超150家半導(dǎo)體公司業(yè)績(jī)揭曉 營(yíng)收“普增”但利潤(rùn)“喜憂參半” 漲價(jià)潮為2026再添變量？

　　年報(bào)季開啟疊加漲價(jià)潮蔓延，市場(chǎng)目光再度聚焦半導(dǎo)體板塊。

　　時(shí)代財(cái)經(jīng)根據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理統(tǒng)計(jì)，截至2026年2月28日，申萬半導(dǎo)體行業(yè)173家上市公司中，已有152家披露了2025年業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)或年報(bào)。

　　從已披露情況看，半導(dǎo)體板塊正處于成本高壓與結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇交織的復(fù)雜階段。行業(yè)收入端整體回暖，披露收入數(shù)據(jù)的公司中超八成公司收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，但利潤(rùn)端分化仍然明顯。

　　具體來看，板塊內(nèi)公司利潤(rùn)“喜憂參半”。其中，“報(bào)喜”公司共計(jì)78家（包含預(yù)增64家、扭虧13家、續(xù)盈1家）；其余74家公司（包含預(yù)虧50家、預(yù)減24家）歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）承壓。

　　一方面，在AI算力需求爆發(fā)及國(guó)產(chǎn)替代加速的背景下，部分企業(yè)踏準(zhǔn)周期，凈利潤(rùn)“狂飆”。臻鐳科技（688270.SH）以最高近6倍的凈利潤(rùn)增幅暫居板塊“預(yù)增王”，佰維存儲(chǔ)（688525.SH）、思特威-W（688213.SH）等也表現(xiàn)亮眼。

　　另一方面，受制于部分細(xì)分賽道價(jià)格戰(zhàn)、產(chǎn)能爬坡折舊、資產(chǎn)減值及海外控制權(quán)受限等因素，部分公司仍難擺脫虧損或利潤(rùn)下滑。聞泰科技（600745.SH）、滬硅產(chǎn)業(yè)（688126.SH）等企業(yè)則出現(xiàn)了罕見的大額虧損。

　　業(yè)績(jī)“喜憂參半”

數(shù)據(jù)來源：Wind 制圖：時(shí)代財(cái)經(jīng)

　　在預(yù)增公司中，臻鐳科技、佰維存儲(chǔ)、中科藍(lán)訊（688332.SH）、思特威-W、神工股份（688233.SH）、偉測(cè)科技（688372.SH）、中微半導(dǎo)（688380.SH）這7家公司交出“高分答卷”，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)均超100%。

　　臻鐳科技是目前已披露公司中的“預(yù)增王”。 業(yè)績(jī)快報(bào)表示，2025年其凈利潤(rùn)為1.33億元，同比大增582%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因在于公司下游行業(yè)回暖、客戶需求持續(xù)增長(zhǎng)，各核心業(yè)務(wù)板塊訂單的落地與批量交付的推進(jìn)，從而推動(dòng)公司銷售收入持續(xù)增長(zhǎng)。

　　從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，臻鐳科技產(chǎn)品及技術(shù)主要應(yīng)用于數(shù)據(jù)鏈、電子對(duì)抗、相控陣通信等特種領(lǐng)域以及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等民用領(lǐng)域，受國(guó)內(nèi)特種行業(yè)周期影響，下游客戶產(chǎn)品需求有所增加，公司在衛(wèi)星通信領(lǐng)域的市場(chǎng)拓展節(jié)奏也在加快。

　　增速緊隨其后的是佰維存儲(chǔ)。該公司2025年凈利潤(rùn)同比大增438%至8.67億元。佰維存儲(chǔ)的業(yè)績(jī)反彈堪稱整個(gè)存儲(chǔ)行業(yè)周期的一個(gè)縮影。自2024年第三季度存儲(chǔ)價(jià)格逐季下滑并于2025年一季度觸底后，受下游AI服務(wù)器及數(shù)據(jù)中心旺盛需求驅(qū)動(dòng)，存儲(chǔ)行業(yè)景氣度在二季度迎來拐點(diǎn)。產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)回升與新興端側(cè)AI的高速增長(zhǎng)，成為其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)改善的核心動(dòng)力。

　　同樣的邏輯也體現(xiàn)在存儲(chǔ)行業(yè)“大牛股”德明利身上。這家曾深陷虧損泥潭的存儲(chǔ)企業(yè)，在2025年前三季度仍虧損超2700萬元的背景下，受益于第四季度存儲(chǔ)價(jià)格進(jìn)入上行通道帶來的毛利增長(zhǎng)紅利，成功實(shí)現(xiàn)逆襲。2025年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.88億元，同比大增96.35%。

