“AI恐慌”重創(chuàng)軟件股 但還沒(méi)完！分析師預(yù)測(cè)下一個(gè)“爆發(fā)點(diǎn)”是……

　　人工智能（AI）的熱潮似乎正在漸漸消退，投資者擔(dān)心這項(xiàng)技術(shù)可能會(huì)對(duì)企業(yè)和經(jīng)濟(jì)造成顛覆性影響，在軟件股和科技巨頭接連巨震后，市場(chǎng)對(duì)恐慌情緒的下一個(gè)爆發(fā)點(diǎn)感到愈發(fā)不安。

　　到目前為止，顯而易見(jiàn)的是，科技行業(yè)受到的沖擊最大。Anthropic近期不斷更新其最新AI產(chǎn)品Claude的功能引發(fā)了軟件拋售潮，而知名研究機(jī)構(gòu)Citrini Research提出的勞動(dòng)力市場(chǎng)災(zāi)難性前景更是火上澆油。就連英偉達(dá)遠(yuǎn)超預(yù)期的財(cái)報(bào)也未能消除投資者對(duì)人工智能的恐懼。

　　那么，投資者目前最關(guān)心的問(wèn)題無(wú)疑是，人工智能交易的下一步究竟會(huì)是什么？

　　Gabelli全球金融服務(wù)基金投資組合經(jīng)理John Belton表示，“讓我感到驚訝的是，這次拋售竟然如此劇烈”；咨詢服務(wù)公司Futurum首席執(zhí)行官兼首席分析師Daniel Newman則稱，“每個(gè)人都像走鋼絲一樣，等著厄運(yùn)降臨?！?/p>

　　Freedom Capital Markets的科技研究主管Paul Meeks擁有超過(guò)30年的投資經(jīng)驗(yàn)，他表示，他最初預(yù)期科技股在2026年的表現(xiàn)會(huì)優(yōu)于大盤(pán)，但現(xiàn)在預(yù)期該行業(yè)將落后于更廣泛的標(biāo)普500指數(shù)。

　　以下是媒體總結(jié)的、頂級(jí)投資專家當(dāng)前的四大看法： 1.私人信貸領(lǐng)域存在一顆“死亡炸彈”。

　　私人信貸領(lǐng)域引起了投資者的關(guān)注，Newman表示，他認(rèn)為這有理由令人擔(dān)憂。

　　“我仍然認(rèn)為私人信貸領(lǐng)域存在著一顆潛在的致命炸彈，”這位分析師說(shuō)：“我們已經(jīng)從甲骨文公司身上看到了這一點(diǎn)，人們擔(dān)心他們將如何繼續(xù)籌集資金用于資本支出?！?/p>

　　他還指出，私人債務(wù)可能會(huì)導(dǎo)致短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩。

　　此前，私人信貸機(jī)構(gòu)Blue Owl突然暫停旗下基金的贖回并出售部分基金資產(chǎn)，進(jìn)一步放大了擔(dān)憂。摩根大通首席執(zhí)行官戴蒙還在不久前警告，市場(chǎng)讓他想起了2008年金融危機(jī)爆發(fā)前的情況。他在去年還有一句話在市場(chǎng)上廣泛流傳：當(dāng)房間里出現(xiàn)了一只蟑螂，意味著實(shí)際上已經(jīng)有很多蟑螂了。

　　Meeks表示：“關(guān)于人工智能永遠(yuǎn)不會(huì)賺錢(qián)的爭(zhēng)議還會(huì)持續(xù)下去?！彼忉屨f(shuō)，他預(yù)計(jì)為人工智能建設(shè)提供資金的貸款機(jī)構(gòu)將繼續(xù)面臨壓力。

　　“他們之所以能獲得業(yè)務(wù)，是因?yàn)檫@些人中有些無(wú)法從銀行獲得貸款，”這位分析師在談到私人貸款市場(chǎng)時(shí)說(shuō)道。

　　2.大型銀行也并非完全脫離險(xiǎn)境。

　　消息人士稱，投資者已將目光聚焦于Blue Owl和其他公司在人工智能領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)敞口，但大型銀行也無(wú)法免受這些問(wèn)題的影響。

