一周展望：美以聯(lián)手引爆“中東火藥桶”！黃金暴漲窗口已開？

　　在因特朗普關稅政策反復調(diào)整與美伊地緣緊張局勢升級的一周，全球市場在政策不確定性與避險情緒交織中震蕩前行。

　　美國最高法院推翻特朗普部分關稅政策后，美國政府迅速轉(zhuǎn)向替代工具，周二正式生效對全球商品統(tǒng)一加征10%關稅，并放話未來可能對部分國家上調(diào)至15%甚至更高。這一系列博弈或加大財政壓力，美債收益率小幅波動，美元指數(shù)區(qū)間震蕩，周五收于97.67，本周微跌0.09%。

　　受美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)參差不齊、英偉達財報超預期卻遭“小作文”AI恐慌拋售拖累，美股周五集體收跌，納指月跌3.38%、標普500月跌0.87%，均為2025年3月以來最大單月跌幅；道指微漲0.17%勉強守住月線十連陽。英偉達周四績后大跌超4%、周五再跌4.16%。

　　隨著特朗普關稅不確定性以及美伊局勢持續(xù)發(fā)酵，貴金屬獲得強勁避險支撐。國際現(xiàn)貨黃金周五單日漲3.37%，周內(nèi)多次沖擊5200關口后站穩(wěn)，重回三周高位附近，本周累計錄得顯著漲幅。國際現(xiàn)貨白銀自1月底暴跌以來首次錄得單周上漲，周五大漲10.83%至93.75美元/盎司。

　　國際原油在六個月高位附近沖高回落，周五因美伊緊張急漲，最終收盤微漲，終結周線兩連陰。

　　下周，投資者或?qū)⒊掷m(xù)迎來被新聞頭條主導的市場波動。美國最高法院裁決的實際財政影響以及特朗普的替代策略仍難以預測。與此同時，美伊劍拔弩張，美國和以色列周六更是直接空襲伊朗，后者則向中東美軍基地以及以色列發(fā)射導彈回應……。

　　以下是新的一周里市場將重點關注的要點（均為北京時間）：

　　重要事件：中東火藥桶被引爆！黃金又要迎來大行情？

　　北京時間周六，中東局勢急劇惡化。以色列國防部長卡茨宣布，以色列已對伊朗開戰(zhàn)，并將此次行動命名為“鐵獅行動”（Operation Roar of the Iron）。幾乎在同一時間，美國方面證實了這一軍事打擊，將其定性為針對伊朗的“大規(guī)模且持續(xù)的”軍事行動，代號為“史詩狂怒”（Operation Epic Fury）。美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上強勢發(fā)帖稱：“這個政權很快就會明白，沒有人可以挑戰(zhàn)美國武裝力量的實力和威嚴。”

　　盡管目前關于德黑蘭內(nèi)部打擊細節(jié)的信息受到通訊中斷的影響而相對有限，但早期報告顯示，攻擊重點集中在德黑蘭的巴斯德街（Pasteur Street）附近，該區(qū)域緊鄰伊朗總統(tǒng)府。此外，打擊范圍還擴展到了伊朗多個戰(zhàn)略要地：包括去年曾遭美以打擊的伊斯法罕（Isfahan）核設施周邊、位于克爾曼沙赫（Kermanshah）的伊斯蘭革命衛(wèi)隊基地，以及位于設拉子（Shiraz）的地下導彈生產(chǎn)設施。

　　特朗普明確表示，華盛頓的戰(zhàn)略目標是徹底阻止伊朗制造核武器，并摧毀其打擊美國本土的遠程導彈能力。值得注意的是，特朗普在軍事打擊之余，還公開呼吁伊朗人民在襲擊結束后“接管你們的政府”，顯示出此次行動帶有強烈的政權更迭指向。

