日系電視 迎來中國主場時代

　　跨越數(shù)十年的全球電視產(chǎn)業(yè)大遷徙，正畫上一個階段性句號。

　　繼夏普賣身鴻海、東芝易主海信，索尼與TCL結(jié)盟之后，松下在近期宣布將歐洲市場的電視業(yè)務(wù)交由創(chuàng)維全面接管。

　　至此，曾經(jīng)叱咤風云的日系電視四大巨頭，已悉數(shù)被納入中國廠商的產(chǎn)業(yè)協(xié)同版圖。

　　這是一個不可忽視的事實：曾經(jīng)的日本電視正集體迎來中國時代。

　　回溯這場漫長的登頂之路是全行業(yè)的血淚史。從瘋狂擴產(chǎn)引發(fā)價格雪崩，到全行業(yè)陷入巨額財務(wù)失血，中國面板廠終于熬走了無力承壓的日韓廠商。

　　但挑戰(zhàn)從未停止，看似堅不可摧的LCD產(chǎn)能護城河正面臨下一代顯示技術(shù)的沖擊。

　　耗費千億資金筑起的LCD產(chǎn)能護城河，未來亦有可能化作沉重的資產(chǎn)包袱。面對技術(shù)的更迭，剛剛加冕的中國巨頭們這次能否賭對？

　　最后黃昏

　　此次松下出讓給創(chuàng)維的，是在歐洲市場的電視業(yè)務(wù)。

　　據(jù)雙方的合作協(xié)議，創(chuàng)維全面負責松下電視在歐洲市場的生產(chǎn)、銷售、營銷及渠道拓展；松下則轉(zhuǎn)而聚焦本土及自身高端機型研發(fā)與生產(chǎn)。

　　據(jù)一位接近創(chuàng)維的人士向全天候科技解釋，松下在歐美市場具有良好的市場基礎(chǔ)與消費者認知，此次合作后將繼續(xù)保留松下的電視品牌。

　　這或只是前奏。北京一位長期觀察面板行業(yè)的投資人士認為，不排除未來創(chuàng)維將全面接手松下在全球的電視業(yè)務(wù)的可能性。

　　這不是孤例。

　　索尼亦在今年初與TCL合作成立一家合資公司，其中TCL持股51%占據(jù)主導，由新主體將承接索尼電視和家庭音響等業(yè)務(wù)的全球運營。

　　若將觀察的時間拉長，松下與索尼的接連退出，正是為一場漫長的產(chǎn)業(yè)重組畫上階段性的句號。

　　將時鐘撥回2015年，正是“日系電視四巨頭”開始緩慢出售自身電視業(yè)務(wù)、剝離重資產(chǎn)的起點。

　　迄今為止，這場席卷全球電視產(chǎn)業(yè)的大撤退與大整合，剛好走過了10年的歷史性節(jié)點。

　　在這輪整合大潮中，夏普是最早發(fā)生所有權(quán)變更的標的。

　　就在2015年，海信出資2370萬美元收購夏普美洲業(yè)務(wù)及5年品牌使用權(quán)。這一試水性的資產(chǎn)并購是日系四巨頭退出電視競爭的開始。

　　次年，面對持續(xù)的財務(wù)虧損壓力，夏普接受鴻海集團約35億美元的注資并交出控股權(quán)，將其在液晶領(lǐng)域的技術(shù)積累與全球渠道正式納入中國企業(yè)的業(yè)務(wù)體系。

　　這一資產(chǎn)重組趨勢在隨后幾年得到進一步加速。

　　2017年，海信出資約129億日元收購東芝映像95%的股權(quán)，并獲得長達40年的全球品牌授權(quán)。

　　若將已被海信收入囊中的東芝電視、賣身鴻海的夏普，與如今交接電視等業(yè)務(wù)的松下、索尼合并來看，曾經(jīng)叱咤風云的“日系電視四大巨頭”已悉數(shù)被納入中國廠商的產(chǎn)業(yè)協(xié)同版圖，日本電視正式進入中國時代。

　　周期洗禮

　　中國企業(yè)接連將日本巨頭品牌收入囊中，靠的并不只是“土豪式”的砸錢買買買，而是對供應(yīng)鏈的掌控。

　　品牌溢價固然能支撐更高的售價，但在電視這門高度標準化的規(guī)模生意里，決定生死的基本盤是顯示面板的成本。據(jù)TrendForce集邦咨詢數(shù)據(jù)，顯示面板占了電視整機約40%-50%的成本。