　　近年來(lái)，大型金融機(jī)構(gòu)也大量涉足私人信貸領(lǐng)域，在杠桿貸款市場(chǎng)進(jìn)行債券聯(lián)合發(fā)行，并通過(guò)循環(huán)貸款工具（CLO）為融資提供便利。Meeks警告稱，銀行可能特別容易受到投資者擔(dān)憂的影響，與2007年的比較表明，銀行正承受著巨大的壓力。

　　而除了私人信貸之外，銀行自身也面臨人工智能顛覆的風(fēng)險(xiǎn)。

　　Belton表示：“或許銀行業(yè)更容易受到顛覆性變革的影響，而這種變革尚未真正發(fā)生。我的意思是，銀行會(huì)受到勞動(dòng)力市場(chǎng)的影響，這不像一家新成立的AI公司創(chuàng)建銀行那樣直接，但如果勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)變化，就會(huì)存在間接影響。”

　　他補(bǔ)充稱，市場(chǎng)可能尚未充分考慮銀行業(yè)在多個(gè)方面受到人工智能的影響。

　　3.物理人工智能可能會(huì)顛覆工業(yè)界。

　　“物理人工智能”，即像自動(dòng)化機(jī)械或自動(dòng)駕駛汽車那樣在物理世界中進(jìn)行交互的人工智能系統(tǒng)，有望成為技術(shù)領(lǐng)域的一個(gè)重要前沿。

　　花旗銀行預(yù)測(cè)，僅倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化系統(tǒng)這一領(lǐng)域的潛在市場(chǎng)規(guī)模到2029年就將達(dá)到1120億美元。分析師表示，自動(dòng)導(dǎo)引車和自主移動(dòng)機(jī)器人為物理人工智能提供了重要的應(yīng)用場(chǎng)景。

　　Meeks預(yù)計(jì)，物理人工智能領(lǐng)域的機(jī)遇將“迅猛發(fā)展”。他表示，對(duì)于成功采用這項(xiàng)技術(shù)的公司而言，這將是一個(gè)巨大的機(jī)遇；而對(duì)于那些未能采用這項(xiàng)技術(shù)的公司而言，則是一個(gè)“超級(jí)威脅”。

　　分析師還指出，工業(yè)和交通運(yùn)輸板塊是股市中可能受到物理人工智能創(chuàng)新沖擊的領(lǐng)域。隨著投資者撤離科技股，市場(chǎng)正加速向周期性股票輪動(dòng)。這種輪動(dòng)可能使投資者更容易受到工業(yè)領(lǐng)域物理人工智能顛覆性影響的影響。

　　Belton認(rèn)為，目前對(duì)消費(fèi)必需品和工業(yè)等周期性股票的偏好最終可能會(huì)適得其反，并警告稱，一些股票被認(rèn)為“不受人工智能影響”，從而推高了它們的估值。但如果人工智能真的引發(fā)重大的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，那么它將造成“市場(chǎng)中的一個(gè)脆弱角落”。

　　4.軟件行業(yè)還有進(jìn)一步下滑的趨勢(shì)。

　　在最近的科技股拋售潮中，軟件行業(yè)是受沖擊最嚴(yán)重的領(lǐng)域之一。Newman預(yù)計(jì)該行業(yè)將會(huì)反彈，但復(fù)蘇不會(huì)一帆風(fēng)順。

　　他認(rèn)為，那些在SaaS熱潮期間上市、專注于特定功能的應(yīng)用軟件公司，很可能會(huì)被整合到一個(gè)更大的平臺(tái)，或者徹底消失。他以Expensify和Monday為例。

　　Expensify 是一款旨在為個(gè)人和企業(yè)實(shí)現(xiàn)支出管理自動(dòng)化和流程簡(jiǎn)化的軟件平臺(tái)；Monday平臺(tái)則利用人工智能代理和工作成果，將戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為項(xiàng)目、銷售、市場(chǎng)營(yíng)銷、IT和工程等方面的實(shí)際影響。

　　Newman認(rèn)為，那些沒(méi)有數(shù)據(jù)護(hù)城河、不屬于大型平臺(tái)或容易被人工智能替代的軟件公司，在市場(chǎng)情緒反彈之前，可能會(huì)進(jìn)一步下跌。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：“AI恐慌”重創(chuàng)軟件股，但還沒(méi)完！分析師預(yù)測(cè)下一個(gè)“爆發(fā)點(diǎn)”是……)

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