　　面對美以的聯(lián)手絞殺，德黑蘭方面的反應備受關注?；仡櫲ツ?月的沖突，伊朗曾采取“精心編排”的對等報復，但此次局勢顯然更為嚴峻。專家指出，盡管去年12天的戰(zhàn)爭消耗了大量彈藥，但伊朗目前仍擁有數(shù)以千計的導彈庫存，包括能夠覆蓋以色列全境的中遠程彈道導彈。

　　伊朗的報復手段除了直接的導彈齊射外，還可能包括在霍爾木茲海峽布雷——這一全球石油貿(mào)易的咽喉要道去年承擔了全球30%的海運石油貿(mào)易。然而，分析人士認為，考慮到主要石油進口國的經(jīng)濟影響，伊朗可能會更傾向于指揮胡塞武裝或伊拉克什葉派民兵等代理人，對區(qū)域內(nèi)的能源基礎設施或美方外交機構發(fā)動精準打擊。

　　受戰(zhàn)爭爆發(fā)影響，盡管周六金融市場休市，但布倫特原油在周五收盤時已上漲3%，觸及每桶73美元的七個月高位。過去一個月內(nèi)，受沖突預期推動，國際油價已累計上漲近12%。市場普遍擔憂，一旦霍爾木茲海峽的航行受阻或沙特等國的能源設施遭襲，油價將重演去年6月突破80美元的劇烈波動，給全球供應鏈帶來深遠沖擊。

　　對于黃金，諸多華爾街分析師依舊看好。Barchart.com高級市場分析師Darin Newsom表示?！熬謩輿]有改變，在可預見的未來也不會改變。除了伊朗，也許美國會入侵格陵蘭島、墨西哥、加拿大，甚至可能是火星，誰知道下一個威脅會指向哪里。沒人知道，所以最穩(wěn)妥的做法就是繼續(xù)買入黃金。”

　　Forex.com高級市場策略師James Stanley表示：“我堅持看漲觀點，目前沒有理由質(zhì)疑，盡管價格水平確實存在一些挑戰(zhàn)。本周上升三角形突破后，我曾將5238視為阻力位，而到目前為止，該阻力位已經(jīng)兩次守住了高點。因此，從時機來看，在當前價位追漲可能比較困難，但我認為目前沒有理由逆轉(zhuǎn)趨勢。”

　　目前，以色列北方司令部已對黎巴嫩南部的真主黨目標實施了先發(fā)制人的打擊，旨在切斷伊朗的側翼支援。這場名為“史詩狂怒”的行動究竟會演變成一場短暫的外科手術式打擊，還是會演變?yōu)橐粓鲋厮苤袞|格局的持久戰(zhàn)爭，仍有待觀察。

　　央行動態(tài)：沃什提名引華爾街質(zhì)疑美聯(lián)儲：

　　周二22:55，F(xiàn)OMC永久票委、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯發(fā)表講話；

　　周三00:55，2026年FOMC票委、明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利發(fā)表講話；

　　周四03:00，美聯(lián)儲公布經(jīng)濟狀況褐皮書。

　　下周，美聯(lián)儲只有幾位官員發(fā)表講話。市場現(xiàn)在普遍預計該央行3月將按兵不動。

　　此前，美聯(lián)儲理事沃勒表示，美聯(lián)儲很可能將注意力放在2月份的非農(nóng)就業(yè)報告，而不是最高法院推翻特朗普對進口商品征收的大部分關稅的裁決，前者將是3月份是否降息的關鍵。

　　另外，市場關注的另一重點是，美國總統(tǒng)特朗普尚未正式提名凱文·沃什接替鮑威爾擔任美聯(lián)儲主席，這一延遲雖然并非史無前例，但也并不常見，并加劇了這一進程的不確定性。

　　目前，距離鮑威爾任期結束還有11周（5月15日），這段時間比美聯(lián)儲現(xiàn)任大多數(shù)理事從提名到參議院確認所需的時間還要短。

　　時間絕非過于緊迫，正如去年秋天參議院在提名米蘭擔任美聯(lián)儲理事不到兩周后就予以確認那樣。

　　但如果沃什的任命遲遲得不到確認，那么被提名人以及美聯(lián)儲都將陷入尷尬的境地，因為距離央行6月16日至17日的會議越來越近，預計最早也要到這次會議才能就可能的降息進行認真討論。

