ST板塊大漲！公募重倉(cāng)這些股

　　在大盤整體震蕩回暖的背景下，ST板塊卻走出了獨(dú)樹一幟的強(qiáng)勢(shì)行情，成為開年以來風(fēng)頭正勁的板塊之一。

　　其中，還有個(gè)別公司截至去年末被公募基金重倉(cāng)持有，這部分個(gè)股憑借升溫的股價(jià)為重倉(cāng)持有的基金產(chǎn)品貢獻(xiàn)了凈值增量。

　　作為對(duì)基本面尤為重視的公募基金，在審查ST股的投資機(jī)會(huì)時(shí)更加謹(jǐn)慎，因此敢于布局并重倉(cāng)的ST股大體均有明顯的基本面改善。據(jù)近期披露的業(yè)績(jī)預(yù)告，不少公司去年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比扭虧或翻倍增長(zhǎng)。

　　ST股大漲

　　近段時(shí)間以來，A股市場(chǎng)ST板塊連續(xù)上漲，強(qiáng)于同期A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)。多只個(gè)股在連續(xù)漲停之后股價(jià)已經(jīng)翻倍。有分析指出，通常年底和年初是ST板塊較易出現(xiàn)活躍走勢(shì)的時(shí)間，因?yàn)榇藭r(shí)不少ST公司面臨著保殼的任務(wù)，這提升了其重組預(yù)期。

　　值得一提的是，部分個(gè)股背后還有公募基金的身影，且這些個(gè)股年內(nèi)多數(shù)漲幅可觀。如*ST鋮昌漲幅超過了五成，*ST松發(fā)漲幅達(dá)32%，此外，ST逸飛、ST嘉澳漲幅超過兩位數(shù)，而這些個(gè)股截至去年四季度末均被個(gè)別基金產(chǎn)品重倉(cāng)持有。

　　以*ST鋮昌為例，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為微波毫米波模擬相控陣T/R芯片的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)，是國(guó)內(nèi)少數(shù)能夠提供相控陣T/R芯片完整解決方案的企業(yè)之一，在去年末以及今年初的商業(yè)航天熱潮中表現(xiàn)出色，屢次上演連板表現(xiàn)，區(qū)間漲幅一度超過260%。

　　據(jù)季報(bào)統(tǒng)計(jì)，寶盈基金成為該股的唯一公募“贏家”——截至去年四季度末，寶盈互聯(lián)網(wǎng)滬港深持有47.02萬股*ST鋮昌股份，這一持股數(shù)據(jù)較去年三季度變化并不大，但因股價(jià)的迅猛上漲，該股被動(dòng)成為這只基金的頭號(hào)重倉(cāng)股。

　　在*ST鋮昌的拉動(dòng)下，寶盈互聯(lián)網(wǎng)滬港深去年12月單月凈值上漲高達(dá)27%，成為當(dāng)月表現(xiàn)最好的基金之一。另一只基金寶盈資源優(yōu)選也是類似情況，在對(duì)*ST鋮昌單季度持倉(cāng)數(shù)量未有變動(dòng)的情況下，該股從第十重倉(cāng)股躍升至第五重倉(cāng)股。

　　此外，主營(yíng)業(yè)務(wù)為船舶及高端海工裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的*ST松發(fā)則受到更多公募基金青睞。截至去年四季度末，包括興證全球基金、華夏基金、博時(shí)基金和工銀瑞信基金等多家公募旗下均有產(chǎn)品重倉(cāng)，對(duì)該股重倉(cāng)額度合計(jì)高達(dá)4.87億元。二級(jí)市場(chǎng)方面，該股去年四季度以來也已經(jīng)實(shí)現(xiàn)翻倍，甚至在近幾個(gè)交易日內(nèi)上演了連續(xù)三日漲停的行情。

　　公募對(duì)ST審查尤為嚴(yán)格

　　在當(dāng)前從嚴(yán)監(jiān)管的大環(huán)境下，公募基金對(duì)ST板塊整體保持高度謹(jǐn)慎態(tài)度。據(jù)了解，上市公司被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示后，主動(dòng)權(quán)益類基金及ETF產(chǎn)品大多會(huì)對(duì)相關(guān)標(biāo)的進(jìn)行減持或清倉(cāng)處理，如果是市值較小的股票，因?yàn)橛袧q跌幅限制，不能第一時(shí)間清倉(cāng)，會(huì)進(jìn)一步觀察其投資性價(jià)比，綜合考慮退市風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績(jī)和股價(jià)之間的關(guān)系，然后再做決策。