　　然而，與預(yù)增陣營(yíng)高歌猛進(jìn)形成鮮明反差的是，另一批半導(dǎo)體企業(yè)正深陷虧損泥沼，不得不直面成本攀升與資產(chǎn)減值的嚴(yán)峻考驗(yàn)。

數(shù)據(jù)來源：Wind 制圖：時(shí)代財(cái)經(jīng)

　　在已披露業(yè)績(jī)預(yù)告/快報(bào)的50家虧損企業(yè)中，8家公司虧損超5億元。

　　其中，聞泰科技預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)虧損90億元至135億元，造成巨額虧損的核心原因在于海外資產(chǎn)的控制權(quán)受限。2025年第四季度，公司子公司安世半導(dǎo)體收到荷蘭政府部長(zhǎng)令及相關(guān)法院裁決，導(dǎo)致公司對(duì)安世的控制權(quán)暫處于受限狀態(tài)，預(yù)計(jì)將確認(rèn)較大金額的投資損失和資產(chǎn)減值損失。

　　作為國(guó)內(nèi)硅片龍頭的滬硅產(chǎn)業(yè)，2025年虧損14.76億元。公告解釋，盡管全球半導(dǎo)體市場(chǎng)在AI應(yīng)用拉動(dòng)下延續(xù)高增長(zhǎng)，但消費(fèi)類電子、工業(yè)電子等應(yīng)用仍處于疲軟狀態(tài)。此外，公司的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目仍處于產(chǎn)能爬坡階段，前期的盈利水平尚未完全釋放，同時(shí)高額的研發(fā)投入也對(duì)短期盈利造成了一定拖累。

　　此外，還有力合微（688589.SH）、格科微（688728.SH）等24家公司業(yè)績(jī)預(yù)減。力合微凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)最高下降近80%，主要受智能電網(wǎng)市場(chǎng)招標(biāo)采購(gòu)規(guī)模減小及節(jié)奏影響，疊加持續(xù)加大非電網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的研發(fā)投入，導(dǎo)致利潤(rùn)顯著下滑。

數(shù)據(jù)來源：Wind 制圖：時(shí)代財(cái)經(jīng)

　　“漲價(jià)潮”蔓延

　　業(yè)績(jī)分化的背后，一場(chǎng)席卷全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的“漲價(jià)潮”正在2026年開年加速蔓延。

　　繼AI算力芯片、存儲(chǔ)芯片率先提價(jià)后，漲價(jià)效應(yīng)已進(jìn)一步傳導(dǎo)至半導(dǎo)體制造、封測(cè)以及上游關(guān)鍵材料與核心元器件環(huán)節(jié)。

　　2月25日，國(guó)產(chǎn)功率半導(dǎo)體龍頭新潔能（605111.SH）發(fā)布漲價(jià)函，明確指出由于近期全球上游原材料及關(guān)鍵貴金屬價(jià)格大幅攀升，導(dǎo)致晶圓代工及封測(cè)成本持續(xù)上漲，目前已無法獨(dú)自承擔(dān)持續(xù)增加的綜合成本。為保障公司可持續(xù)運(yùn)營(yíng)，公司決定對(duì)MOSFET產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格上調(diào)，上調(diào)幅度10%起，價(jià)格調(diào)整自2026年3月1日起發(fā)貨生效。

　　實(shí)際上，年初至今，中微半導(dǎo)（688380.SH）、國(guó)科微（300672.SZ）、華潤(rùn)微（688396.SH）、美芯晟（688458.SH）、英集芯（688209.SH）、必易微（688045.SH）等十余家國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)陸續(xù)宣布產(chǎn)品漲價(jià)，漲幅10%至80%不等，覆蓋MCU、Nor flash、合封KGD存儲(chǔ)、功率器件等多個(gè)品類。

　　一名資深半導(dǎo)體行業(yè)人士向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，成本壓力上升、AI需求爆發(fā)和產(chǎn)能供應(yīng)不足是導(dǎo)致此輪半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)的核心原因?！坝绕鋵?duì)于技術(shù)成熟的中小功率分立器件，如普通MOSFET、二極管等，金屬原材料占封裝成本的比例較高，通常可達(dá)60%-70%，甚至更高?！?/p>

　　據(jù)了解，金、銀、銅、鋁、鈀等是半導(dǎo)體封裝的核心金屬材料，其價(jià)格自2025年以來顯著上漲，推高了生產(chǎn)成本。中信證券研報(bào)指出，2025年金、銀、銅等期貨價(jià)格上漲幅度分別超過50%、150%、50%。據(jù)生意社數(shù)據(jù)，截至今年1月29日，銅最新價(jià)格已突破10.16萬元/噸，同比上漲35.08%。