　　預計特朗普將提名沃什接替米蘭的席位。米蘭的任期已于1月31日屆滿，但他可能會繼續(xù)留任，直到參議院確認其繼任者為止。此舉將使一位降息倡導者被另一位降息倡導者取代，導致特朗普任命的美聯(lián)儲理事在七人理事會中少占一席。

　　北歐銀行首席分析師Jan von Gerich指出，近期來自美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)有限，但12月份核心個人消費支出（PCE）指數(shù)的積極意外表明，價格壓力緩解的速度可能比消費者價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)反映的速度要慢。

　　他解釋說，這些事態(tài)發(fā)展支持美聯(lián)儲目前維持貨幣政策不變的決定，尤其考慮到PCE指數(shù)是美聯(lián)儲衡量通脹的首選指標。盡管PCE數(shù)據(jù)反映的是12月份的情況，而CPI數(shù)據(jù)反映的是1月份的情況，但PCE數(shù)據(jù)反映出的通脹壓力持續(xù)存在，且超出此前預期。

　　Gerich證實，美聯(lián)儲在1月份的會議上已經(jīng)對勞動力市場風險采取了更為平衡的立場，這使其有空間繼續(xù)采取“觀望”策略。他認為，這種策略符合當前經(jīng)濟環(huán)境的不確定性，這種不確定性體現(xiàn)在通脹路徑和勞動力市場發(fā)展兩方面。

　　他補充說，即使沃什接替鮑威爾出任美聯(lián)儲主席，北歐銀行也不預期美聯(lián)儲在未來一段時間內(nèi)會進一步降息。這一預期反映出北歐銀行堅信，美聯(lián)儲將維持現(xiàn)有政策，直到出現(xiàn)通脹持續(xù)下降的明確跡象。

　　盡管如此，格里奇指出，如果經(jīng)濟狀況突然惡化，降息的風險依然存在。然而，該行的基本預期是，美聯(lián)儲將在未來幾個月繼續(xù)維持利率穩(wěn)定，同時密切關注通脹和國內(nèi)需求的發(fā)展情況，尤其是有跡象表明通脹壓力可能不會像之前希望的那樣迅速消退。