　　那么公募基金，尤其是主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品如何挖掘乃至布局ST股？華南一家公募基金基金經(jīng)理在闡述公司內(nèi)部選股思路時(shí)提到，核心判斷標(biāo)準(zhǔn)主要圍繞兩大維度：一是基本面質(zhì)量，二是市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　據(jù)該基金經(jīng)理介紹，一只股票從被納入研究范圍，到最終進(jìn)入投資組合并完成建倉(cāng)，需遵循一套嚴(yán)格、規(guī)范的內(nèi)部流程。公司通常會(huì)對(duì)股票池進(jìn)行分層管理，細(xì)分為基礎(chǔ)股票庫(kù)、備選股票庫(kù)、核心股票庫(kù)以及風(fēng)險(xiǎn)股票庫(kù)等；對(duì)于基金合同中明確限定投資范圍的產(chǎn)品，還會(huì)單獨(dú)設(shè)置風(fēng)格股票庫(kù)與禁止投資清單，以滿足產(chǎn)品定位與風(fēng)控要求。整體而言，個(gè)股需經(jīng)過多輪篩選、層層過濾，才能進(jìn)入可投資標(biāo)的范圍。

　　其中，從備選股票庫(kù)調(diào)入核心股票庫(kù)是關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。在此階段，研究員需要對(duì)備選庫(kù)中具備投資價(jià)值的標(biāo)的撰寫深度研究報(bào)告，報(bào)告通過研究部門負(fù)責(zé)人審核后，還需召開投研聯(lián)合評(píng)審會(huì)，只有獲得較高比例的贊成票，標(biāo)的才具備進(jìn)入核心庫(kù)的資格。正因如此，公募基金對(duì)ST類個(gè)股的基本面審查尤為嚴(yán)格。

　　基本面過硬是必要條件

　　而梳理被基金重倉(cāng)的ST股，不難發(fā)現(xiàn)這些個(gè)股即使仍舊“披星戴帽”，至少在經(jīng)營(yíng)基本面方面已走出轉(zhuǎn)折趨勢(shì)或擺脫風(fēng)險(xiǎn)陰霾。

　　“即便進(jìn)入核心股票庫(kù)，也不代表一定會(huì)被基金買入，最終仍需結(jié)合基金經(jīng)理的判斷、產(chǎn)品風(fēng)格適配性等因素綜合決定?！?前述基金經(jīng)理表示，在這套層層篩選機(jī)制下，基本面偏弱、經(jīng)營(yíng)存在較大不確定性的ST股票，基本都會(huì)在前期環(huán)節(jié)被排除。

　　具備代表性的一只個(gè)股即世紀(jì)華通，2024年11月份，該公司被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，在隨后的兩個(gè)季度內(nèi)公募基金爭(zhēng)相賣出，對(duì)該股的持有比例降至冰點(diǎn)。

　　2025年，隨著世紀(jì)華通旗下游戲《無盡冬日》全球爆款的驗(yàn)證及AI賦能游戲邏輯的發(fā)酵，布局該股的公募基金開始回流。截至去年三季度末，公募基金對(duì)該股重倉(cāng)比例回升至7.76%，這是多年以來的新高。在此期間，公司股價(jià)從3元左右一度漲至22元，因此去年11月份得以“摘帽”。 去年內(nèi)，彼時(shí)仍稱為“ST華通”的公司舉辦的多次路演活動(dòng)中，亦有多家公募基金參與調(diào)研。今年1月末，該股披露業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)55.5億元至69.8億元，同比大幅增長(zhǎng)357.47%至475.34%。

　　而當(dāng)前“風(fēng)頭正盛”的*ST鋮昌此前發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告也顯示，公司預(yù)計(jì)全年歸母凈利潤(rùn)為9500萬元—1.24億元，同比扭虧，而上年同期為-3111.79萬元。另外，公司預(yù)計(jì)全年扣除后營(yíng)業(yè)收入為3.8億—4.35億元。

（文章來源：券商中國(guó)）

(原標(biāo)題：ST板塊大漲！公募重倉(cāng)這些股)

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