　　從2025年業(yè)績(jī)情況來看，此輪漲價(jià)，也實(shí)為部分半導(dǎo)體廠商在面對(duì)成本倒掛、利潤(rùn)空間遭擠壓后的被動(dòng)選擇。

　　例如國(guó)科微在其2025年業(yè)績(jī)預(yù)告中就直言，因公司主要產(chǎn)品未能上調(diào)價(jià)格，在原材料成本逐步上升的擠壓下，產(chǎn)品毛利率走低，成為導(dǎo)致全年業(yè)績(jī)承壓主因之一。

　　主營(yíng)分立器件的藍(lán)箭電子（301348.SZ）也在業(yè)績(jī)預(yù)告中坦言，雖然產(chǎn)能及產(chǎn)品出貨量均較去年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但受傳統(tǒng)消費(fèi)電子和傳統(tǒng)工業(yè)領(lǐng)域需求復(fù)蘇緩慢的影響，疊加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司產(chǎn)品銷售價(jià)格面臨較大壓力，與此同時(shí)，原材料價(jià)格的持續(xù)走高使成本端壓力進(jìn)一步加大。這種“兩頭受擠壓”的局面導(dǎo)致其產(chǎn)品毛利率同比下滑。

　　對(duì)具備議價(jià)權(quán)、產(chǎn)能滿載或處于上行周期的公司來說，漲價(jià)是直接修復(fù)毛利率的利器。華潤(rùn)微證券部工作人員向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，公司從2月1日已經(jīng)對(duì)全系列微電子產(chǎn)品啟動(dòng)價(jià)格上調(diào)，上調(diào)幅度最低為10%?！?0%的價(jià)格上漲幅度實(shí)際已經(jīng)能夠覆蓋并超出成本上漲所帶來的影響，公司產(chǎn)品毛利率會(huì)有所改善。目前來看，漲價(jià)后的需求仍然較大，產(chǎn)能也持續(xù)滿載，后續(xù)會(huì)根據(jù)原材料價(jià)格變化趨勢(shì)進(jìn)行調(diào)整，不排除會(huì)有新的調(diào)價(jià)動(dòng)作?！?/p>

　　綜合多家機(jī)構(gòu)研報(bào)和業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)來看，此輪產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)并非短期行為。

　　2月28日，國(guó)家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心發(fā)文稱，2025年9月至今，受需求“爆發(fā)式”增長(zhǎng)、產(chǎn)能“斷崖式”緊缺等因素影響，全球存儲(chǔ)器市場(chǎng)缺口擴(kuò)大，存儲(chǔ)芯片價(jià)格持續(xù)上漲，近1個(gè)月多以來，漲幅呈現(xiàn)擴(kuò)大態(tài)勢(shì)，建議關(guān)注存儲(chǔ)芯片對(duì)下游價(jià)格的影響。調(diào)研反映，截至今年1月，存儲(chǔ)芯片兩大主要產(chǎn)品DRAM和NAND閃存價(jià)格均創(chuàng)2016年有數(shù)據(jù)以來最高。

　　以主流型號(hào)為例，1月DRAM（DDR4 8Gb 1G*8）合約平均價(jià)格為11.5美元，比上月上漲約24%，比2025年9月上漲約83%；NAND閃存（128Gb 16G*8 MLC）合約平均價(jià)格為9.5美元，比上月上漲約65%，比2025年9月上漲近1.5倍。

　　國(guó)家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心還表示，當(dāng)前，存儲(chǔ)芯片正處于上漲周期。年內(nèi)來看，在AI服務(wù)器算力需求持續(xù)增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，全球存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)供不應(yīng)求局面仍將持續(xù)，存儲(chǔ)芯片價(jià)格將延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。存儲(chǔ)芯片價(jià)格上漲正逐步傳導(dǎo)至消費(fèi)電子終端產(chǎn)品。

　　展望后市，東海證券研報(bào)認(rèn)為，AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍處于大規(guī)模投入階段，海外四大CSP（芯片級(jí)封裝）廠商資本開支同比高增，預(yù)計(jì)未來對(duì)算力的需求將爆發(fā)式增長(zhǎng)；全球半導(dǎo)體行業(yè)2025年銷售額創(chuàng)歷史新高，漲價(jià)潮正從存儲(chǔ)芯片蔓延至功率、模擬、MCU（微控制器）等非存儲(chǔ)領(lǐng)域。整體看，其認(rèn)為當(dāng)前行業(yè)處于結(jié)構(gòu)性高增長(zhǎng)過程中。

（文章來源：時(shí)代財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：超150家半導(dǎo)體公司業(yè)績(jī)揭曉，營(yíng)收“普增”但利潤(rùn)“喜憂參半”，漲價(jià)潮為2026再添變量？)

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