　　重要數(shù)據(jù)：非農(nóng)、恐怖數(shù)據(jù)接踵而至！會否沖擊降息預期？

　　周一15:00，英國2月Nationwide房價指數(shù)月率；

　　周一15:30，瑞士1月實際零售銷售年率；

　　周一16:50-17:30，法國、德國、歐元區(qū)、英國2月制造業(yè)PMI終值；

　　周一17:30，英國1月央行抵押貸款許可；

　　周一22:45，美國2月標普全球制造業(yè)PMI終值；

　　周一23:00，美國2月ISM制造業(yè)PMI；

　　周二07:30，日本1月失業(yè)率；

　　周二18:00，歐元區(qū)2月CPI數(shù)據(jù)；

　　周三08:30，澳大利亞第四季度GDP年率；

　　周三09:30，中國2月官方制造業(yè)PMI；

　　周三09:45，中國2月RatingDog制造業(yè)、服務業(yè)PMI；

　　周三15:30，瑞士2月CPI月率；

　　周三16:50-17:30， 法國、德國、歐元區(qū)、英國2月服務業(yè)PMI終值；

　　周三18:00，歐元區(qū)1月PPI數(shù)據(jù)、1月失業(yè)率；

　　周三21:15，美國2月ADP就業(yè)人數(shù)；

　　周三22:45，美國2月標普全球服務業(yè)PMI終值；

　　周三23:00，美國2月ISM非制造業(yè)PMI；

　　周三23:30，美國至2月27日當周EIA原油庫存；

　　周四15:45，法國1月工業(yè)產(chǎn)出月率；

　　周四16:00，瑞士2月季調(diào)后失業(yè)率；

　　周四18:00，歐元區(qū)1月零售銷售月率；

　　周四20:30，美國2月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)；

　　周四21:30，美國至2月28日當周初請失業(yè)金人數(shù)、美國1月進口物價指數(shù)月率；

　　周四23:00，美國2月全球供應鏈壓力指數(shù)；

　　周五15:00，英國2月Halifax季調(diào)后房價指數(shù)月率；

　　周五18:00，歐元區(qū)第四季度GDP年率修正值、歐元區(qū)第四季度季調(diào)后就業(yè)人數(shù)季率終值；

　　周五21:30，美國2月失業(yè)率、美國2月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口、美國1月零售銷售月率；

　　周五23:00，美國12月商業(yè)庫存月率。

　　下周美元交易員的目光可能會鎖定2月份的美國就業(yè)報告。但在非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布前，周一和周三的ISM制造業(yè)和服務業(yè)PMI也可能引發(fā)特別關注。

　　亞特蘭大聯(lián)儲的GDPNow模型顯示，美國經(jīng)濟增長將從第四季度的1.4%反彈至第一季度的3.1%。如果這一預測得到ISM數(shù)據(jù)的印證，隨著投資者愈發(fā)確信美聯(lián)儲無需急于進一步降低借貸成本，美元可能會走強。

　　然而，鑒于美聯(lián)儲肩負著充分就業(yè)和將通脹穩(wěn)定在2%的雙重使命，投資者可能會重點關注ISM調(diào)查中的就業(yè)和價格分項指數(shù)。周三發(fā)布的ADP私營部門就業(yè)報告也可能在周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)出爐前受到密切關注。

　　盡管美國勞工統(tǒng)計局（BLS）公布的1月份就業(yè)數(shù)據(jù)強勁，但ADP報告顯示當月私營部門就業(yè)增長乏力，同時12月的JOLTS職位空缺數(shù)降至2020年9月以來的最低水平。這意味著，投資者可能需要看到勞動力市場數(shù)據(jù)進一步改善，才會進一步削減降息押注。

　　也就是說，若要美元展開一輪有意義且持久的反彈，降息預期可能需要開始反映低于50個基點的降息幅度。換句話說，交易員可能需要開始質(zhì)疑2026年是否還會有第二次25個基點的降息。

　　歐元區(qū)CPI數(shù)據(jù)會引發(fā)降息猜測？

　　本周歐元守住了漲幅，歐元兌美元匯率受益于歐洲央行與美聯(lián)儲之間貨幣政策預期的分歧。盡管在上一次會議上，歐洲央行官員似乎對歐元的近期強勢感到擔憂，但他們隨后澄清稱，認為沒有必要立即改變政策，這使得市場參與者定價12月降息的小概率（25%）。

　　話雖如此，考慮到歐元兌歐元區(qū)41個最大貿(mào)易伙伴貨幣的名義有效匯率（NEER）仍徘徊在歷史高位附近，下周二公布的2月CPI初值可能會成為焦點。

　　1月份，歐元區(qū)整體CPI年率從1.9%放緩至1.7%，剔除食品、能源、酒精和煙草等波動項目的核心通脹率從2.3%小幅降至2.2%。歐元區(qū)消費價格的進一步放緩可能會引發(fā)擔憂，即強勢歐元最終是否會損害整體經(jīng)濟，從而促使市場參與者增加歐洲央行在未來某個時刻進行應急降息的可能性。

　　這可能會打壓歐元，特別是如果下周四公布的最新歐洲央行會議紀要顯示，有成員討論了因歐元頑固走強而進一步降息的選項。歐元區(qū)1月份的零售銷售數(shù)據(jù)也將于周四公布。