　　然而想要掌控面板，不僅需要提高制造效率，更要直面“強周期”的殘酷反噬。一條高世代面板產(chǎn)線的投資動輒百億起步，建設(shè)周期漫長。

　　G8.5、G8.6、G10.5等作為面板產(chǎn)線的不同世代，隨著代際提高，玻璃基板尺寸也會逐漸增長，但投資成本也相應(yīng)水漲船高。

　　例如TCL華星的1條8.5代LCD產(chǎn)線總投資高達245億元；

　　資金實力有限的惠科股份未布局G10.5、G11代線，但為了實現(xiàn)大尺寸面板的切割，還通過高效玻璃基板掩膜套切技術(shù)實現(xiàn)85英寸以上的超大尺寸面板切割。

　　這都足可見高世代產(chǎn)線對于廠商的資金壓力。

　　令各玩家痛苦的是，供給與需求之間極易出現(xiàn)錯位。

　　當終端市場需求爆發(fā)、面板價格飆升時，利潤的誘惑會驅(qū)使企業(yè)一擁而上瘋狂擴產(chǎn)；然而，當新增產(chǎn)能歷經(jīng)數(shù)年建設(shè)、終于集中釋放時，消費電子市場的需求卻往往已經(jīng)見頂回落。

　　這一產(chǎn)業(yè)魔咒在過去多年里如幽靈般反復(fù)收割著場內(nèi)的玩家。

　　中國廠商在這一過程中可以說是經(jīng)歷了一次又一次痛苦的周期洗禮。

　　以最近的10年為例，自2017年起全球終端市場需求便開始顯露疲態(tài)，盡管在2021年受偶發(fā)因素催化，行業(yè)迎來了一波短暫的繁榮小高峰，但這種透支性需求很快遭到劇烈反噬。

　　自2022年二季度起，面板市場掉頭向下，步入漫長的凜冬。

　　DISCIEN數(shù)據(jù)顯示，2023年全球LCD電視面板出貨量僅為234.6M（百萬片），同比大幅下滑10%。

　　覆巢之下無完卵，全行業(yè)都在這輪慘烈的下行周期中承受著巨大的財務(wù)失血：

　　行業(yè)龍頭京東方連續(xù)2年出現(xiàn)利潤大滑坡，2022年、2023年的歸母凈利潤分別同比暴跌了70.91%、66.22%；被譽為“面板三哥”的惠科股份2022年大虧超20億元。

　　正是痛苦不堪的周期游戲加速了全球版圖的重塑。

　　在長達數(shù)十年的“日本發(fā)展—韓國超越—中國臺灣崛起—中國大陸轉(zhuǎn)移”的產(chǎn)業(yè)大遷徙中，無力承受無底洞般虧損的日韓巨頭最終選擇了斷臂求生。

　　隨著去年TCL華星斥資108億元收購韓國LG在廣州的8.5代產(chǎn)線，這是韓系僅存的大尺寸LCD產(chǎn)能，疊加日系最后獨苗夏普堺市工廠的黯然停產(chǎn)，過去中、日、韓三國混戰(zhàn)的局面正式終結(jié)。

　　可以說，中國企業(yè)是用血肉之軀熬過了寒冬，順勢完成了產(chǎn)能大整合。

　　這場綿延數(shù)十年的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，在近期的數(shù)據(jù)中呈現(xiàn)出極具決定性的結(jié)局：中國大陸廠商的LCD面板產(chǎn)能全球占比，已由2020年的57%飆升至2024年的74%。

　　當超過7成的面板產(chǎn)能絕對集中于中國大陸，帶來的不僅是無可匹敵的規(guī)模效應(yīng)，更是對供應(yīng)鏈的定價權(quán)。

　　過往導致全行業(yè)陷入周期性巨虧的無序擴產(chǎn)與“以產(chǎn)定銷”模式已成為歷史。

　　如今，主流面板廠商開始實行理性的動態(tài)調(diào)整，即“按需排產(chǎn)”。

　　全球高世代產(chǎn)線稼動率在經(jīng)歷大幅波動后，預(yù)計未來將圍繞85%的水平平穩(wěn)運行；新增產(chǎn)能方面，2023年以來全球僅新增三條LCD面板產(chǎn)線并投產(chǎn)，分別為TCL的G6 LCD產(chǎn)線、深天馬的G8.6 LCD產(chǎn)線、京東方的 G6 LCD產(chǎn)線。

　　這種供給策略的新常態(tài)不僅平抑了長久以來的周期性劇烈波動，更從底層為下游的電視整機品牌提供了極其穩(wěn)定的成本預(yù)期。

　　這從TCL華星、惠科股份近期發(fā)布的業(yè)績中亦可窺得。2025年，TCL華星的營業(yè)收入突破1000億元大關(guān)，凈利潤超80億元；同年惠科股份歸母凈利潤達到38.08億元，同比增長超1成。

