AI沖擊美國信貸市場 小摩警告高達(dá)1500億美元企業(yè)貸款面臨風(fēng)險

　　財聯(lián)社2月28日訊周五，美國金融股大幅下跌，投資者進(jìn)一步拋售金融股和另類資產(chǎn)管理公司，擔(dān)憂信貸風(fēng)險擴(kuò)大帶來的連鎖反應(yīng)。

　　摩根大通最新估計，人工智能的蓬勃發(fā)展可能會對美國貸款擔(dān)保憑證中價值400億美元至1500億美元的抵押貸款證券（CLO）造成沖擊。

　　CLO并非是固定利率的公司債券，而是將杠桿貸款打包成風(fēng)險和回報水平各異的債券類產(chǎn)品，然后進(jìn)行出售。這類貸款與2008年危機(jī)時的次級貸款均通過證券化的方式將風(fēng)險分散至金融體系，但兩者的基礎(chǔ)資產(chǎn)不同，風(fēng)險大小也不同。

　　CLO的底層資產(chǎn)為企業(yè)杠桿貸款，且有企業(yè)資產(chǎn)擔(dān)保，通常比次級貸款中的個人住房更有保障。杠桿貸款的回收率約為60%至70%，而次級貸款的回收率只有40%至50%。

　　然而，值得警惕的是，隨著對人工智能將破壞軟件等行業(yè)生產(chǎn)力的懷疑逐步擴(kuò)大，企業(yè)杠桿貸款的前景正在惡化。摩根大通的CLO管理部門正在審查其投資組合，以確定哪些貸款更容易受到人工智能的影響。

　　信貸黑夜

　　摩根大通策略師Rishad Ahluwalia團(tuán)隊(duì)在周四的一份報告中指出，人工智能末日論有些夸張，關(guān)注軟件業(yè)是合理的，但是更重要的是考慮更廣泛的人工智能顛覆對CLO信用風(fēng)險的影響。

　　他們還表示，私人信貸中軟件敞口巨大，這表明私人市場對銀團(tuán)資產(chǎn)進(jìn)行再融資的能力有限，這與過去公私合營收購的常見情況不同。

　　而如果美國勞動力市場疲軟或?qū)θ斯ぶ悄艿膿?dān)憂引發(fā)更廣泛的拋售，信貸市場將面臨風(fēng)險。但摩根大通預(yù)計，人工智能向經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的擴(kuò)散過程將更加漸進(jìn)。

　　盡管如此，交易員們已經(jīng)開始大幅削減對軟件公司債務(wù)的敞口，表明人工智能的擔(dān)憂正在蔓延。據(jù)交易人士透露，包括Avalara、Citrix、Dayforce和Proofpoint等在內(nèi)的多家軟件公司的銀團(tuán)貸款，本周在二級市場上出現(xiàn)價格下跌。

　　隨著杠桿貸款價格的下跌，數(shù)十億美元的債務(wù)已進(jìn)入“不良”區(qū)間，這可能為一些公司未來的融資設(shè)置了重大障礙。

　　與此同時，美國新貸款發(fā)行也受到波及，發(fā)行規(guī)模跌至去年5月以來的最低水平。如今，“人工智能取代風(fēng)險”已成為信貸市場的首要考慮因素。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標(biāo)題：AI沖擊美國信貸市場 小摩警告高達(dá)1500億美元企業(yè)貸款面臨風(fēng)險)

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