　　日本央行加息前景不明，就業(yè)數(shù)據(jù)備受關注

　　本周日元跌幅加深，焦點重新回到首相高市早苗激進的財政支出計劃上。有報道稱，她在2月17日與植田行長的會晤中，對日本央行進一步加息表示擔憂。她本周早些時候甚至更進一步，任命了兩名傾向鴿派的決策者加入央行委員會。

　　盡管如此，在日本央行鷹派人物高田創(chuàng)堅稱由于通脹“過熱”需要更多加息后，4月加息25個基點的概率升至約55%。市場幾乎完全定價了6月會有一次25個基點的加息?？傮w而言，市場預期表明，日本央行將等待春季薪資談判（春斗）的結果，然后再決定是否再次按下加息按鈕。

　　在此背景下，日本1月份就業(yè)報告將于下周二發(fā)布。數(shù)據(jù)的進一步改善可能會增強日本央行在未來幾個月考慮再次加息的預期，從而在一定程度上支撐日元。

　　若數(shù)據(jù)疲軟則情況相反，但日元的進一步下跌可能會引發(fā)財務大臣片山發(fā)出新的干預警告。因此，美元/日元的大趨勢可能會繼續(xù)表現(xiàn)為伴隨劇烈波動的無趨勢階段。

　　公司財報：科技股不再是美股“帶頭大哥”？

　　財報季熱度猶存，下周關注嗶哩嗶哩(BILI.O)、京東(JD.O)等熱門財報。

　　長期以來作為美股增長引擎的科技與AI概念股，在近期陷入了顯著的增長停滯。最新數(shù)據(jù)顯示，納斯達克綜合指數(shù)已連續(xù)四個月未能刷新歷史高點，標普500指數(shù)與納斯達克指數(shù)剛剛經(jīng)歷了自去年3月以來表現(xiàn)最差的一個月。

　　這一跡象表明，投資者對AI技術轉(zhuǎn)化為實際利潤的能力產(chǎn)生了深切懷疑，華爾街正試圖穿越一場由科技股引領的震蕩風暴。

　　作為AI交易的風向標，英偉達（NVDA）盡管最新財報數(shù)據(jù)亮眼，但周四仍創(chuàng)下近一年來的最大單日跌幅。市場對大型科技公司在數(shù)據(jù)中心上動輒數(shù)千億美元的巨額支出感到焦慮，不確定這些投資能否在短期內(nèi)產(chǎn)生預期回報。同時，AI對現(xiàn)有軟件行業(yè)商業(yè)模式的顛覆性風險，也持續(xù)重創(chuàng)相關板塊。

　　受此影響，美股周五全線收跌，被稱為華爾街“恐慌指數(shù)”的VIX飆升8%。與此同時，避險情緒推動資金涌入債市，10年期美債收益率跌破4%，觸及去年10月以來的最低點。受美伊緊張局勢影響，原油價格跳漲逾2%。

　　在科技股失色的背景下，受AI影響較小的傳統(tǒng)板塊正在抬頭。今年以來，道瓊斯指數(shù)上漲1.9%，而納斯達克指數(shù)則下跌約2.5%。標普500指數(shù)中表現(xiàn)最好的三個板塊分別為能源、材料和必需消費品。其中，一只追蹤能源板塊的ETF今年已大幅上漲25%，與下跌3.6%的科技板塊形成了鮮明對比。

　　分析人士指出，由于標普500指數(shù)近40%的市值集中在英偉達、微軟和Alphabet等少數(shù)幾家巨頭手中，投資者可能在不知不覺中過度暴露于科技股風險之下。投行Piper Sandler已將科技板塊評級下調(diào)至“中性”，轉(zhuǎn)而看好能源等避險板塊。

　　休市安排：

　　周一（3月2日），韓國首爾證券交易所因獨立紀念日補休休市一日；

　　周二（3月3日），印度國家證券交易所因灑紅節(jié)休市一日。

（文章來源：金十數(shù)據(jù)）

(原標題：一周展望：美以聯(lián)手引爆“中東火藥桶”！黃金暴漲窗口已開？)

(責任編輯：149)