險(xiǎn)資開年已“摸底”調(diào)研上市公司超1300次 聚焦電子元件、工業(yè)機(jī)械等 萬億增量資金候場中

　　藍(lán)鯨新聞2月28日訊（記者石雨）作為A股市場重要的“耐心資本”，保險(xiǎn)資金的配置動向始終是市場關(guān)注的核心風(fēng)向標(biāo)。

　　2025年，險(xiǎn)資股票投資余額占比逼近10%，創(chuàng)下階段性新高，權(quán)益投資已成為其增厚收益的核心抓手；邁入2026年，政策引導(dǎo)、行業(yè)轉(zhuǎn)型與市場機(jī)遇共振，萬億級增量資金入市預(yù)期升溫。

　　調(diào)研先行，布局有據(jù)。藍(lán)鯨新聞記者注意到，2026年開年以來，險(xiǎn)資延續(xù)高節(jié)奏調(diào)研態(tài)勢，截至2月底，132家保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資管公司累計(jì)開展調(diào)研約1319次，泰康資產(chǎn)、華泰資產(chǎn)等保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)調(diào)研頻次穩(wěn)居前列。從調(diào)研布局來看，險(xiǎn)資對創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板科技成長標(biāo)的青睞有加，聚焦電子元件、工業(yè)機(jī)械、集成電路等細(xì)分領(lǐng)域，同時(shí)兼顧銀行板塊高股息資產(chǎn)。

　　2026年有望新增萬億級資金入市

　　近年來，在政策持續(xù)引導(dǎo)與鼓勵長期資金入市的背景下，保險(xiǎn)資金逐步加大對股票市場的配置力度，權(quán)益投資已成為其增厚收益的重要渠道。

　　據(jù)金融監(jiān)督管理總局最新披露數(shù)據(jù)，截至2025年四季度末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額38.48萬億元，較年初增長15.7%，保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。權(quán)益配置維持歷史高位，股票與基金合計(jì)資產(chǎn)配置規(guī)模達(dá)到5.7萬億元，占比約15.4%，股票投資余額超3.73萬億元，占比達(dá)到9.7%，較2024年增加1.3萬億元，增幅53.5%，其中人身險(xiǎn)公司股票投資余額占比超過10%，較2024年7.57%的占比大幅提升。

　　這一變化背后，既有政策層面的持續(xù)推動，也與行業(yè)自身結(jié)構(gòu)調(diào)整密切相關(guān)。“分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型背景下險(xiǎn)資積極入市，同時(shí)權(quán)益市場成交活躍、輪番演繹主題行情推高權(quán)益配置占比”，華創(chuàng)證券分析指出。

　　亦有險(xiǎn)企向藍(lán)鯨新聞記者透露，“2025年公司在市場低位階段積極把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會，并通過動態(tài)調(diào)整權(quán)益?zhèn)}位與配置節(jié)奏，有效提升了權(quán)益資產(chǎn)的投資效能，從而顯著增厚了全年收益?！?/p>

　　展望2026年，市場普遍預(yù)期險(xiǎn)資在權(quán)益市場的配置比例仍將延續(xù)上行趨勢，權(quán)益投資依舊是險(xiǎn)資增厚收益的核心渠道之一。

　　近日，中國銀行保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會公布的2026年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置展望的調(diào)查結(jié)果顯示，股票和證券投資基金是2026年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)普遍看好的境內(nèi)投資資產(chǎn)。多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)對銀行存款、債券、證券投資基金及其他金融資產(chǎn)的配置比例與2025年基本持平，約33%的保險(xiǎn)資管公司與67%的保險(xiǎn)公司有意愿增加股票投資。這一數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證了行業(yè)對權(quán)益市場的長期看好。

　　從增配規(guī)模來看，各大券商給出了相對積極但略有分化的預(yù)測。華泰證券預(yù)計(jì)，2026年險(xiǎn)資二級權(quán)益新增投資有望達(dá)到0.9萬億?！?026年險(xiǎn)資仍將積極入市，二級權(quán)益?zhèn)}位有望繼續(xù)上升，但上升幅度或較2025年有所收斂，二級權(quán)益和債券的配置相較上年更為平衡。預(yù)計(jì)2026年保險(xiǎn)行業(yè)投資資產(chǎn)規(guī)模或升至42萬億元，二級權(quán)益（股票和基金）倉位比例有望上升至18.0%”。

　　招商證券研究員張曉彤分析提出，考慮到負(fù)債端強(qiáng)勁的保費(fèi)增速和股市慢牛預(yù)期等，2026 年保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用余額有望延續(xù)兩位數(shù)以上的增長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型或?qū)⒅厮鼙ｋU(xiǎn)賬戶投資邏輯，分紅險(xiǎn)有效久期更短、更追求收益的特點(diǎn)，預(yù)計(jì)將使得險(xiǎn)企權(quán)益占比被持續(xù)推高，2026年保險(xiǎn)行業(yè)股票投資規(guī)模增量有望維持在萬億量級。