　　展望價格走勢，京東方預(yù)計今年3月TV面板價格維持上漲。

　　痛苦的周期洗禮終于迎來曙光。

　　未必無憂？

　　伴隨著業(yè)績的全面飄紅，中國面板巨頭們似乎已經(jīng)站在了產(chǎn)業(yè)的絕對制高點，但這場戰(zhàn)斗或許還沒結(jié)束。

　　第一個最直觀的沖擊來自“小屏”對“大屏”的沖擊。

　　盡管中國企業(yè)贏下了全球的客廳，但窘境在于人們正在離開客廳。

　　隨著移動互聯(lián)網(wǎng)、短視頻平臺以及智能硬件的飛速發(fā)展，智能手機、平板電腦甚至是VR/AR設(shè)備都在擠占消費者的碎片化時間。

　　作為曾經(jīng)不可替代的家庭娛樂絕對中心，電視正在逐漸淪為一個低頻使用的“背景音”設(shè)備，行業(yè)面臨著存量博弈的挑戰(zhàn)。

　　相比于消費習慣的變遷，更為致命的懸劍在于底層技術(shù)的代際更迭。

　　中國廠商之所以能用“規(guī)模效應(yīng)+成本控制”在LCD領(lǐng)域完成清場，一個不可忽視的前提是LCD技術(shù)已經(jīng)步入極度成熟期。

　　但在科技產(chǎn)業(yè)的歷史中，沒有任何一種技術(shù)可以永遠長青。

　　例如OLED具備自發(fā)光、更輕薄、可柔性彎曲、對比度極高等物理優(yōu)勢，目前主要被應(yīng)用于智能手機，在大尺寸電視面板領(lǐng)域中進程相對緩慢。

　　群智咨詢數(shù)據(jù)顯示，2024年OLED 在電視顯示面板領(lǐng)域的出貨量占比僅為3%。

　　對此，TCL集團董事長李東生則認為盡管業(yè)內(nèi)普遍認為新型顯示技術(shù)可能會在未來取代傳統(tǒng)的LCD技術(shù)，但從實際應(yīng)用來看，目前沒有其他任何技術(shù)能在大尺寸屏幕顯示方面超越LCD，尤其是在性價比和競爭力方面。

　　但從實際情況來看，各方仍在重金投入下一代顯示技術(shù)。尤其是選擇退出LCD戰(zhàn)場的韓國巨頭并非全線潰退，而是將更多資金押注在了下一代顯示技術(shù)。

　　目前全球大尺寸OLED 電視面板市場主要被三星、LG占據(jù)。

　　2001年起，三星開始投產(chǎn)OLED，前期主要通過改造升級舊的低世代 LCD 生產(chǎn)線實現(xiàn)排產(chǎn)，2011年及以后開始陸續(xù)投產(chǎn)全新的G5.5產(chǎn)線并陸續(xù)建設(shè)了G6、G8.5產(chǎn)線。

　　今年1月，三星顯示CEO李清受訪時表示：“在IT業(yè)務(wù)領(lǐng)域，我們的產(chǎn)品陣容正持續(xù)擴大。公司今年新增了8.6代OLED產(chǎn)品，預(yù)計銷售額將比去年增長20%至30%?！?/p>

　　LG則早在2014年便實現(xiàn)首條 G8.5產(chǎn)線的投產(chǎn)。

　　這正是中國面板產(chǎn)業(yè)當前最大的隱憂：如果耗費上千億資金、歷經(jīng)多年鏖戰(zhàn)筑起的LCD產(chǎn)能護城河，遭遇了下一代顯示技術(shù)的“降維打擊”，那么手握龐大LCD產(chǎn)能的中國廠商將面臨極其沉重的資產(chǎn)包袱與技術(shù)代差。

　　正因如此，中國廠商不得不繼續(xù)重金投入OLED、Mini-LED產(chǎn)線的建設(shè)。

　　京東方第8.6代AMOLED面板生產(chǎn)線已經(jīng)在成都落地，總投資額高達630億元。

　　為了支持該產(chǎn)線的建設(shè)，作為銀團貸款牽頭行及代理行，國家開發(fā)銀行完成了250億元銀團貸款組建工作。

　　2025年2月、5月，惠科股份接連在洛陽、南充市落地了Mini-LED背光/直顯模組及整機項目、全色系M-LED新型顯示芯片基地項目，投資額合計達到190億元。

　　在這條代表著大國制造底座的賽道上，從來沒有真正的終局，只有不斷被重置的起跑線。

　　舊的日系時代確實已經(jīng)落幕，但新的中韓技術(shù)比拼卻已徐徐拉開。

　　對于剛剛加冕的中國面板廠商而言，贏下昨天并不意味著能握住明天：為了不在代際更迭中被時代無情拋棄，只能義無反顧地闖入下一個更加慘烈的科技輪回。

（文章來源：華爾街見聞）

(原標題：日系電視，迎來中國主場時代)

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