資源股與科技股雙線開花 A股三大股指馬年首周收漲

　　本周（2月24日至2月27日）為A股春節(jié)假期后首個(gè)交易周，截至2月27日收盤，三大股指全周集體上漲，市場成交仍延續(xù)相對(duì)活躍狀態(tài)，日成交額持續(xù)維持在2.2萬億元以上。從行業(yè)板塊表現(xiàn)看，本周資源板塊與科技成長板塊聯(lián)袂上漲，成為市場高度關(guān)注的兩大主線，鋼鐵、有色金屬、通信、電子等細(xì)分板塊表現(xiàn)較好。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，漲價(jià)作為當(dāng)前企業(yè)盈利回升和市場風(fēng)格擴(kuò)散的重要邏輯，可能會(huì)被作為一個(gè)核心線索進(jìn)行交易，A股大盤整體穩(wěn)定的趨勢(shì)仍將維持一段時(shí)間，3月市場機(jī)遇仍然大于風(fēng)險(xiǎn)，表現(xiàn)值得期待。就配置而言，建議投資者關(guān)注成長與順周期兩條主線，看好的細(xì)分領(lǐng)域包括油氣、有色金屬、電網(wǎng)設(shè)備、儲(chǔ)能、石油化工等。

　　資源股與科技股共舞

　　回顧本周市場行情，A股三大股指在2月24日集體上漲，之后走勢(shì)有所分化，全周深證成指表現(xiàn)最佳，創(chuàng)業(yè)板指的表現(xiàn)遜色于上證指數(shù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日收盤，上證指數(shù)報(bào)4162.88點(diǎn)，全周上漲1.98%；深證成指報(bào)14495.09點(diǎn)，全周上漲2.80%，其在2月26日盤中還創(chuàng)出階段新高；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3310.30點(diǎn)，全周上漲1.05%。

　　從市場成交情況看，本周A股日成交額整體呈放大態(tài)勢(shì)，交投活躍度較春節(jié)假期前有所提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，本周四個(gè)交易日，A股日成交額分別為2.22萬億元、2.48萬億元、2.56萬億元、2.51萬億元，日均成交額為2.44萬億元，較節(jié)前一周日均成交額2.11萬億元增長逾15%。

　　行業(yè)板塊方面，本周資源板塊與科技板塊輪番上漲，成為市場高度關(guān)注的兩大主線。

　　具體來看，受國際大宗商品價(jià)格上漲、國內(nèi)PPI數(shù)據(jù)環(huán)比持續(xù)上漲等因素影響，本周鋼鐵、有色金屬、煤炭等資源板塊全線走高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日收盤，31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，鋼鐵以12.27%的周漲幅高居首位，有色金屬、基礎(chǔ)化工等板塊周漲幅排名靠前；概念板塊中，稀有金屬、磷化工、小金屬、稀土、超硬材料等漲幅居前，市場表現(xiàn)相對(duì)活躍。

　　科技板塊方面，本周通信、電子行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)較好，截至2月27日收盤，兩大行業(yè)板塊周漲幅均超過4%；概念板塊中，電路板、半導(dǎo)體材料、超導(dǎo)、半導(dǎo)體設(shè)備等全周表現(xiàn)較好，PCB、CPO等概念板塊也同步走強(qiáng)。消息面上，此前多家企業(yè)的人形機(jī)器人產(chǎn)品亮相央視春晚，被視為有望進(jìn)一步提振產(chǎn)業(yè)預(yù)期；此外，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)景氣度整體上行，也帶動(dòng)市場對(duì)相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域的關(guān)注。

　　從近期市場主力資金流入狀況看，其呈現(xiàn)出同時(shí)加碼資源板塊及科技板塊的態(tài)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日收盤，電子板塊主力資金近5個(gè)交易日凈流入規(guī)模接近600億元，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中高居首位；有色金屬板塊主力資金近5個(gè)交易日凈流入規(guī)模緊隨其后，為431.09億元；基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備兩大板塊，主力資金近5個(gè)交易日凈流入規(guī)模均超過310億元，規(guī)模排名靠前。

　　大盤整體或延續(xù)穩(wěn)定趨勢(shì)

　　對(duì)于A股近期表現(xiàn)及行業(yè)板塊輪動(dòng)態(tài)勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，漲價(jià)是2026年以來最值得市場關(guān)注的交易線索之一，資源板塊及科技板塊齊頭并進(jìn)背后也離不開漲價(jià)因素的驅(qū)動(dòng)。

