠道呼吁?；?，特朗普也暗示了可停戰(zhàn)路徑，而最新伊朗也未見全面反擊，因此最樂(lè)觀情景是在象征性報(bào)復(fù)后一周內(nèi)?；?。預(yù)計(jì)沖突大概率集中在空襲階段，較難長(zhǎng)時(shí)間沖突，因此短期金價(jià)可能有1-2%的漲幅。

　　全球安全局勢(shì)變化，軍貿(mào)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)荜P(guān)注

　　中東地緣局勢(shì)的持續(xù)發(fā)酵，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)國(guó)防安全領(lǐng)域的關(guān)注。國(guó)泰海通證券認(rèn)為，受當(dāng)前中東局勢(shì)影響，各國(guó)加大軍購(gòu)力度或?yàn)楸剡x項(xiàng)，防空預(yù)警武器、低成本高效費(fèi)比裝備等有望成為爆款。

　　具體來(lái)看，自俄烏沖突以來(lái)，全球安全形勢(shì)有所變化，近三年來(lái)已爆發(fā)包括巴以沖突、印巴沖突、美軍打擊委內(nèi)瑞拉、美以打擊伊朗等多一系列武裝沖突。面對(duì)國(guó)際局勢(shì)，各國(guó)尤其是國(guó)防裝備外部依賴度較高的中小國(guó)家持續(xù)加大國(guó)防建設(shè)力度，從而保衛(wèi)自身主權(quán)安全發(fā)展利益或?yàn)楸剡x項(xiàng)。國(guó)泰海通證券表示，以預(yù)警雷達(dá)、便攜式導(dǎo)彈等防空預(yù)警、低成本高效費(fèi)比裝備有望成為軍貿(mào)市場(chǎng)爆款，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)軍貿(mào)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司。

　　風(fēng)險(xiǎn)偏好將在短期沖擊后修復(fù)，市場(chǎng)將回歸兩大主線

　　盡管中東地區(qū)局勢(shì)備受市場(chǎng)矚目，但對(duì)A股市場(chǎng)很有可能是短期擾動(dòng)。

　　越聲理財(cái)指出，國(guó)際局部戰(zhàn)爭(zhēng)/沖突發(fā)生初期（一周內(nèi)），權(quán)益資產(chǎn)被拖累，而美元和商品表現(xiàn)較優(yōu)；拉長(zhǎng)時(shí)間（事件發(fā)生后一周至一月為觀察區(qū)間）看，國(guó)際局部戰(zhàn)爭(zhēng)/沖突對(duì)大類資產(chǎn)影響實(shí)際有限。

　　此外，在寬松的宏觀環(huán)境中，結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)持續(xù)孕育。越聲理財(cái)繼續(xù)看好市場(chǎng)春季行情，認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)格中小盤占優(yōu)，上證指數(shù)在4000-4200點(diǎn)核心區(qū)間震蕩的格局沒(méi)有改變。越聲理財(cái)建議投資者繼續(xù)圍繞漲價(jià)和科技兩大核心主線把握板塊以及個(gè)股輪動(dòng)的機(jī)會(huì)。

　　興業(yè)證券也持類似觀點(diǎn)，認(rèn)為基準(zhǔn)情形下，本次地緣事件對(duì)于權(quán)益資產(chǎn)的影響主要體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)偏好與結(jié)構(gòu)層面，對(duì)A股基本面實(shí)質(zhì)性影響有限。隨著后續(xù)地緣沖擊趨于緩和，疊加國(guó)內(nèi)進(jìn)入政策密集部署期，興業(yè)證券認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)偏好將在短期沖擊后回溫修復(fù)，市場(chǎng)整體仍將回到“以我為主”的狀態(tài)。結(jié)構(gòu)上，從日歷效應(yīng)看，隨著重要會(huì)議期間全年總量與產(chǎn)業(yè)政策部署的進(jìn)一步明確，風(fēng)險(xiǎn)偏好提振下小市值明顯占優(yōu)，科技與資源品仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：中東局勢(shì)升級(jí)，A股將如何應(yīng)對(duì)？關(guān)注四大板塊)

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