37.77萬億！公募連刷10個月紀(jì)錄，F(xiàn)OF與QDII成新寵

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道特約記者龐華瑋

　　2月27日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會給出一組亮眼數(shù)據(jù)：截至今年1月底，公募基金總規(guī)模站上37.77萬億元，連續(xù)10個月創(chuàng)歷史新高，連續(xù)3個月穩(wěn)坐37萬億關(guān)口。

　　這個數(shù)字意味著什么？相當(dāng)于2025年全國GDP的27%。同時，10年間公募規(guī)模增長3.5倍。

　　值得一提的是，在總量狂歡的背后，一場基金結(jié)構(gòu)的“大挪移”也正在悄然上演。

　　FOF、QDII等成新寵

　　1月份的公募市場，上演了一出“冰與火之歌”。

　　股票基金和債券基金雙雙“遇冷”。股票基金規(guī)模單月蒸發(fā)3438億元，債券基金更是縮水4052億元。前者創(chuàng)下股票ETF歷史上單月規(guī)?？s水最多紀(jì)錄，后者則遭遇“股債蹺蹺板”效應(yīng)。

　　“巨無霸”寬基ETF成了撤退重地。Wind數(shù)據(jù)顯示，ETF規(guī)模1月驟降5590億元，降幅達(dá)9.29%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，原因是今年以來寬基ETF受到大資金持續(xù)流出影響。

　　而硬幣的另一面，是混合基金、貨幣基金繼續(xù)“吸金”，以及FOF和QDII的狂歡。

　　混合基金單月吸金3302億元，成為當(dāng)之無愧的“吸金王”，這與“固收+”繼續(xù)大行其道密切相關(guān)；貨幣基金穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)進(jìn)賬2379億元，繼續(xù)扮演資金的“避風(fēng)港”；而FOF（基金中基金）則以15%的環(huán)比增速，成為1月份最靚的仔；QDII基金則首度突破1萬億，達(dá)到10265億元，規(guī)模環(huán)比增長4.58%，10年增長超14倍。

　　最近一年，F(xiàn)OF突然火了。

　　“最近FOF特別好賣，我們行出了好幾只爆款?！币晃?span id="bk_90.BK1283">銀行理財經(jīng)理表示。

　　數(shù)據(jù)印證了這一說法。1月份，F(xiàn)OF規(guī)模環(huán)比暴增367.85億元，份額增長12.68%，規(guī)模增長15.05%，雙雙領(lǐng)跑各類基金。

　　背后的推手是誰？招商銀行、建設(shè)銀行等大型商業(yè)銀行。

　　知情人士透露，招行早在去年就將FOF列為重點(diǎn)發(fā)力方向，建設(shè)銀行等緊隨其后，其他銀行也在快速跟進(jìn)。在銀行渠道的強(qiáng)力助推下，F(xiàn)OF正從“小眾產(chǎn)品”走向大眾視野。

　　“FOF的本質(zhì)是專業(yè)的人幫你選基金，”一位基金分析師打了個比方，“就像你不想自己做飯，就去一家靠譜的餐廳，廚師替你搭配好一桌菜?！?/p>

　　在股市回暖時，F(xiàn)OF正在代替一部分銀行理財產(chǎn)品，F(xiàn)OF呈現(xiàn)的“懶人理財”優(yōu)勢正被進(jìn)一步放大——2025年，全市場FOF平均收益率近13%。其中，萬得偏股混合型FOF指數(shù)收益更是達(dá)到近26%。

　　如果說FOF是“內(nèi)部配置”，那QDII就是“放眼全球”。

　　1月份，QDII基金規(guī)模首次突破1萬億元大關(guān)，達(dá)到10265億元。 十年磨一劍，從2015年末的662億元到如今的萬億規(guī)模，QDII用十年完成了超14倍的增長。

　　“以前客戶問美股怎么投，我得講半天QDII額度、外匯管制；現(xiàn)在直接問‘納斯達(dá)克ETF和標(biāo)普500ETF哪個更好’?！币晃磺廊耸扛袊@，投資者的全球化配置意識明顯提高。

　　2025年，納斯達(dá)克指數(shù)上漲20%，日經(jīng)225指數(shù)上漲26%，韓國綜合指數(shù)上漲76%……海外市場的賺錢效應(yīng)讓越來越多投資者青睞“放眼全球”。

　　十年狂飆3.5倍

　　如果把時間拉長，公募基金的成長軌跡驚人。

　　2015年末，公募總規(guī)模還只有8.4萬億元；十年后的今天，這個數(shù)字變成了37.77萬億元，增長3.5倍。僅2025年一年，就增長了4.89萬億元，相當(dāng)于每天增加134億元。

　　這背后是三條清晰的主線：一是“房住不炒”背景下，居民財富從樓市向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；二是股票市場回暖，基金賺錢效應(yīng)提升；三是資管新規(guī)后，凈值化產(chǎn)品的優(yōu)勢逐漸凸顯。

　　華鑫證券預(yù)測，2026年公募基金潛在增量資金約8772億元。如果保持近年10%至15%的增速，40萬億的公募時代，或許就在眼前。

　　資金的大挪移背后，與機(jī)構(gòu)對后市的預(yù)判相呼應(yīng)。

　　前海開源基金楊德龍直言：“馬年A股和港股機(jī)會不少。春節(jié)后科技股已經(jīng)打頭陣，接下來更多板塊會輪動上場?！荒曛嬙谟诖骸F(xiàn)在是布局的好窗口。”

　　楊德龍認(rèn)為，科技仍是主線，板塊輪動將遵循“先小登（科技股）、再中登（新能源、軍工、有色金屬等）、后老登（消費(fèi)白馬股等）”的順序。 他建議投資者構(gòu)建均衡組合，例如將三分之一倉位配置于科技股，三分之一配置于中登股，剩余三分之一配置于老登股，以實現(xiàn)攻守平衡。

　　招商證券首席策略分析師張夏指出，在A股過去兩年有較好賺錢效應(yīng)以及當(dāng)前中高回報率資產(chǎn)荒的背景下，2026年A股資金供需有望延續(xù)較大規(guī)模凈流入，或達(dá)1.56萬億元。其認(rèn)為，公募基金將延續(xù)發(fā)行回暖趨勢，如果能夠有效突破扭虧阻力位，則公募基金發(fā)行將明顯回暖，同時主動型基金贖回有望明顯改善。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）

(原標(biāo)題：37.77萬億！公募連刷10個月紀(jì)錄，F(xiàn)OF與QDII成新寵)

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