　　“往后看，‘漲價(jià)’作為景氣的代名詞和決定風(fēng)格擴(kuò)散的核心因素，全年這一邏輯需要充分重視?！痹?span id="stock_1.601377">興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯看來，一方面，漲價(jià)作為反映業(yè)績改善和景氣度上行最直接、最顯著的信號(hào)，隨著企業(yè)盈利上升成為決定2026年行情大勢(shì)和結(jié)構(gòu)的主要矛盾，一旦漲價(jià)線索擴(kuò)散成為各個(gè)行業(yè)的共性、成為“景氣”的代名詞，其將會(huì)被市場視為全年的一個(gè)核心線索去交易；另一方面，PPI上行對(duì)于市場風(fēng)格的影響也不容忽視，漲價(jià)作為順周期景氣度回升的重要信號(hào)，如果今年價(jià)格回升能夠得到驗(yàn)證，市場風(fēng)格向順周期擴(kuò)散也將更加順暢。

　　就行情節(jié)奏而言，張啟堯判斷，3月至4月作為全年驗(yàn)證漲價(jià)邏輯的首個(gè)重要窗口，隨著國內(nèi)漲價(jià)線索進(jìn)一步豐富，更多領(lǐng)域漲價(jià)邏輯有望得到驗(yàn)證。

　　參考往年行情并結(jié)合對(duì)市場流動(dòng)性的分析，東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲判斷，A股大盤整體穩(wěn)定的趨勢(shì)仍將維持一段時(shí)間。從行業(yè)層面看，順周期板塊上漲概率更高且平均收益也相對(duì)較高，因此近期市場風(fēng)格或從小盤股、成長風(fēng)格逐步轉(zhuǎn)向大盤股、價(jià)值風(fēng)格。從海外環(huán)境來看，春節(jié)期間海外市場表現(xiàn)較為強(qiáng)勁也給A股市場提供了良好的外部環(huán)境，風(fēng)格上更多集中于漲價(jià)品，A股交易也因此受到一定程度的影響。

　　國金證券首席策略官、研究所常務(wù)副所長牟一凌認(rèn)為，春節(jié)后，A股市場主線將更加清晰，未來美國降息路徑的相對(duì)順暢也將為全球制造業(yè)周期修復(fù)這一重要主線提供有利環(huán)境，而在這一過程中，中國資產(chǎn)的產(chǎn)能價(jià)值將有望被重新定價(jià)。

　　3月權(quán)益市場機(jī)遇仍大于風(fēng)險(xiǎn)

　　后市該如何從“漲價(jià)”線索中捕捉市場機(jī)遇？對(duì)此，蘆哲認(rèn)為，從短期看，油氣、有色金屬、化工、公用事業(yè)等中上游方向有望成為近期的主線，與此同時(shí)，諸如存儲(chǔ)芯片等AI敘事邏輯較為清晰的漲價(jià)品種也有望進(jìn)一步保持交易熱度；在流動(dòng)性寬松政策進(jìn)一步明確后，市場可能再度回流AI敘事和新興產(chǎn)業(yè)方向，投資者可等待AI應(yīng)用、機(jī)器人、商業(yè)航天等方向下一階段的機(jī)會(huì)。

　　在光大證券策略首席分析師張宇生看來，3月權(quán)益市場機(jī)遇仍然大于風(fēng)險(xiǎn)，整體表現(xiàn)值得期待。結(jié)構(gòu)上建議聚焦熱點(diǎn)，把握成長與順周期兩條主線：“成長板塊將受益于產(chǎn)業(yè)熱度持續(xù)高漲以及投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好在春季行情中的提升，建議重點(diǎn)關(guān)注近期產(chǎn)業(yè)催化事件較多的人形機(jī)器人、AI產(chǎn)業(yè)鏈等方向；順周期方向主要受益于大宗商品價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)以及政策支持，建議關(guān)注漲價(jià)有望持續(xù)的資源品以及與線下服務(wù)相關(guān)的行業(yè)?！?/p>

　　牟一凌建議投資者關(guān)注四個(gè)方向的投資機(jī)遇：一是銅、鋁、錫、原油及油運(yùn)、稀土、黃金等；二是具備全球比較優(yōu)勢(shì)且周期底部已確認(rèn)的中國設(shè)備出口鏈，如電網(wǎng)設(shè)備、儲(chǔ)能、工程機(jī)械、晶圓制造等，以及國內(nèi)制造業(yè)處于底部反轉(zhuǎn)階段的行業(yè)，如石油化工、印染、煤化工、農(nóng)藥、聚氨酯、鈦白粉等；三是航空、免稅、酒店、食品飲料等板塊；四是受益于資本市場擴(kuò)容與長期資產(chǎn)端回報(bào)率處于底部的非銀金融板塊。

（文章來源：中國證券報(bào)）

(原標(biāo)題：資源股與科技股雙線開花 A股三大股指馬年首周收漲)

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