　　國金證券的預(yù)測則相對保守，其在研報(bào)中提出，2026年將有約6500億增量資金入市，不同機(jī)構(gòu)加倉情況有所分化。

　　132家機(jī)構(gòu)密集調(diào)研，聚焦電子元件、工業(yè)機(jī)械等行業(yè)

　　作為耐心資本的保險(xiǎn)資金，2026年看好哪些板塊？

　　記者梳理，2026年以來，險(xiǎn)資仍保持高節(jié)奏調(diào)研，展現(xiàn)出對A股市場的較強(qiáng)關(guān)注。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月底，共有132家保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資管公司在A股進(jìn)行調(diào)研，調(diào)研次數(shù)合計(jì)達(dá)到1319次。

　　其中，調(diào)研次數(shù)排名前6位均為保險(xiǎn)資管公司，泰康資產(chǎn)以89次調(diào)研居首，涉及個(gè)股84只；華泰資產(chǎn)與新華資產(chǎn)緊隨其后，調(diào)研次數(shù)分別達(dá)到72次、65次；此外，人保資管、國壽資管、大家資管今年前兩個(gè)月調(diào)研頻次也分別達(dá)到58次、52次和46次，整體調(diào)研熱情高漲。

　　與此同時(shí)，太平養(yǎng)老、長江養(yǎng)老開年2個(gè)月內(nèi)分別調(diào)研42次和41次；國壽養(yǎng)老、人保養(yǎng)老、平安養(yǎng)老以及陽光資管在前2月調(diào)研次數(shù)亦均超過30次。

　　值得一提的是，從調(diào)研標(biāo)的板塊分布來看，險(xiǎn)資對創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板表現(xiàn)出濃厚興趣。數(shù)據(jù)顯示，各機(jī)構(gòu)合計(jì)調(diào)研個(gè)股數(shù)達(dá)1177只，其中深證主板314只，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板分別達(dá)到295只和288只，調(diào)研上證主板個(gè)數(shù)則為264只。以泰康資產(chǎn)為例，其調(diào)研的84只個(gè)股中，科創(chuàng)板占據(jù)32席，創(chuàng)業(yè)板14只，科技成長屬性企業(yè)占據(jù)重要位置。

　　從行業(yè)偏好來看，據(jù)中國銀行保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會的調(diào)研結(jié)果，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)2026年整體看好電子、有色金屬、電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)、通信、醫(yī)藥生物和基礎(chǔ)化工等行業(yè)，關(guān)注芯片半導(dǎo)體、國防軍工、AI算力、機(jī)器人、能源金屬、商業(yè)航天、高股息、醫(yī)藥生物與創(chuàng)新藥和企業(yè)出海與全球化等投資主題。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，企業(yè)盈利修復(fù)和流動性環(huán)境是影響A股市場的主要因素。

　　從實(shí)際調(diào)研路徑來看，記者梳理，Wind行業(yè)分類下，電子元件、工業(yè)機(jī)械、電子設(shè)備、集成電路、汽車零配件與設(shè)備、通信設(shè)備、應(yīng)用軟件等等細(xì)分領(lǐng)域個(gè)股密集現(xiàn)身險(xiǎn)資調(diào)研名單，顯示出其對科技制造與產(chǎn)業(yè)升級方向的配置傾斜。

　　從個(gè)股層面來看，今年前2月，共有約410支個(gè)股獲險(xiǎn)資調(diào)研。其中，海天瑞聲（688787.SH）成為機(jī)構(gòu)關(guān)注度最高的標(biāo)的，共吸引24家保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資管公司調(diào)研。該公司是國內(nèi)領(lǐng)先的AI訓(xùn)練數(shù)據(jù)服務(wù)商，當(dāng)前總市值約91億元，2025年歸母凈利潤達(dá)1407萬元，同比增長24%，展現(xiàn)了良好的成長性與賽道價(jià)值。

　　其次為天順風(fēng)能（002531.SZ）與大金重工（002487.SZ），前2月各獲19家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)研，兩家機(jī)構(gòu)同屬重型電氣設(shè)備行業(yè)；此外，電子元件行業(yè)的中際旭創(chuàng)（300308.SZ）也在前2月受到17家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

　　值得注意的是，銀行板塊依舊延續(xù)了去年以來的高股息配置邏輯，上海銀行（601229.SH）在前兩月吸引14家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)研，成為新華資管、人保資管、國壽資管、長江養(yǎng)老等多家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)關(guān)注度最高的個(gè)股之一，反映出險(xiǎn)資在穩(wěn)健收益與防御屬性資產(chǎn)上的持續(xù)配置需求。

（文章來源：藍(lán)鯨新聞）

(原標(biāo)題：險(xiǎn)資開年已“摸底”調(diào)研上市公司超1300次，聚焦電子元件、工業(yè)機(jī)械等，萬億增量資金候場中)

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